Masalah dengan semua perusahaan treasury ini adalah mereka adalah keuangan terstruktur, bukan ekuitas vanilla. Ada alasan mengapa orang membeli saham individu tetapi jarang obligasi - orang canggih dapat mentransfer uang Anda ke kantong mereka dengan berbagai cara, banyak di antaranya halus,
Ini benar-benar membuka mata untuk menggali perusahaan perbendaharaan Ethena EENA SPAC. Ini adalah alat yang sempurna untuk mentransfer kekayaan ke berbagai arah dengan cara nol atau negatif.
Tapi sepertinya salah satu yang lebih baik! Tampaknya tidak merencanakan leverage sehingga tidak mungkin meledak
Saya bertanya-tanya mengapa memiliki saham TLGY ketika mereka hanya mendapatkan <2% dari perusahaan perbendaharaan ENA yang baru. NAB disebutkan pada >$800 juta pada panggilan investor awal pekan ini.
Kapitalisasi pasar TLGY saat ini adalah $88 juta. ENA perlu ~5,5x pada penutupan Q4 agar pemegang TLGY mencapai titik impas. Apakah saya gagal dalam matematika?
Miles juga menawarkan beberapa pertanyaan praktis yang bagus di sini. Sebagian besar dari ini tampak seperti struktur modal amatir dengan "kepala saya menang, ekor Anda kalah" menunggu pemegang saham.
Beberapa pertanyaan mengganggu saya tentang perusahaan manajemen perbendaharaan:
(1) Bagaimana Anda mematuhi kewajiban pengungkapan PubCo yang sedang berlangsung? Jika Anda mengungkapkan upaya berkelanjutan penerbit aset digital, Anda meningkatkan risiko undang-undang sekuritas untuk aset digital. Jika tidak, Anda mungkin melakukan penipuan.
(2) Bagaimana Anda mendamaikan komitmen kepada pemegang aset digital untuk mendukung harga aset dengan peningkatan modal ekuitas PubCo dengan kasus Gary Plastic?
(3) Apa yang Anda lakukan ketika saham akhirnya diperdagangkan di bawah NAB?
Masalah ini dapat dikelola oleh perusahaan manajemen perbendaharaan yang didirikan oleh pihak ketiga untuk proyek yang sangat matang seperti BTC, ETH, dan SOL. Saya tidak yakin masalah ini dapat dipecahkan di mana tim manajemen proyek yang kurang matang berputar dan mengendalikan kendaraan publik ini sendiri.
Pengacara kripto harus melakukan pekerjaan yang lebih baik di sini.
Katakan apa yang Anda inginkan tentang Saylor, tetapi setidaknya struktur modalnya (sejauh ini) dirancang dengan bijaksana. Saya pikir dia terkadang tidak bertanggung jawab tetapi dia setidaknya berpikir tentang bagaimana menghindari penjualan paksa.
Saya tidak yakin banyak perusahaan baru berpikir melampaui bulan atau kuartal depan
Harapan besar saya adalah ETF mengungguli hal-hal ini. Jika seseorang benar-benar menginginkan leverage dan eksposur token yang tidak terdiversifikasi, itu tampak lebih murah, lebih mudah, dan memberi lebih sedikit biaya kepada orang-orang yang seharusnya tidak mendapatkannya.
6,16 rb
11
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.