🦄 Seri Analisis Teknis Uniswap #3: Pertukaran yang Dapat Diprogram Halo, saya Pengembang BQ. @BQ_Developer Di episode terakhir, kita membahas bagaimana Uniswap V3 mengorbankan kesederhanaan untuk efisiensi. Kali ini, saya akan berbicara tentang bagaimana Uniswap menghadapi batasan mendasar lainnya. 🤔 Paradoks Inovasi: Bahkan dengan ide-ide baru, mereka tidak dapat digunakan Perkembangan Uniswap hingga V3 luar biasa, tetapi satu hal tetap tidak berubah. Setelah protokol diterapkan, protokol tidak dapat diubah. Ini adalah nilai inti blockchain: kekekalan, tetapi juga telah menjadi belenggu inovasi. Izinkan saya memberi Anda sebuah contoh. Ketika volatilitas pasar tinggi, jika biaya dapat secara otomatis disesuaikan menjadi 0,5%, dan menjadi 0,1% saat stabil, LP akan mendapatkan lebih banyak, dan pedagang dapat berdagang dengan harga yang wajar. Idenya bagus, tetapi tidak mungkin di Uniswap. Tarif biayanya dikodekan keras, jadi tidak ada yang bisa mengubahnya. Jadi, tidak bisakah kita membuat protokol baru saja? Di sinilah letak realitas kejam DeFi. Kumpulan Uniswap ETH/USDC sudah memiliki 100 juta dolar, tetapi protokol baru harus dimulai dari nol. Bahkan mencoba menukar hanya 1.000 dolar dapat menyebabkan harga tergelincir sebesar 5%. Siapa yang akan menggunakannya? Tanpa trader, LP tidak akan datang, dan tanpa LP, trader juga tidak akan datang. Ini memulai spiral kematian. ⚙️ Pergeseran Paradigma Uniswap V4: Memisahkan Likuiditas dan Logika V4 mendekati masalah ini dari sudut yang sama sekali berbeda. "Bagaimana jika kita mempertahankan kumpulan likuiditas apa adanya, tetapi hanya membiarkan logika perdagangan berubah?" Inti dari sistem Hook adalah pemisahan ini. Sebelumnya, satu kontrak pintar menangani segalanya mulai dari menyimpan dana hingga mengeksekusi perdagangan. V4 membaginya menjadi dua. - Protokol Inti: Hanya bertanggung jawab atas manajemen likuiditas - Hook: Bertanggung jawab atas logika terperinci dari proses perdagangan Sekarang, jika ada ide untuk biaya dinamis, tidak perlu membuat protokol baru. Anda hanya perlu menambahkan kait ke kumpulan 100 juta dolar yang ada. Kait dapat memeriksa kondisi pasar sebelum perdagangan, menyesuaikan biaya, dan mengeksekusi perdagangan, sambil memanfaatkan likuiditas yang ada. 💭 Kekacauan Baru yang Diciptakan oleh Kemungkinan Tak Terbatas V1 sederhana, V2 masih sederhana, dan V3 menjadi kompleks, tetapi aturannya jelas. V4 membuat aturan itu sendiri dapat diprogram. Sekarang, bahkan perdagangan ETH/USDC yang sama dapat dilakukan dengan lusinan cara. Beberapa kait bertahan melawan MEV, beberapa mengurangi dampak harga, dan beberapa mengizinkan perdagangan hanya dalam kondisi tertentu. Menurut pendapat saya, masalah besar di sini adalah bagaimana rata-rata pengguna memilih di antara opsi ini. Keamanan adalah masalah terbesar. Kait dapat mengeksekusi kode arbitrer selama proses perdagangan. Kait berbahaya dapat secara diam-diam mengambil lebih banyak token atau menyedot biaya ke alamat tertentu. Namun, praktis tidak mungkin bagi rata-rata orang untuk membaca dan memverifikasi kode kontrak pintar. 🎯 Bentuk Baru Desentralisasi Melihat situasi yang diciptakan oleh V4 menimbulkan pertanyaan yang menarik. Jika protokol benar-benar terbuka, tetapi pada kenyataannya, hanya beberapa kait terverifikasi yang digunakan, apakah ini desentralisasi yang benar? Mungkin V4 sedang bereksperimen dengan bentuk desentralisasi baru. Menjaga infrastruktur tetap netral dan tidak dapat diubah sambil menyerahkan lapisan aplikasi di atasnya kepada pilihan pasar. Sama seperti TCP/IP menyediakan protokol komunikasi netral, memungkinkan Google atau Facebook untuk bersaing dengan bebas di atasnya. Pada akhirnya, apa yang ditunjukkan V4 adalah rasa sakit yang tumbuh dari DeFi. Dari "alat sederhana untuk semua orang" V1 dan V2 hingga "alat efisien untuk para ahli" V3, sekarang telah berkembang menjadi "platform yang dibuat oleh pengembang dan dipilih oleh pasar." Suka atau tidak, ini mungkin cara keuangan terdesentralisasi matang. ✏️ Di episode berikutnya, Secara teknis, tampaknya semuanya telah diselesaikan, tetapi satu pertanyaan terakhir tetap ada. Siapa yang akan memutuskan masa depan semua protokol ini? Pada episode 4, kita akan melihat struktur kekuasaan baru yang dibuat oleh token dan tata kelola UNI. --- Suka dan berbagi Anda adalah cinta 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #V4 #Programmability

📌 Seri Analisis Teknis Uniswap #2: Kebangkitan Modal Tidak Aktif Halo, saya Pengembang BQ. @BQ_Developer Di episode terakhir, kita membahas pembuatan pertukaran otomatis 24 jam menggunakan rumus x*y=k, dan kali ini kita akan melihat dilema baru yang dihadapi oleh Uniswap. 🤔 Masalah Baru yang Diciptakan oleh Solusi Sempurna Uniswap V2 adalah lambang kesederhanaan. Itu memecahkan semuanya hanya dengan rumus x*y=k. Namun, kesederhanaan ini menyembunyikan inefisiensi yang fatal. Katakanlah ETH diperdagangkan pada $3.000. Sebagian besar perdagangan akan terjadi antara $2.900 dan $3.100. Tetapi V2 mengalokasikan modal secara merata di semua kisaran harga dari $1 hingga $1 juta. Bahkan jika ada $100 juta di kumpulan ETH/USDC, uang sebenarnya yang digunakan dalam kisaran perdagangan kurang dari $1 juta. Sisanya $ 99 juta hanya tertidur. Mengapa ini menjadi masalah? Dari perspektif trader, slippage meningkat. Likuiditas dalam kisaran perdagangan aktual tipis. Dari perspektif LP, efisiensi modal menurun. Sebagian besar modal tidak menghasilkan biaya. ⚙️ Pilihan V3: Likuiditas Terkonsentrasi Tim Uniswap memilih desain ulang mendasar. Mereka mengizinkan LP untuk langsung memilih kisaran harga yang mereka inginkan. Jika mereka mengaturnya untuk menyediakan likuiditas hanya antara $2.800 dan $3.200, mereka dapat menciptakan likuiditas 100 kali lebih dalam dalam kisaran itu dengan modal yang sama. Secara matematis, ini adalah peningkatan yang mencengangkan. Efisiensi modal telah meningkat puluhan atau bahkan ratusan kali lipat. Namun, efek riak dari perubahan ini melampaui peningkatan efisiensi sederhana. 🎯 Biaya Efisiensi Di V2, LP adalah investor. Mereka hanya perlu memasukkan uang dan menunggu. Di V3, LP harus menjadi trader. Apa yang terjadi jika harga berada di luar kisaran yang ditetapkan? Posisi menjadi tidak berguna. Mereka tidak dapat memperoleh biaya dan hanya memiliki satu token. Mereka harus menunggu sampai kembali ke kisaran atau menyesuaikan posisi mereka dengan kerugian. Perubahan yang lebih signifikan adalah struktur pasar itu sendiri. Pembuat pasar profesional masuk berbondong-bondong. Mereka memantau pasar 24/7, menyesuaikan rentang secara algoritmik, dan menggunakan strategi lindung nilai yang kompleks. LP reguler tidak dapat bersaing dengan mereka. Di V2, semua orang berbagi biaya secara merata, tetapi di V3, para ahli mengambil sebagian besar biaya. 💭 Nilai Kesederhanaan Apa yang telah ditunjukkan V3 adalah dilema mendasar DeFi. Mengejar efisiensi membawa kompleksitas. Kompleksitas menciptakan hambatan masuk, dan hambatan masuk mengarah pada sentralisasi. Inefisiensi V2, pada kenyataannya, adalah biaya aksesibilitas demokratis. Siapa pun bisa berpartisipasi, dan semua orang mendapatkan penghasilan yang adil. Itu tidak efisien, tetapi lebih dekat dengan cita-cita desentralisasi. V3 telah menciptakan alat yang lebih baik. Tetapi hanya sedikit yang dapat menggunakan alat tersebut secara efektif. Apakah ini pilihan yang salah? Aku tidak berfikir demikian. Bukankah efisiensi penting bagi DeFi untuk berkembang? Namun, kita sekarang tahu bahwa setiap peningkatan ada biayanya. ✏️ Di episode berikutnya Sementara V3 memecahkan masalah efisiensi modal, pengembang mulai menuntut hal-hal baru. "Bukankah mungkin untuk membuat AMM yang cocok untuk setiap situasi?" Pada artikel selanjutnya, kita akan membahas bagaimana V4 menanggapi permintaan ini! --- Suka dan berbagi Anda adalah cinta 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #V3 #CostOfEfficiency

6,72 rb

Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.