下周六，我将代表 @CurveFinance 参加 @stable_summit 的炉边谈话：构建韧性 DeFi：协议设计如何塑造用户保护和性能。 作为准备，我写下了这些内容，欢迎任何反馈/问题。 理想的 DeFi 借贷市场 以用户为中心的设计 借款人不应直接与市场互动 用户并不关心他们使用哪个市场。他们只有一个目标：提供抵押品并以最低的利率借入另一种资产。他们不关心所使用的基础市场，只要其中的风险是可比的。 贷方不应直接与市场互动 纯粹的贷方是为了在可比风险下优化最高回报，他们的任务不是在市场之间转移资产以获得回报。 可以帮助用户将头寸迁移到新市场 现有头寸应迁移到新市场，抵押品和借入资产应在尽可能少的交易中随时更改，而无需偿还和重新创建。 风险管理 风险是孤立的 虽然跨借贷协议没有孤立风险，但我认为这种设计阻碍了整体增长。新资产的进入门槛很高。从经济上讲，这是有道理的，因为少数资产在市场中占据了最大的份额，但在链上借贷市场成为常态的世界中，这种模型无法扩展。在一个头寸转移容易的系统中，可以通过孤立风险实现同样类型的市场。 有保险基金 为了那些每年只发生一次的异常情况而过度优化参数，牺牲资本效率和声誉风险，降低了借贷市场的潜力。由于没有人能更好地预测未来，因此最好拥有乐观的参数并使用保险基金。 给你反应的时间 在头寸健康状况恶化时，市场给用户反应的时间，可以通过反应时间和部分清算来实现。许多用户有资金来支持他们的头寸，但如果存在这样的系统，这些资金应自动分配。 市场操作 市场需要被策划 由于没有单一实体能够监控风险并对所有资产拥有专业知识。这就是为什么我们需要市场专家，他们对所策划的资产有深刻的理解。策划的市场也有助于吸引用户，因为策划者有动力吸引新用户。 策划者需要有风险 如果策划者没有风险，他们将优化收入而不是安全。在一个风险包容的市场中，没有风险是非常危险的。 技术参数 LTV 根据资产的波动性进行调整 许多借贷市场在创建时设定最大贷款价值比。希望有一个高但仍安全的 LTV，因为 LTV 越高，借入相同规模所需的资本就越少。但市场和波动性都会变化。如果波动性增加，LTV 应该降低。 IRM 模型应可调 利率模型（IRM）应简单但可调。资产的质量和市场会随时间变化。由于流动性是粘性的，调整 IRM 有助于应对随时间变化的市场条件。 参数应根据头寸规模进行调整 不同资产有不同的目标群体和分布。IRM 中的供应缓冲应根据头寸规模进行调整。 用户界面与信息 通知用户 用户应通过推送通信了解他们使用的市场或健康状况恶化的头寸的变化情况。期望用户主动监控他们的头寸是不够的。 通知用户资产风险 资产风险和复合资产风险应以易于理解的清晰指标显示。这些指标需要在市场条件变化时更新，并通知用户。 历史头寸 用户需要能够查看历史头寸、他们赚取的收益和支付的利息。在清算事件后，他们应能够看到事件发生的原因以及损失了多少。 你看到的就是你得到的 APY 应该根据事实显示，APY 计算需要公开，以便任何人都可以重新计算。应显示资产的历史 APY，以便用户了解他们可以期待什么。每个头寸的绝对收益和支付的利率以及计算出的平均 APY 应该是可见的。