Ostatnie punkty. MicroStrategy obecnie ma 300% premii w stosunku do Bitcoina. Uczestnicy rynku wtórnego, jeśli nie rozumieją zmiennych, narażają się na ogromne ryzyko. Rosnąca skala oznacza, że premia tylko się zmniejszy, a nie zwiększy; ciągła zdolność do finansowania jest jednym z czynników, które przekształcają premię z wirtualnej w rzeczywistą. Ponadto, najlepiej, aby wszyscy uczyli się od MicroStrategy. Jeśli sto spółek giełdowych nauczy się ich standardu bitcoinowego, podniesie to całkowity koszt posiadania Bitcoina, co równoznaczne jest z wspólnym zmniejszeniem bańki premii. Czy inne aktywa (takie jak ETH, SOL, meme) mogą skopiować tę samą strategię? Kluczowym elementem tej strategii jest to, że wystarczająco dużo stron przeciwstawnych jest gotowych zaakceptować podobne warunki obligacji zamiennych, a ich akceptacja wynika z tego, że więcej stron przeciwstawnych chce uzyskać ekspozycję na różne zestawy ryzyka związane z Bitcoinem. Aktywa takie jak ETH/SOL, poza płynnością, nakładają dodatkowe modele ekonomiczne, techniczne i ryzyko rynkowe, co znacznie zwiększa trudność operacyjną, ale potencjalne zyski są również duże, więc nie można wykluczyć, że powstanie degenowska wersja MicroStrategy. Czuję, że spekulanci już się przygotowują.