Het kan worden beschouwd als een marktachtbaan veroorzaakt door een bestuursstrijd.
$YHC steeg naar bijna $11, om vervolgens te crashen naar het $2,5 bereik (na de handel). De hoogte van de stijging en daling is nauw verbonden met de voortgang van Leshner's overname van de controle over $YHC.
Gisteren kondigde @rleshner aan zich terug te trekken uit de strijd om de controle over $LQR (YHC). Ondanks het bezit van 57%, blijft de raad van bestuur aandelen verkopen via een ATM-aanbieding, wat leidt tot een verdunning van zijn invloed op het bestuur. Dit is geen emotionele uitspraak van "aandelen zijn nutteloos", maar een directe demonstratie van de complexe bestuursstructuren van TradFi.
Dit overname-experiment, geïnitieerd door DeFi OG, had als doel het bedrijf te kopen, de raad van bestuur te vervangen en over te schakelen naar een crypto treasury-strategie, maar stuitte op de defensieve toolbox van Wall Street: ATM-uitgiften, gefaseerde bestuurders, gifpillen, enz. Hoewel de regels openbaar zijn in SEC-documenten, is de onderlinge strijd complex.
Crypto is gewend aan een realtime, openbaar en controleerbaar systeem op de blockchain. Maar de cap table van TradFi omvat transfer agents, brokers en vertragingen in afwikkeling, waardoor er voortdurend moet worden bijgehouden wat openbaar is gemaakt. Leshner's acties onthulden dat SEC-documenten er misschien eenvoudig uitzien, maar de uitvoering dynamisch en veranderlijk is.
Dit onthult ook dat het echte pijnpunt van tokenisatie niet ligt in het simpelweg "in kaart brengen van activa", maar in de eigendomsstructuur van het bestuur. T-bills zijn gemakkelijk op de blockchain te zetten, maar als de controlestructuur niet op de blockchain kan worden herbouwd, staat het RWA-narratief niet stevig. Leshner benadrukt zelf dat getokeniseerde aandelen realtime transparantie kunnen bieden, en dat ze TradFi-brokers en -beurzen ver achter zich laten.
Dus dit is geen mislukte overname, maar een directe confrontatie tussen de DeFi-ideologie en het bestuursysteem van TradFi. Leshner koos ervoor om geen proxy-oorlog te voeren of rechtszaken aan te spannen, maar trok zich terug uit de strijd, terwijl hij tegelijkertijd $LQR aanmoedigde om financiële en aandelenstructuren transparanter te maken, en hij is van plan om community-experts te betrekken bij het opzetten van een crypto treasury.
Dit conflict heeft ons doen beseffen: de bestuursstructuur van TradFi is als een "smart contract zonder gaslimiet". Je denkt dat je activa koopt, maar in werkelijkheid speel je een spel met regels. DeFi moet de regels eerst begrijpen om deel te nemen.
In bredere zin is de volgende fase van RWA niet alleen activa on-chain, maar ook bestuursstructuren on-chain, van SEC-conforme uitgifte tot on-chain inheemse governance.
《Van Compound tot Opening Bell: Leshner gebruikt $2M om on-chain IPO-experiment te lanceren》
@rleshner (oprichter van Compound & Robot Ventures) heeft recentelijk de boel op stelten gezet:
Hij heeft $2,03M geïnvesteerd om 56,9% van de aandelen van de Nasdaq-shellmaatschappij LQR House ($LQR, in de gemeenschap afgekort als $YHC) te verwerven, en via zijn opgerichte Superstate heeft hij on-chain compliant effecten op Solana geplaatst, waarmee hij de "on-chain aandelenmarkt" begint te bevorderen.
Dit is geen eenvoudige shell-arbitrage, maar een experiment voor het verbinden van DeFi × RWA × TradFi.
Shell-acquisitie + on-chain infrastructuur
Op 14 juli diende Leshner een 13D-document in bij de SEC, waarmee hij officieel de controle over $LQR overnam, een bedrijf dat voorheen online alcoholverkoop deed en nu vrijwel geen daadwerkelijke activiteiten meer heeft, met een negatief nettovermogen, puur een shell. Hij kocht in voor ~$3,77 per aandeel, met een marktkapitalisatie van slechts $2,5M, en verwierf direct de controle, met plannen om de raad van bestuur te vernieuwen en de richting te herstructureren (inclusief BTC-schatkist, on-chain effecten).
Dit is niet zijn eerste verkenning van TradFi.
Superstate is zijn in 2023 opgerichte RWA-activabeheerbedrijf, dat $18,1M heeft opgehaald, met investeerders zoals Distributed Global, CoinFund, Galaxy, Arrington en andere instellingen.
De twee belangrijkste producten zijn:
$USTB: on-chain T-bill fonds, AUM > $700M, groeit snel, ondersteunt ERC-20 liquiditeitsoverschrijvingen.
$USCC: carry-based fonds, structuur is USD cash + T-bill + crypto basis handel (BTC/ETH), deelt clearing/auditing/on-chain basis met $USTB.
Samen hebben ze een AUM van ~$856M, gericht op gekwalificeerde investeerders, en volgen ze de route van "compliant on-chain vermogensbeheer".
Opening Bell: on-chain effecten van Nasdaq
In mei 2025 lanceert Superstate Opening Bell: een native on-chain uitgifte- en handelsplatform (gebaseerd op Solana), dat de volledige proces van Amerikaanse effecten ondersteunt (zonder verpakking, zonder synthese).
Ondersteunt:
Volledige on-chain aandeelhoudersregistratie, auditing, compliance-tracking.
Directe uitgifte van on-chain originele aandelen (SEC-registratie), ondersteunt secundaire handel.
Bouwt een composable financiële laag (zoals token dividenden, aandelenhypotheken, enz.).
$LQR zou kunnen fungeren als het eerste "real-world" shell-injectievoertuig voor Opening Bell, en een proefproject worden voor on-chain IPO + fusie-experimenten.
Zoals @MapleLeafCap zegt: dit is een proof-of-concept van de fusie van "shellbedrijf + tokenization + SEC-compliance".
De laatste puzzelstuk van RWA invullen
De markt heeft altijd al on-chain obligaties (T-bill) RWA gehad, maar on-chain aandelen zijn een leemte.
Nu heeft Superstate met TradFi-tactieken (13D controle over de shell) + DeFi-infrastructuur (Solana, token, on-chain clearing) de "native on-chain effecten" bootstraping voltooid.
Dit is anders dan traditionele tokenization: het is niet het verpakken van traditionele aandelen als on-chain tokens, maar het direct uitgeven van originele aandelen on-chain, verhandelen on-chain, en compliance ook on-chain.
De potentiële financiële stack zal worden: aandelenregistratie → aandelen token → rekening openen + compliance → investeren/handele → samenvoegen in het DeFi-systeem (leningen, LP, opties, automatische dividenduitkering).
Als deze stack werkt, kan het een "nieuwe toegang tot een TVL van honderden miljarden" bieden.
Dit is geen narratief, dit is een aanval.
Van Compound tot Superstate, Leshner is altijd bezig geweest met het bouwen van de on-chain native versie van financiën.
Deze LQR-acquisitie is een crypto native directe aanpak voor financiële infrastructuur, met aandacht voor compliance, markt, technologie en activastructuur.
Als dit lukt, kan Opening Bell de on-chain vervanger van Nasdaq worden.
Als het succesvol is, biedt het veel oprichters die liquiditeit naar de Amerikaanse aandelenmarkt willen een extra sleutel. Is er nu een nieuwe manier om crypto-aandelen te verhandelen?
1,99K
7
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.