《Analisi completa del bilancio del protocollo di prestito principale》 TL;DR - Il prestito circolare è diventato il modo principale di operare nel DeFi, guidando i fondamentali della piattaforma di prestito sottostante e eliminando i protocolli di prestito che non riescono a tenere il passo con le tendenze. - @eulerfinance ha ottenuto un grande successo grazie al framework EVK che consente a chiunque di distribuire Vault di prestito, con fondamentali/prezzo del token in forte crescita; in futuro, il prestito di asset RWA diventerà un altro catalizzatore. - @aave ha beneficiato del lancio di USDe + PT-USDe + meccanismo Umbrella + emissione cross-chain di GHO, con dati in crescita costante nella prima metà dell'anno. Qual è la fonte delle commissioni dei protocolli di prestito? In generale, provengono dal totale degli interessi pagati su tutte le posizioni di prestito, indipendentemente dal fatto che siano aperte, chiuse o liquidate. Questo reddito da interessi sarà distribuito proporzionalmente tra i fornitori di liquidità e il tesoro DAO. Inoltre, quando una posizione di prestito supera il limite LTV stabilito, il protocollo di prestito consentirà ai liquidatori di eseguire operazioni di liquidazione su quella posizione. Ogni tipo di asset corrisponde a specifiche penali di liquidazione, e il protocollo ottiene gli asset collaterali e li mette all'asta/meccanismo di "liquidazione fluida". Cosa possiamo vedere dal bilancio di Aave? Le commissioni e i ricavi del protocollo @aave hanno raggiunto un picco all'inizio dell'anno, per poi diminuire gradualmente con il ritracciamento del mercato. Personalmente, ritengo che il recupero dei dati dopo maggio sia principalmente dovuto al lancio di USDe + PT-USDe; del resto, la domanda di prestiti circolari più significativa di questo ciclo è stata guidata dagli asset di tipo PT di Pendle e dalla stablecoin lanciata da Ethena. I dati mostrano che, all'inizio del lancio di PT-sUSDe, quasi 100 milioni di dollari di capacità di offerta sono stati rapidamente depositati nel mercato di Aave. Inoltre, il meccanismo Umbrella è stato ufficialmente attivato a giugno e fino ad ora ha attratto circa 300 milioni di dollari di fondi per la garanzia dei depositi. Allo stesso tempo, la dimensione dell'emissione cross-chain della stablecoin nativa di Aave, GHO, continua a crescere (l'attuale circolazione è di circa 200 milioni di dollari), e i suoi scenari di applicazione multi-chain si stanno espandendo continuamente. Sotto l'impulso di molteplici fattori favorevoli, Aave ha raggiunto una svolta completa a luglio: Il deposito netto ha superato i 4,8 miliardi di dollari, posizionandosi al primo posto nel settore; Il profitto netto del protocollo è aumentato di quasi 5 volte rispetto a giugno, raggiungendo circa 8 milioni di dollari; In base al rapporto prezzo-vendite e prezzo-utili, Aave rimane un progetto sottovalutato nel suo settore. Considerando l'attuale trend di crescita e la maturità del prodotto, ci si aspetta che in futuro più istituzioni tradizionali scelgano Aave come piattaforma di utilizzo del DeFi. Sia per quanto riguarda le entrate da commissioni, il TVL, che i profitti del protocollo, Aave ha buone probabilità di continuare a stabilire nuovi record, consolidando la sua posizione di leader nel DeFi.