在過去幾周裡，全球商品市場見證了一場逼空行情。白銀，這個常常被黃金光芒所掩蓋的貴金屬，突然以主角姿態衝上舞臺中央。 其價格在短短時間內飆升，不僅創下了十四年來的新高，更一度逼近了四十五年前由亨特兄弟投機狂潮創下的歷史巔峰。在今年的資產回報競賽中，白銀以超過61%的驚人漲幅，將黃金（47%）遠遠甩在身後。 暴漲的根源，並非始於九月的某個交易日，而是源自倫敦。倫敦金銀市場協會（LBMA）是全球最大、最重要的實物金銀市場，其庫存水平是全球白銀供需的終極晴雨表。而在這次事件爆發前，這個晴雨表早已發出了紅色警報。 庫存告急： 由於強勁的工業需求（來自太陽能、電動車等領域）和投資避險需求的雙重擠壓，LBMA的白銀庫存已經連續多月處於淨流出狀態。可供市場自由交易的實物白銀，已經降至了危險的低位。 成本飆升的旁證： 市場上出現了一個專業但極其重要的信號——白銀租借利率 (Silver Lease Rates) 的飆升。簡單來說，這就是借用實物白銀需要支付的利息。當利率升至極端水平，它用市場化的語言無可辯駁地告訴我們：實物白銀正變得極度稀缺，持有者寧願囤積也不願出借。 從圖裏可以看出, 月利率已經逼近12%,年化利率將會是144%。

隨之而來的10.1黃金週成為引爆白銀市場的東方火花 每年如期而至的中國黃金週假期，正日益成為全球白銀市場不容忽視的變量。要理解其影響，需先瞭解“東西方套利”這一關鍵機制。 中國既是白銀消費大國，又是主要生產國，上海期貨交易所（SHFE）擁有獨立於倫敦的龐大庫存。正常情況下，當倫敦銀價高於上海時，套利者便會從上海買入白銀，運往倫敦出售，平衡全球價格。 然而，黃金週假期（10月1日-8日）期間，市場關閉，物流停擺，這條“東水西送”的管道中斷。在倫敦庫存緊張之際，這個可預測的供應中斷成為市場催化劑。需要實物白銀的買家和空頭交易者意識到失去了主要供應來源，恐慌情緒蔓延，於是引發搶購和軋空行情。 下面這張圖很好的印證了這點. 九月上旬，白銀市場進入高位盤整期，庫存穩定在1250噸左右，市場表現相對平靜。 然而，九月中下旬市場風雲突變。自9月17日左右開始，白銀庫存出現斷崖式下跌，短短數日內流出超過100噸。這一現象無可辯駁地證實了“東西方套利”活動的猖獗。巨大的價差驅使交易員將上海庫存持續運往西方市場。 臨近月末，在假期前夕，庫存出現短暫回補。這主要由於物流窗口關閉，套利活動被迫停止，部分資金進行倉位調整，進一步印證了假期的中斷效應。

隨著抗通膨需求愈來愈清晰, 美聯儲越來越失去其獨立性. 接來下我們會看到很多被低估的資產,利用市場的特性進行碾空. 21年的那種山寨季或許已經開始了. 我覺得這次會持續至少一個月的時間.優質山寨會只漲不跌. spx,nasdaq的每一根k線都在拉著均線往上走, 大盤非常強勢的情況下,優質山寨沒有理由繼續趴著. $DOGE $APT $OKB