Aanstaande zaterdag vertegenwoordig ik @CurveFinance in een fireside op @stable_summit: Een Veerkrachtige DeFi Bouwen: Hoe Protocolontwerp Gebruikersbescherming en Prestaties Vormgeeft. Ter voorbereiding heb ik dit opgeschreven, alle feedback/vragen zijn welkom. De Ideale DeFi Leningenmarkt Gebruikersgerichte ontwerp Leners hoeven niet direct met markten te interageren Gebruikers maakt het niet uit welke markt ze gebruiken. Ze hebben één enkel doel: Een onderpand brengen en een ander activum lenen tegen de laagst mogelijke rente. Het maakt ze niet uit op welke onderliggende markt ze zich bevinden, zolang het risico vergelijkbaar is. Verstrekkers hoeven niet direct met markten te interageren Pure verstrekkers optimaliseren voor de hoogste rendementen voor vergelijkbaar risico, het is niet hun taak om activa van markt naar markt te verplaatsen om dat te bereiken. Kan helpen om gebruikersposities naar nieuwe markten te migreren Bestaande posities moeten naar nieuwe markten worden gemigreerd, onderpand en geleend activum moeten op elk moment worden gewijzigd met het laagste aantal transacties mogelijk en zonder de noodzaak om ze terug te betalen en opnieuw te creëren. Risicobeheer Risico is om te isoleren Hoewel cross-lending protocollen geen geïsoleerd risico hebben, neem ik aan dat dit ontwerp de algehele groei belemmert. De toetredingsdrempel voor nieuwe activa is hoog. Economisch gezien is dit logisch, aangezien een paar activa het grootste deel van de markt in handen hebben, maar in een wereld waar on-chain leningenmarkten de norm zijn, schaalt dit model niet. In een systeem waar het verschuiven van posities eenvoudig is, kan hetzelfde soort markt worden bereikt met geïsoleerd risico. Heeft een verzekeringsfonds Overoptimalisatie van parameters voor uitschieters die slechts eens per jaar voorkomen, ten koste van kapitaal efficiëntie en reputatierisico, vermindert het potentieel van leningenmarkten. Aangezien niemand de toekomst kan zien, is het beter om optimistische parameters te hebben en een verzekeringsfonds te gebruiken. Geeft je tijd om te reageren Bij verslechterende gezondheid van de positie geeft de markt de gebruiker tijd om te reageren door ofwel reactietijd en gedeeltelijke liquidatie te hebben. Veel gebruikers hebben de middelen om hun posities te ondersteunen, maar deze middelen moeten automatisch worden toegewezen als zo'n systeem bestaat. Marktoperaties Markten moeten worden gecureerd Aangezien geen enkele entiteit in staat is om risico's te monitoren en expertise in alle activa te hebben. Dit is waarom we marktexperts nodig hebben die een diepgaand begrip hebben van de activa die ze cureren. Gecureerde markten helpen ook om gebruikers aan te trekken, aangezien de curatoren worden gestimuleerd om nieuwe gebruikers aan te trekken. Curatoren moeten huid in het spel hebben Als curatoren geen huid in het spel hebben, zullen ze optimaliseren voor inkomsten en niet voor veiligheid. In een risico-omarmende markt is geen huid in het spel zeer gevaarlijk. Technische parameters LTV wordt aangepast aan de volatiliteit van het activum Veel leningenmarkten stellen de maximale Loan to Value-waarde in op het moment van creatie. Gewenst is een hoge, maar nog steeds veilige LTV, omdat hoe hoger de LTV is, hoe minder kapitaal nodig is voor dezelfde grootte van de lening. Maar markten veranderen en volatiliteit ook. LTV moet worden verlaagd als de volatiliteit toeneemt. IRM-model moet aanpasbaar zijn Het Rentepercentage Model (IRM) moet eenvoudig, maar aanpasbaar zijn. De kwaliteit van activa verandert in de loop van de tijd en markten ook. Aangezien liquiditeit plakkerig is, helpt het aanpassen van de IRM om te reageren op veranderende marktomstandigheden in de loop van de tijd. Parameters moeten worden aangepast aan de positieomvang Verschillende activa hebben verschillende doelgroepen en distributie. De aanbodbuffer in de IRM moet worden aangepast aan die positieomvang. Gebruikersinterface & Informatie Informeer gebruikers Gebruikers moeten worden geïnformeerd via pushcommunicatie over veranderende omstandigheden op markten die ze gebruiken of posities met verslechterende gezondheid. Verwachten dat gebruikers hun posities actief monitoren is niet genoeg. Informeer gebruikers over activarisico Activarisico en samengestelde activarisico moeten worden weergegeven in een duidelijke metriek die gemakkelijk te begrijpen is. Deze metrics moeten worden bijgewerkt bij veranderende marktomstandigheden en gebruikers geïnformeerd. Historische posities Gebruikers moeten in staat zijn om historische posities, hun rendement en betaalde rente te zien. Na liquidatie-evenementen moeten ze kunnen zien waarom ze plaatsvonden en hoeveel ze verloren hebben. Wat je ziet is wat je krijgt APY moet worden weergegeven op basis van de feiten en de APY-berekening moet openbaar zijn, zodat iedereen ze kan herberekenen. Historische APY op activa moet worden weergegeven om gebruikers een gevoel te geven van wat ze kunnen verwachten. Absoluut rendement en betaalde rente en een berekende gemiddelde APY moeten zichtbaar zijn voor elke positie.