Protokóły warstwy 1 ( $ETH, $SOL itd.) są kręgosłupem kryptowalut, ale czy są warte swoich ogromnych kapitalizacji rynkowych?
Porozmawiajmy o tym, dlaczego te tokeny mogą być przereklamowane, źle zrozumiane, a może nawet… obie te rzeczy.
🧵
Pamiętaj, że aby coś miało wartość, musi mieć wartość finansową, użyteczną lub społeczną.
Historyczne wskaźnik P/E dla S&P 500 wynosi 16x, podczas gdy obecnie jest bliżej 24x.
Protokół warstwy 1 handluje w okolicach 100-200x zarobionych opłat.
ETH i SOL są zdecydowanie użyteczne, ale tak samo jak aluminium, które nie jest zbyt cenne. Użyteczność obu nie przekłada się na dużą wartość.
To pozostawia wartość społeczną. Czy fajnie jest być częścią tych sieci? Może 5 lat temu, ale teraz każdy projekt kryptowalutowy ma swój własny L1, a ta wartość w dużej mierze zniknęła.
Jednak większość wartości protokołu inteligentnych kontraktów Layer-1 pochodzi z wartości społecznej.
Rozłóżmy to na czynniki pierwsze 👇
- $ETH generuje około 2,4 miliarda dolarów rocznych opłat
- Przy wskaźniku P/E na poziomie 25, to około 60 miliardów dolarów wartości finansowej
- Dodaj około 72 miliardy dolarów w nieaktywnym ETH przechowywanym na gaz
Razem: około 132 miliardy dolarów
Jednak ETH handluje na poziomie około 450 miliardów dolarów.
To oznacza, że około 318 miliardów dolarów jego wartości to czysty społeczny hype.
Ta sama historia dotyczy $SOL:
~750 mln USD rocznych opłat = ~19 mld USD wartości finansowej
~340 mln USD wykorzystania bufora gazu
- Ale kapitalizacja rynkowa wynosi ~90 mld USD
Więc ~77% wyceny SOL pochodzi również z wartości społecznej.
Czy ETH lub SOL mogą być warte więcej w przyszłości, w której zabezpieczają gospodarkę stablecoinów o wartości 4 bilionów dolarów?
Może.
Ale wtedy stawiamy na bezpieczeństwo, a nie na wydobywanie wartości z "grubego protokołu". To odwraca starą tezę.
Blockchainy nie są bezwartościowe. Jednak obiektywna analiza pokazuje, że większość tokenów L1 jest wyceniana bardziej jak memy niż infrastruktura.
Prawdziwa wartość? Nadal do ustalenia.
Pełny artykuł tutaj:
35,78 tys.
56
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.