W następną sobotę będę reprezentować @CurveFinance na fireside na @stable_summit: Budowanie odpornych DeFi: Jak projektowanie protokołów kształtuje ochronę użytkowników i wydajność. W ramach przygotowań spisałem to, wszelkie uwagi/pytania są mile widziane. Idealny rynek pożyczek DeFi Projektowanie z myślą o użytkownikach Pożyczkobiorcy nie powinni musieć bezpośrednio wchodzić w interakcje z rynkami. Użytkownicy nie interesuje, z jakiego rynku korzystają. Mają jeden cel: przynieść zabezpieczenie i pożyczyć inny aktyw za najniższą możliwą stawkę. Nie obchodzi ich, z jakiego rynku korzystają, o ile ryzyko w nich jest porównywalne. Pożyczkodawcy nie powinni musieć bezpośrednio wchodzić w interakcje z rynkami. Czysti pożyczkodawcy optymalizują najwyższe zwroty przy porównywalnym ryzyku, nie jest ich zadaniem przenoszenie aktywów z rynku na rynek, aby to osiągnąć. Mogą pomóc w migracji pozycji użytkowników do nowych rynków. Istniejące pozycje powinny być migrowane do nowych rynków, zabezpieczenie i pożyczony aktyw powinny być zmieniane w dowolnym momencie przy jak najmniejszej liczbie transakcji i bez potrzeby spłacania i odtwarzania ich. Zarządzanie ryzykiem Ryzyko należy izolować. Podczas gdy protokoły pożyczek krzyżowych nie mają izolowanego ryzyka, zakładam, że ten projekt utrudnia ogólny wzrost. Próg wejścia dla nowych aktywów jest wysoki. Ekonomicznie ma to sens, ponieważ kilka aktywów ma największy udział w rynku, ale w świecie, w którym rynki pożyczek on-chain są normą, ten model nie skaluje się. W systemie, w którym łatwo jest przenosić pozycje, można osiągnąć ten sam rodzaj rynku z izolowanym ryzykiem. Ma fundusz ubezpieczeniowy. Nadmierna optymalizacja parametrów dla wyjątków, które zdarzają się tylko raz w roku, kosztem efektywności kapitałowej i ryzyka reputacyjnego, zmniejsza potencjał rynków pożyczkowych. Ponieważ nikt nie może przewidzieć przyszłości, lepiej mieć optymistyczne parametry i korzystać z funduszu ubezpieczeniowego. Daje czas na reakcję. W przypadku pogarszającego się stanu pozycji rynek daje użytkownikowi czas na reakcję, oferując czas reakcji i częściową likwidację. Wielu użytkowników ma środki na wsparcie swoich pozycji, ale te środki powinny być automatycznie alokowane, jeśli taki system istnieje. Operacje rynkowe Rynki muszą być kuratorowane. Ponieważ żadna pojedyncza jednostka nie jest w stanie monitorować ryzyka i posiadać wiedzy na temat wszystkich aktywów. Dlatego potrzebujemy ekspertów rynkowych, którzy mają głębokie zrozumienie aktywów, które kuratorują. Kuratorowane rynki również pomagają przyciągać użytkowników, ponieważ kuratorzy są motywowani do przyciągania nowych użytkowników. Kuratorzy muszą mieć coś do stracenia. Jeśli kuratorzy nie mają nic do stracenia, będą optymalizować pod kątem przychodów, a nie bezpieczeństwa. Na rynku akceptującym ryzyko brak zaangażowania jest bardzo niebezpieczny. Parametry techniczne LTV jest dostosowywane do zmienności aktywów. Wiele rynków pożyczkowych ustala maksymalną wartość Loan to Value w momencie tworzenia. Pożądane jest wysokie, ale nadal bezpieczne LTV, ponieważ im wyższe LTV, tym mniej kapitału potrzebnego na tę samą wielkość pożyczki. Ale rynki się zmieniają, a zmienność również. LTV powinno być obniżane, jeśli zmienność rośnie. Model IRM powinien być dostosowywalny. Model stopy procentowej (IRM) powinien być prosty, ale dostosowywalny. Jakość aktywów zmienia się w czasie, podobnie jak rynki. Ponieważ płynność jest lepka, dostosowanie IRM pomaga reagować na zmieniające się warunki rynkowe w czasie. Parametry powinny być dostosowywane do wielkości pozycji. Różne aktywa mają różne grupy docelowe i dystrybucję. Bufor podaży w IRM powinien być dostosowywany do wielkości pozycji. Interfejs użytkownika i informacje Informuj użytkowników. Użytkownicy powinni być informowani za pomocą komunikacji push o zmieniających się warunkach na rynkach, z których korzystają, lub o pozycjach o pogarszającym się stanie. Oczekiwanie, że użytkownicy będą aktywnie monitorować swoje pozycje, nie jest wystarczające. Informuj użytkowników o ryzyku aktywów. Ryzyko aktywów i kumulujące się ryzyko aktywów powinny być przedstawione w jasnej metryce, która jest łatwa do zrozumienia. Te metryki muszą być aktualizowane w zależności od zmieniających się warunków rynkowych, a użytkownicy muszą być informowani. Historyczne pozycje. Użytkownicy muszą mieć możliwość przeglądania historycznych pozycji, uzyskanych zysków i zapłaconych odsetek. Po zdarzeniach likwidacyjnych powinni być w stanie zobaczyć, dlaczego miały miejsce i ile stracili. Co widzisz, to dostajesz. APY powinno być pokazywane w rzeczywistości, a obliczenia APY muszą być publiczne, aby każdy mógł je przeliczyć. Historyczne APY na aktywach powinny być pokazywane, aby dać użytkownikom poczucie, czego mogą się spodziewać. Absolutny zysk i zapłacona stopa procentowa oraz obliczona średnia APY powinny być widoczne dla każdej pozycji.