Selama beberapa minggu terakhir, pasar komoditas global telah menyaksikan tekanan pendek. Perak, logam mulia yang sering dikaburkan oleh cahaya emas, tiba-tiba bergegas ke tengah panggung sebagai protagonis. Harganya melonjak dalam waktu singkat, tidak hanya mencapai level tertinggi 14 tahun, tetapi juga mendekati puncak sejarah yang ditetapkan oleh hiruk-pikuk spekulatif Hunter bersaudara 45 tahun yang lalu. Dalam perlombaan pengembalian aset tahun ini, perak telah meninggalkan emas (47%) jauh di belakang dengan peningkatan mengejutkan lebih dari 61%. Akar penyebab lonjakan tidak dimulai pada hari perdagangan di bulan September, tetapi dari London. Asosiasi Pasar Emas Batangan London (LBMA) adalah pasar emas batangan fisik terbesar dan terpenting di dunia, dan tingkat persediaannya adalah barometer utama penawaran dan permintaan perak global. Sebelum kejadian ini, barometer ini sudah mengeluarkan peringatan merah. Persediaan inventaris: Persediaan perak LBMA telah menjadi arus keluar bersih selama berbulan-bulan karena tekanan ganda dari permintaan industri yang kuat (dari tenaga surya, kendaraan listrik, dll.) dan permintaan safe-haven investasi. Perak fisik, yang tersedia untuk perdagangan bebas di pasar, telah jatuh ke tingkat yang sangat rendah. Bukti melonjaknya biaya: Sinyal profesional namun sangat penting telah muncul di pasar – lonjakan Tarif Sewa Perak. Secara sederhana, ini adalah bunga yang harus Anda bayar untuk meminjam perak fisik. Ketika suku bunga naik ke tingkat ekstrem, itu tak terbantahkan memberi tahu kita dalam bahasa yang berorientasi pasar: perak fisik menjadi sangat langka, dan pemegang lebih suka menimbun daripada meminjamkan. Seperti yang dapat dilihat dari grafik, suku bunga bulanan mendekati 12%, dan suku bunga tahunan akan menjadi 144%.

Pekan Emas 10,1 berikutnya menjadi percikan timur yang meledakkan pasar perak Liburan China Golden Week, yang datang sesuai jadwal setiap tahun, semakin menjadi variabel yang tidak dapat diabaikan di pasar perak global. Untuk memahami dampaknya, pertama-tama kita perlu memahami mekanisme kunci "arbitrase Timur-Barat". China adalah konsumen utama dan produsen utama perak, dan Shanghai Futures Exchange (SHFE) memiliki persediaan besar yang independen dari London. Biasanya, ketika harga perak di London lebih tinggi daripada di Shanghai, arbiter akan membeli perak dari Shanghai dan mengirimkannya ke London untuk dijual untuk menyeimbangkan harga global. Namun, selama liburan Golden Week (1-8 Oktober), pasar ditutup, logistik ditangguhkan, dan pipa "timur-ke-barat" ini terputus. Gangguan pasokan yang dapat diprediksi ini bertindak sebagai katalis pasar di tengah persediaan yang ketat di London. Pembeli dan pedagang pendek yang membutuhkan perak fisik menyadari bahwa mereka telah kehilangan sumber pasokan utama mereka, dan penyebaran panik, memicu terburu-buru dan tekanan pendek. Gambar berikut menegaskan hal ini dengan sangat baik. Pada awal September, pasar perak memasuki periode konsolidasi tinggi, dengan persediaan stabil di sekitar 1.250 ton, dan kinerja pasar relatif tenang. Namun, pasar berubah secara dramatis pada pertengahan hingga akhir September. Sejak sekitar 17 September, persediaan perak telah jatuh dari tebing, dengan arus keluar lebih dari 100 ton hanya dalam beberapa hari. Fenomena ini secara tak terbantahkan menegaskan kegiatan "arbitrase Timur-Barat" yang merajalela. Spread besar telah mendorong pedagang untuk terus mengirimkan inventaris Shanghai ke pasar Barat. Menjelang akhir bulan, menjelang liburan, inventaris diisi ulang sebentar. Hal ini terutama disebabkan oleh penutupan jendela logistik, penghentian paksa kegiatan arbitrase, dan penyesuaian beberapa dana ke posisi, yang selanjutnya mengkonfirmasi efek interupsi dari liburan.

Karena kebutuhan untuk memerangi inflasi menjadi lebih jelas, The Fed semakin kehilangan independensinya. Selanjutnya, kita akan melihat banyak aset undervalued, menggunakan karakteristik pasar untuk short. Musim pondok berusia 21 tahun mungkin telah dimulai. Saya pikir kali ini akan berlangsung setidaknya sebulan. Peniru berkualitas tinggi hanya akan naik dan tidak turun. SPX, Nasdaq setiap K-line menarik rata-rata bergerak ke atas, dan ketika pasar sangat kuat, tidak ada alasan bagi peniru berkualitas tinggi untuk terus berbaring. $DOGE $APT $OKB