خلال الأسابيع القليلة الماضية ، شهد سوق السلع العالمية ضغطا قصيرا. الفضة ، وهي معدن ثمين غالبا ما يحجبه وهج الذهب ، تندفع فجأة إلى وسط المسرح كبطل الرواية. ارتفع سعره في فترة زمنية قصيرة ، ليس فقط ليصل إلى أعلى مستوى له في 14 عاما ، ولكن أيضا يقترب من الذروة التاريخية التي حددها جنون المضاربة للأخوين هانتر قبل 45 عاما. في سباق عودة الأصول لهذا العام ، تركت الفضة الذهب (47٪) بعيدا عن الركب بزيادة مذهلة تزيد عن 61٪. لم يبدأ السبب الجذري للارتفاع في يوم تداول في سبتمبر ، ولكن من لندن. جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) هي أكبر وأهم سوق للسبائك المادية في العالم ، ومستويات مخزونها هي المقياس النهائي للعرض والطلب العالمي على الفضة. قبل هذا الحادث ، أصدر هذا البارومتر بالفعل إنذارا أحمر. اندفاع المخزون: كانت مخزونات الفضة في LBMA عبارة عن تدفقات صافية خارجة لعدة أشهر بسبب الضغط المزدوج للطلب الصناعي القوي (من الطاقة الشمسية والسيارات الكهربائية وما إلى ذلك) والطلب على الملاذ الآمن للاستثمار. انخفضت الفضة المادية ، المتاحة للتداول المجاني في السوق ، إلى مستويات منخفضة بشكل خطير. دليل على ارتفاع التكاليف: ظهرت إشارة مهنية ولكنها مهمة للغاية في السوق - زيادة في أسعار إيجار الفضة. بعبارات بسيطة ، هذه هي الفائدة التي تحتاج إلى دفعها لاقتراض الفضة المادية. عندما ترتفع أسعار الفائدة إلى مستويات قصوى، فإنها تخبرنا بشكل لا يمكن دحضه بلغة موجهة نحو السوق: الفضة المادية أصبحت نادرة للغاية، ويفضل حاملو الفضة الاكتناز بدلا من الإقراض. كما يتضح من الرسم البياني ، فإن سعر الفائدة الشهري يقترب من 12٪ ، وسيكون سعر الفائدة السنوي 144٪.

أصبح الأسبوع الذهبي الذي أعقب ذلك 10.1 الشرارة الشرقية التي فجرت سوق الفضة أصبحت عطلة الأسبوع الذهبي الصيني ، التي تأتي كما هو مقرر كل عام ، متغيرا لا يمكن تجاهله في سوق الفضة العالمية. لفهم تأثيرها ، نحتاج أولا إلى فهم الآلية الرئيسية ل "المراجحة بين الشرق والغرب". الصين مستهلك رئيسي ومنتج رئيسي للفضة ، وبورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) لديها مخزون كبير مستقل عن لندن. عادة ، عندما يكون سعر الفضة في لندن أعلى منه في شنغهاي ، يقوم المراجحون بشراء الفضة من شنغهاي وشحنها إلى لندن للبيع لموازنة الأسعار العالمية. ومع ذلك ، خلال عطلة الأسبوع الذهبي (1-8 أكتوبر) ، تم إغلاق السوق ، وتم تعليق الخدمات اللوجستية ، وانقطع خط الأنابيب "من الشرق إلى الغرب". كان هذا الاضطراب في العرض الذي يمكن التنبؤ به بمثابة محفز للسوق وسط مخزونات ضيقة في لندن. أدرك المشترون والمتداولون على المكشوف الذين يحتاجون إلى الفضة المادية أنهم فقدوا مصدر العرض الرئيسي ، وانتشار الذعر ، مما أدى إلى اندفاع وضغط قصير. الصورة التالية تؤكد ذلك جيدا. في أوائل سبتمبر ، دخل سوق الفضة فترة من التماسك المرتفع ، حيث استقرت المخزونات عند حوالي 1,250 طنا ، وكان أداء السوق هادئا نسبيا. ومع ذلك ، تغير السوق بشكل كبير في منتصف إلى أواخر سبتمبر. منذ حوالي 17 سبتمبر ، انخفضت مخزونات الفضة من الهاوية ، مع تدفق أكثر من 100 طن في غضون أيام قليلة. وتؤكد هذه الظاهرة بشكل لا يدحض أنشطة "التحكيم بين الشرق والغرب" المتفشية. دفعت فروق الأسعار الضخمة المتداولين إلى مواصلة شحن مخزون شنغهاي إلى الأسواق الغربية. قرب نهاية الشهر ، عشية العطلة ، تم تجديد المخزون لفترة وجيزة. ويرجع ذلك أساسا إلى إغلاق النافذة اللوجستية ، والتوقف القسري لأنشطة المراجحة ، وتعديل بعض الأموال إلى المركز ، مما يؤكد بشكل أكبر تأثير انقطاع العطلة.

مع زيادة وضوح الحاجة إلى مكافحة التضخم ، يفقد بنك الاحتياطي الفيدرالي استقلاله بشكل متزايد. بعد ذلك ، سنرى الكثير من الأصول المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، باستخدام خصائص السوق للبيع. ربما بدأ موسم الكوخ البالغ من العمر 21 عاما. أعتقد هذه المرة أنها ستستمر لمدة شهر على الأقل. سوف يرتفع المقلدون عالي الجودة فقط ولن ينخفضون. SPX و Nasdaq كل خط K يسحب المتوسط المتحرك لأعلى ، وعندما يكون السوق قويا جدا ، فلا يوجد سبب لاستمرار المقلدين ذوي الجودة العالية في الاستلقاء. $DOGE $APT $OKB