Cours du Benjamin

Article original par Token Dispatch, Prathik Desai Compilation originale : Block unicorn préface La tokenisation est en plein essor alors que les géants de Wall Street intensifient rapidement les déploiements, un concept qui, il y a quelques années à peine, était en version bêta. Plusieurs géants financiers lancent des plateformes, construisent des infrastructures et créent des produits en même temps, connectant les marchés traditionnels à la technologie blockchain. Rien qu’au cours de la semaine dernière, BlackRock, VanEck et JP Morgan ont pris des mesures importantes, démontrant que la tokenisation des actifs du monde réel est allée au-delà de la preuve de concept pour devenir la pierre angulaire de la stratégie institutionnelle. Dans l’article d’aujourd’hui, nous allons vous montrer pourquoi le point d’inflexion tant attendu pour la tokenisation est peut-être arrivé, et pourquoi il est toujours important même si vous n’avez jamais acheté de crypto-monnaie. Des milliards de dollars de potentiel « Chaque action, chaque obligation, chaque fonds – chaque actif – peut être tokenisé. Si cela se produit, cela révolutionnera l’investissement", a déclaré Larry Fink, PDG et président du conseil d’administration de BlackRock, dans sa lettre annuelle de 2025 aux investisseurs. Fink parlait d’une opportunité qui permettrait aux sociétés de fonds de tokeniser plus d’un billion de dollars d’actifs dans l’industrie mondiale des actifs. Les géants financiers traditionnels ont saisi cette opportunité, avec une augmentation de l’adoption au cours des 12 derniers mois. Les actifs du monde réel tokenisés (RWA, à l’exclusion des stablecoins) ont dépassé les 22 milliards de dollars, soit une hausse de 40 % rien que cette année. Cependant, ce n’est que la partie émergée de l’iceberg. Le cabinet de conseil Roland Berger prévoit que le marché des actifs pondérés en fonction des risques tokenisés atteindra 10 billions de dollars d’ici 2030, contre 16,1 billions de dollars estimés par le Boston Consulting Group. Pour faciliter la compréhension, même avec une estimation inférieure, cela signifierait une multiplication par 500 par rapport à aujourd’hui. Si 5 % des actifs financiers mondiaux sont transférés sur la chaîne, nous parlons d’un transfert de mille milliards de dollars. Avant d’explorer les initiatives de tokenisation du fonds, comprenons ce qu’est la tokenisation et ce qu’elle signifie pour les investisseurs. La combinaison des actifs physiques et de la blockchain Trois étapes simples : choisissez un actif du monde réel, créez un jeton numérique qui représente la propriété de cet actif (en partie ou en totalité) et rendez-le négociable sur la blockchain. C’est la tokenisation. Les actifs eux-mêmes (bons du Trésor, immobilier, actions) n’ont pas changé. Ce qui a changé, c’est la façon dont sa propriété est enregistrée et traitée. Pourquoi tokeniser ? Quatre avantages clés : Propriété fractionnée : Vous pouvez posséder une partie d’un immeuble commercial pour aussi peu que 100 $ au lieu de millions de dollars. Trading 24 heures sur 24 : Pas besoin d’attendre l’ouverture du marché ou de se contenter d’une liquidation. Réduction des coûts : moins d’intermédiaires signifie des frais moins élevés. Accès mondial : Des opportunités d’investissement qui étaient auparavant limitées géographiquement sont désormais accessibles à l’échelle mondiale. « Si SWIFT est un service postal, alors la tokenisation est l’e-mail lui-même – les actifs peuvent être transférés directement et instantanément, en contournant les intermédiaires. » Fink de BlackRock a déclaré dans la lettre. Révolution silencieuse Le fonds d’obligations du Trésor tokenisé de BlackRock, BUIDL, a bondi à 2,87 milliards de dollars, soit plus du quadruplement rien qu’en 2025. BENJI de Franklin Templeton détient plus de 750 millions de dollars. La dernière initiative de JPMorgan Chase pour connecter sa blockchain privée, Kinexys, au monde des blockchains publiques. La valeur des bons du Trésor américain tokenisés est maintenant proche de 7 milliards de dollars, contre moins de 2 milliards de dollars il y a un an, ce qui confirme encore cette croissance. De plus en plus d’entreprises géantes prennent le train en marche avec des produits uniques. Cette semaine, VanEck a lancé un fonds du Trésor américain tokenisé accessible sur quatre blockchains, intensifiant ainsi la concurrence sur le marché en pleine expansion des actifs du monde réel (RWA) on-chain. Plus tôt ce mois-ci, MultiBank Group, basé à Dubaï et la plus grande institution de produits financiers dérivés au monde, a signé un accord de tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) de 3 milliards de dollars avec le géant de l’immobilier MAG basé aux Émirats arabes unis et le fournisseur d’infrastructure blockchain Mavryk. Des pays plus petits rejoignent le mouvement. Selon le Bangkok Post, le gouvernement thaïlandais propose des obligations aux investisseurs particuliers par le biais de la tokenisation, le seuil d’entrée passant de 1 000 $ plus 3 $ à 3 $. Même les agences gouvernementales n’ont pas manqué la révolution. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis vient d’organiser une table ronde avec neuf géants de la finance pour discuter de l’avenir de la tokenisation, diamétralement opposée à l’attitude des administrations précédentes. Pour les investisseurs, cela signifie un accès 24 heures sur 24, un règlement quasi instantané et une propriété fractionnée. Pensez-y comme à la différence entre acheter un CD d’album entier et simplement diffuser les chansons que vous voulez écouter. La tokenisation divise les actifs en petites portions abordables, ce qui les rend accessibles à tous. Pourquoi cela se produit-il maintenant ? Clarté réglementaire : Sous la direction du président américain Donald Trump, son administration est passée de l’application de la loi à la promotion de l’innovation, avec plusieurs personnalités pro-crypto à la tête d’agences gouvernementales. Adoption institutionnelle : les géants financiers traditionnels fournissent une légitimité et un soutien infrastructurel pour la tokenisation. Technologie mature : Les plateformes blockchain ont évolué pour répondre aux besoins institutionnels. Demande du marché : Les investisseurs recherchent des produits financiers plus efficaces et plus accessibles. Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, considère la tokenisation comme une évolution naturelle des marchés financiers, la comparant à « la transition de l’audio du vinyle analogique à la bande et au logiciel numérique il y a des décennies ». La voie à suivre Malgré l’élan, des défis subsistent. Fragmentation réglementaire : Le paysage réglementaire mondial reste unifié. La table ronde de la SEC a montré que les États-Unis sont ouverts d’esprit, mais que la coordination internationale est insuffisante. Le Japon, Singapour et l’Union européenne progressent à des rythmes différents, et les cadres sont incompatibles, ce qui crée des problèmes de conformité pour les plateformes mondiales de tokenisation. Manque de normalisation : L’industrie ne dispose pas d’une norme technique unifiée pour la tokenisation des différentes classes d’actifs. Les bons du Trésor tokenisés sur Ethereum devraient-ils être compatibles avec ceux de Solana ? Qui vérifie l’association du jeton avec l’actif sous-jacent ? Sans normalisation, il est possible de former des pools de liquidité isolés plutôt qu’un marché unifié. Préoccupations relatives aux dépositaires et à la sécurité : les institutions traditionnelles restent prudentes en matière de sécurité des chaînes de blocs. Plus tôt cette année, le piratage de Bybit, d’une valeur de 1,4 milliard de dollars, a soulevé des questions difficiles sur l’immuabilité et la récupérabilité. Le fossé de l’éducation au marché : Wall Street s’accélère peut-être, mais le grand public (« Main Street ») manque encore généralement de compréhension de la tokenisation. Notre point de vue La tokenisation pourrait être le pont qui relie la technologie blockchain à la finance traditionnelle. Pour ceux qui ont suivi l’évolution de la blockchain, il s’agit peut-être de l’impact le plus important dans l’espace à ce jour – non pas pour créer de nouvelles monnaies, mais pour changer la façon dont nous accédons et échangeons les actifs que nous avons déjà. La plupart des gens ne se soucient pas de la blockchain. Ils se soucient d’être payés plus tôt, d’accéder à des opportunités d’investissement qui seraient autrement réservées aux riches et de ne pas être pressés par des frais élevés lorsqu’ils transfèrent de l’argent. La tokenisation offre ces avantages sans que les utilisateurs aient à comprendre la technologie sous-jacente. Au fur et à mesure que cet espace se développe, la tokenisation peut devenir une « infrastructure furtive » – comme si vous ne pensiez pas au protocole SMTP lorsque vous envoyez des e-mails. Vous aurez un accès plus facile aux placements avec des frais moins élevés et moins de restrictions. La finance traditionnelle a passé des siècles à développer des systèmes qui favorisent les institutions et excluent les gens ordinaires. Pendant des décennies, nous avons adopté un système financier conçu autour de la commodité institutionnelle plutôt que de l’expérience humaine. Vous voulez trader en dehors des heures d’ouverture ? Malheureusement, non. Seulement 50 $ à investir ? Pas digne de notre attention. Vous souhaitez transférer à l’international sans perdre 7 % de frais ? Ensuite, attendez lentement. La tokenisation a le potentiel de briser cette inégalité en quelques années seulement. Avec la popularité des expériences tokenisées, les barrières conceptuelles entre la « finance traditionnelle » et la « finance décentralisée » vont naturellement se dissoudre. Les personnes qui achètent des obligations tokenisées du gouvernement thaïlandais pour 3 $ peuvent plus tard explorer les protocoles DeFi qui peuvent générer du rendement. Les investisseurs institutionnels qui sont d’abord exposés à la blockchain par le biais du BUIDL de BlackRock peuvent finir par investir dans des actifs cryptographiques natifs. Ce modèle conduit à une application réelle, non pas par des changements idéologiques, mais par des avantages pratiques, et l’ancienne approche est extrêmement inefficace en comparaison.

Texte : Envoi de jetons, Prathik Desai Compilation : Bloc licorne préface La tokenisation est en plein essor alors que les géants de Wall Street intensifient rapidement les déploiements, un concept qui, il y a quelques années à peine, était en version bêta. Plusieurs géants financiers lancent des plateformes, construisent des infrastructures et créent des produits en même temps, connectant les marchés traditionnels à la technologie blockchain. Rien qu’au cours de la semaine dernière, BlackRock, VanEck et JP Morgan ont pris des mesures importantes, démontrant que la tokenisation des actifs du monde réel est allée au-delà de la preuve de concept pour devenir la pierre angulaire de la stratégie institutionnelle. Dans l’article d’aujourd’hui, nous allons vous montrer pourquoi le point d’inflexion tant attendu pour la tokenisation est peut-être arrivé, et pourquoi il est toujours important même si vous n’avez jamais acheté de crypto-monnaie. Des milliards de dollars de potentiel « Chaque action, chaque obligation, chaque fonds – chaque actif – peut être tokenisé. Si cela se produit, cela révolutionnera l’investissement", a déclaré Larry Fink, PDG et président du conseil d’administration de BlackRock, dans sa lettre annuelle de 2025 aux investisseurs. Fink parlait d’une opportunité qui permettrait aux sociétés de fonds de tokeniser plus d’un billion de dollars d’actifs dans l’industrie mondiale des actifs. Les géants financiers traditionnels ont saisi cette opportunité, avec une augmentation de l’adoption au cours des 12 derniers mois. Les actifs du monde réel tokenisés (RWA, à l’exclusion des stablecoins) ont dépassé les 22 milliards de dollars, soit une hausse de 40 % rien que cette année. Cependant, ce n’est que la partie émergée de l’iceberg. Le cabinet de conseil Roland Berger prévoit que le marché des actifs pondérés en fonction des risques tokenisés atteindra 10 billions de dollars d’ici 2030, contre 16,1 billions de dollars estimés par le Boston Consulting Group. Pour faciliter la compréhension, même avec une estimation inférieure, cela signifierait une multiplication par 500 par rapport à aujourd’hui. Si 5 % des actifs financiers mondiaux sont transférés sur la chaîne, nous parlons d’un transfert de mille milliards de dollars. Avant d’explorer les initiatives de tokenisation du fonds, comprenons ce qu’est la tokenisation et ce qu’elle signifie pour les investisseurs. La combinaison des actifs physiques et de la blockchain Trois étapes simples : choisissez un actif du monde réel, créez un jeton numérique qui représente la propriété de cet actif (en partie ou en totalité) et rendez-le négociable sur la blockchain. C’est la tokenisation. Les actifs eux-mêmes (bons du Trésor, immobilier, actions) n’ont pas changé. Ce qui a changé, c’est la façon dont sa propriété est enregistrée et traitée. Pourquoi tokeniser ? Quatre avantages clés : Propriété fractionnée : Vous pouvez posséder une partie d’un immeuble commercial pour aussi peu que 100 $ au lieu de millions de dollars. Trading 24 heures sur 24 : Pas besoin d’attendre l’ouverture du marché ou de se contenter d’une liquidation. Réduction des coûts : moins d’intermédiaires signifie des frais moins élevés. Accès mondial : Des opportunités d’investissement qui étaient auparavant limitées géographiquement sont désormais accessibles à l’échelle mondiale. « Si SWIFT est un service postal, alors la tokenisation est l’e-mail lui-même – les actifs peuvent être transférés directement et instantanément, en contournant les intermédiaires. » Fink de BlackRock a déclaré dans la lettre. Révolution silencieuse Le fonds d’obligations du Trésor tokenisé de BlackRock, BUIDL, a bondi à 2,87 milliards de dollars, soit plus du quadruplement rien qu’en 2025. BENJI de Franklin Templeton détient plus de 750 millions de dollars. La dernière initiative de JPMorgan Chase pour connecter sa blockchain privée, Kinexys, au monde des blockchains publiques. La valeur des bons du Trésor américain tokenisés est maintenant proche de 7 milliards de dollars, contre moins de 2 milliards de dollars il y a un an, ce qui confirme encore cette croissance. De plus en plus d’entreprises géantes prennent le train en marche avec des produits uniques. Cette semaine, VanEck a lancé un fonds du Trésor américain tokenisé accessible sur quatre blockchains, intensifiant ainsi la concurrence sur le marché en pleine expansion des actifs du monde réel (RWA) on-chain. Plus tôt ce mois-ci, MultiBank Group, basé à Dubaï et la plus grande institution de produits financiers dérivés au monde, a signé un accord de tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) de 3 milliards de dollars avec le géant de l’immobilier MAG basé aux Émirats arabes unis et le fournisseur d’infrastructure blockchain Mavryk. Des pays plus petits rejoignent le mouvement. Selon le Bangkok Post, le gouvernement thaïlandais propose des obligations aux investisseurs particuliers par le biais de la tokenisation, le seuil d’entrée passant de 1 000 $ plus 3 $ à 3 $. Même les agences gouvernementales n’ont pas manqué la révolution. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis vient d’organiser une table ronde avec neuf géants de la finance pour discuter de l’avenir de la tokenisation, diamétralement opposée à l’attitude des administrations précédentes. Pour les investisseurs, cela signifie un accès 24 heures sur 24, un règlement quasi instantané et une propriété fractionnée. Pensez-y comme à la différence entre acheter un CD d’album entier et simplement diffuser les chansons que vous voulez écouter. La tokenisation divise les actifs en petites portions abordables, ce qui les rend accessibles à tous. Pourquoi cela se produit-il maintenant ? Clarté réglementaire : Sous la direction du président américain Donald Trump, son administration est passée de l’application de la loi à la promotion de l’innovation, avec plusieurs personnalités pro-crypto à la tête d’agences gouvernementales. Adoption institutionnelle : les géants financiers traditionnels fournissent une légitimité et un soutien infrastructurel pour la tokenisation. Technologie mature : Les plateformes blockchain ont évolué pour répondre aux besoins institutionnels. Demande du marché : Les investisseurs recherchent des produits financiers plus efficaces et plus accessibles. Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, considère la tokenisation comme une évolution naturelle des marchés financiers, la comparant à « la transition de l’audio du vinyle analogique à la bande et au logiciel numérique il y a des décennies ». La voie à suivre Malgré l’élan, des défis subsistent. Fragmentation réglementaire : Le paysage réglementaire mondial reste unifié. La table ronde de la SEC a montré que les États-Unis sont ouverts d’esprit, mais que la coordination internationale est insuffisante. Le Japon, Singapour et l’Union européenne progressent à des rythmes différents, et les cadres sont incompatibles, ce qui crée des problèmes de conformité pour les plateformes mondiales de tokenisation. Manque de normalisation : L’industrie ne dispose pas d’une norme technique unifiée pour la tokenisation des différentes classes d’actifs. Les bons du Trésor tokenisés sur Ethereum devraient-ils être compatibles avec ceux de Solana ? Qui vérifie l’association du jeton avec l’actif sous-jacent ? Sans normalisation, il est possible de former des pools de liquidité isolés plutôt qu’un marché unifié. Préoccupations relatives aux dépositaires et à la sécurité : les institutions traditionnelles restent prudentes en matière de sécurité des chaînes de blocs. Plus tôt cette année, le piratage de Bybit, d’une valeur de 1,4 milliard de dollars, a soulevé des questions difficiles sur l’immuabilité et la récupérabilité. Le fossé de l’éducation au marché : Wall Street s’accélère peut-être, mais le grand public (« Main Street ») manque encore généralement de compréhension de la tokenisation. Notre point de vue La tokenisation pourrait être le pont qui relie la technologie blockchain à la finance traditionnelle. Pour ceux qui ont suivi l’évolution de la blockchain, il s’agit peut-être de l’impact le plus important dans l’espace à ce jour – non pas pour créer de nouvelles monnaies, mais pour changer la façon dont nous accédons et échangeons les actifs que nous avons déjà. La plupart des gens ne se soucient pas de la blockchain. Ils se soucient d’être payés plus tôt, d’accéder à des opportunités d’investissement qui seraient autrement réservées aux riches et de ne pas être pressés par des frais élevés lorsqu’ils transfèrent de l’argent. La tokenisation offre ces avantages sans que les utilisateurs aient à comprendre la technologie sous-jacente. Au fur et à mesure que cet espace se développe, la tokenisation peut devenir une « infrastructure furtive » – comme si vous ne pensiez pas au protocole SMTP lorsque vous envoyez des e-mails. Vous aurez un accès plus facile aux placements avec des frais moins élevés et moins de restrictions. La finance traditionnelle a passé des siècles à développer des systèmes qui favorisent les institutions et excluent les gens ordinaires. Pendant des décennies, nous avons adopté un système financier conçu autour de la commodité institutionnelle plutôt que de l’expérience humaine. Vous voulez trader en dehors des heures d’ouverture ? Malheureusement, non. Seulement 50 $ à investir ? Pas digne de notre attention. Vous souhaitez transférer à l’international sans perdre 7 % de frais ? Ensuite, attendez lentement. La tokenisation a le potentiel de briser cette inégalité en quelques années seulement. Avec la popularité des expériences tokenisées, les barrières conceptuelles entre la « finance traditionnelle » et la « finance décentralisée » vont naturellement se dissoudre. Les personnes qui achètent des obligations tokenisées du gouvernement thaïlandais pour 3 $ peuvent plus tard explorer les protocoles DeFi qui peuvent générer du rendement. Les investisseurs institutionnels qui sont d’abord exposés à la blockchain par le biais du BUIDL de BlackRock peuvent finir par investir dans des actifs cryptographiques natifs. Ce modèle conduit à une application réelle, non pas par des changements idéologiques, mais par des avantages pratiques, et l’ancienne approche est extrêmement inefficace en comparaison.

État de l'@solana T1 Mise à jour clé : L’écosystème de Solana fait preuve de résilience avec la croissance de la DeFi et les mises à niveau de l’infrastructure, malgré la volatilité du marché et les indicateurs d’utilisation mitigés. Métriques 📊 QoQ • PIB en chaîne ⬆️ de 20 % à 1,2 milliard de dollars • Capitalisation ⬆️ boursière des stablecoins : 145,2 % à 12,5 milliards de dollars • Volume ⬆️ quotidien moyen de DEX 40,8 % à 4,6 milliards de dollars L’aperçu ⬇️ complet du trimestre

VanEck a lancé VBILL, son premier fonds RWA tokenisé offrant une exposition aux bons du Trésor américain sur Avalanche, BNB Chain, Ethereum et Solana. Destiné aux investisseurs institutionnels, il sera en concurrence avec BUIDL de BlackRock et BENJI de Franklin Templeton pour des parts de marché.

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