Uusi trendi kryptokassastrategiassa: SOL:n ostaminen on tehokkaampaa kuin ETH:n hamstraaminen?

Kirjoittaja: Nom

Koonnut: Deep Tide TechFlow

TL;

DR-SOLin digitaalisen omaisuuden kassa (DAT) on tehokkaampi kuin ETH tai BTC:n DAT nykyisen transaktiotarjonnan keräämisessä.

-Äskettäin julkistettu 2,5 miljardin dollarin SOL DAT, joka vastaa 30 miljardin dollarin rahoitusta ETH:lle tai 91 miljardin dollarin rahoitusta BTC:lle.

-FTX:n perinnössä oleva SOL on poistumassa markkinoilta, mutta sen narratiivista vaikutusta on vielä sulateltava edelleen.

-SOL:n inflaatio-ongelma on edelleen esteenä hinnankorotuksille, jotka ovat noin kolme kertaa suurempia kuin avattu määrä ja joihin on puututtava mahdollisimman pian.

Haluatko todella lukea sen kokonaisuudessaan? Tarkastellaanpa siis ensin muutamia keskeisiä kohtia:

1. En keskustele inflaation hyvistä tai huonoista puolista, koska siihen on käytetty tarpeeksi aikaa, ja odotan innolla tulevia muutoksia.

2. Olen spot-SOL:n, panostetun SOL:n ja lukitun SOL:n haltija (kiitos SPV on Estate SOL:lle), joten mielipiteeni voi olla puolueellinen, haluan omistukseni arvon nousevan ja hintojen pysähtyminen on minulle negatiivista.

Huono puoli: FTX:n perintö Kuten markkinapaineet

ja monet tutut lohkoketjut, Solana myi tokeneita sijoittajille useiden rahoituskierrosten kautta. Merkittävä osa näistä tokeneista meni FTX:lle. @CoinDesk's @realDannyNelson:n mukaan FTX:llä oli konkurssihetkellä hallussaan 41 miljoonaa SOL:ia, josta suurin osa myytiin useiden rahoituskierrosten kautta, ja suuria ostajia olivat muun muassa Galaxy ja Pantera noin 64 dollarin ja 102 dollarin toteutushinnoilla (plus niihin liittyvät maksut). SOL:n nykyisellä noin 190 dollarin hinnalla nämä sijoitukset ovat jo tuottaneet merkittäviä voittoja.

Panostettujen tilien analyysin perusteella "FTX Legacy SOL:lla" on tällä hetkellä jäljellä noin 5 miljoonaa avattavaa yksikköä, joiden kokonaisarvo on noin 1 miljardi dollaria.

Miksi mainita tämä?

Äskettäin Galaxy ja Pantera ilmoittivat 1,25 miljardin dollarin ja 1 miljardin dollarin SOL DAT -ohjelmista sekä 400 miljoonasta dollarista Sol Marketsilta, yhteensä noin 2,5 miljardia dollaria (ilman siihen liittyviä maksuja). Ongelmana on, että tällä ei välttämättä ole olennaista vaikutusta Solanan hintaan, koska nämä tahot voivat ostaa tai jaella tällä hetkellä markkinoille lukittua SOL:ia. @4shpool (gelato.sh) mukaan vuoteen 2028 mennessä on vielä noin 21 miljoonaa SOL-yksikköä, joiden kokonaisarvo on noin 4 miljardia dollaria. Karkeat laskelmat (ammattimaiset talousanalyytikot voivat tarjota yksityiskohtaisemman mallianalyysin) osoittavat, että "FTX Legacy SOL" muodostaa noin neljänneksen jäljellä olevista avauksista.

– >

Toisaalta myös Solanan inflaatioongelmat ovat katsomisen arvoisia. Inflaation katsotaan tällä hetkellä olevan yleisesti 7-8 prosenttia, mutta reaaliinflaatio on noin 4,5 prosenttia kiertävästä tarjonnasta. Tämä tarkoittaa, että jos lasketaan noin 608 miljoonan SOL:n tarjonta 839. syklissä, tarjonta kasvaa noin 27,5 miljoonalla (inflaatio) ja 10 miljoonalla (auki) vuoden kuluttua, jolloin kiertävän kokonaistarjonnan on noin 645,5 miljoonaa, ja inflaatio on noin 6,2 %. Jälleen kerran, tämä on vain suullinen laskelma paperilla, annan kokeneemman analyytikon katsoa sitä ja antaa sinulle tarkemman kaavion.

– >

"Staattinen" inflaatio ei ole tarkka, kuten voidaan nähdä kiertävän tarjonnan jyrkästä kasvusta, joka kasvaa merkittävästi joissain kohdissa ja on pienempi toisissa. Olemme suorittaneet loput suuret avauspisteet.

Meidän on keskityttävä yhteen keskeiseen lukuun: markkinoille päivittäin tulevien SOL:ien määrään. Jos joku saa tokenin ilmaiseksi (kuten panosinflaation tai lukituksen avaamisen kautta) tai alennuksella (kuten FTX Legacy SOL), voidaan odottaa, että osa siitä myydään. Oletan, että 37,5 miljoonaa SOL inflaatiota myydään kokonaisuudessaan seuraavan vuoden aikana. Jos haluan hinnan nousevan, se on minulle huono uutinen – katso kohta 2. Tarvitsemme siis pääomavirtoja, jotka voidaan saavuttaa DAT:n tai ETF:ien, kuten $SSK:n, kautta (kiitos @REXShares-tiimille BONK ETF:n luomisesta ja lähettämisestä, jota suositellaan häpeilemättä). Ihannetapauksessa jokaisen SOL:n ostamiseen käytetyn dollarin pitäisi tulla markkinoille, mikä nostaa hintaa. Tämä menetelmä on kuitenkin vähemmän tehokas, kun on mahdollista ostaa lukittua tai alennettua SOL:ia. Siksi oletamme, että ahneet DAT-toimijat ostavat nämä tokenit ennen niiden avaamista.

Onko se huono asia?

Lyhyt vastaus: ei huono. 37,5 miljoonan SOL:n vuotuisen tarjonnan kompensoimiseksi (olettaen, että hinta on 200 dollaria per SOL, idealisoidut odotukset) markkinat tarvitsisivat noin 7,5 miljardia dollaria sisäänvirtauksia eli noin 20,5 miljoonaa dollaria päivässä (yksinkertaistettuna tässä, ottamatta huomioon maanantaista perjantaihin kaupankäyntipäiviä ja pyhäpäiviä). Jos DAT pystyy ostamaan tokeneita FTX Legacy SOL:lta tai muilta lukituilta SOL-vyöhykkeiltä alennettuun hintaan, tämä lisää sisäänvirtausten tehokkuutta.

Esimerkiksi 400 miljoonan dollarin kerääminen SOL:n ostamiseksi 5 prosentin alennuksella vastaa 420 miljoonan dollarin sisäänvirtauksia, mikä on selvästi parempi kuin suoraan markkinoille ruiskutettu 400 miljoonaa dollaria. Ainoa kysymys on, kuinka arvioida aika-arvoa SOL:n ostamisen ja myynnin vähentämisen välillä tulevaisuudessa.

SOL-inflaatio seuraavien kolmen vuoden aikana on korkeampi kuin avattu määrä (lukitusohjelman loppuun asti vuonna 2028), ja FTX Legacy SOL:n osuus jäljellä olevasta lukituksen avaamisesta on vain neljännes. Näin ollen DAT:n vanhan SOL:n priorisoinnilla SOL:n sijaan markkinoilla ei ole merkittävää vaikutusta kokonaismarkkinoihin. Joko Galaxy tai Pantera voi tyhjentää jäljellä olevan tarjonnan (olettaen, että kaikki vanhat SOL:t ovat myynnissä), eikä siihen lasketa olemassa olevia DAT:ita, kuten @defidevcorp, @solstrategies_ tai @UpexiTreasury (sekä olemassa olevia ETP:itä).

Hyviä uutisia: Kaupankäynti tarjonta vs. kiertävä tarjonta

Rahan käyttäminen SOL:iin on tehokkaampaa kuin rahan käyttäminen ETH:hen tai BTC:hen kahdesta pääasiallisesta syystä.

Kaupankäynnin tarjonta

Ensinnäkin kiertävä tarjonta ei ole yhtä suuri kuin markkinoilla oleva vaihdettava tarjonta, etenkään panostettujen omaisuuserien osalta. Panostettuja SOL:ia ei voi ostaa suoraan, mutta panostettuja token-johdannaisia (LST) voi ostaa. @solscanofficial-tiimin mukaan Solanalla on tällä hetkellä 608 miljoonaa SOL:ia, josta 384 miljoonaa SOL:ia on panostettu, mikä on 63,1 %. LST:iden osuus on 33,5 miljoonaa SOL:ia, joten todellinen vaihdettava tarjonta markkinoilla on noin 57,5 % (noin 350 miljoonaa SOL:ia ei voi käydä kauppaa vähintään kahden päivän viiveellä). Vertailun vuoksi ETH:n panostussuhde on 29,6 % ja LST:n 11,9 %. Markkinoiden suurempi tarjonta vaikeuttaa hintavaihteluiden saavuttamista, kun taas SOL:n pienempi kaupankäyntitarjonta edistää hintojen nousua.

Suhteellinen rahatehokkuus

Solanan markkina-arvo on paljon alhaisempi kuin ETH:n ja BTC:n, ja sen kiertävä markkina-arvo on noin 104 miljardia dollaria, kun taas ETH:n markkina-arvo on 540 miljardia dollaria ja BTC:n 2,19 biljoonaa dollaria. Siksi jokainen SOL DAT:iin sijoitettu dollari vastaa 5 kertaa ETH DAT:n suorituskykyä ja 22 kertaa BTC DAT:n suorituskykyä. Kun tarkastellaan panostettua tarjontaa, tämä tehokkuus nousee 11x ja 36x.

Näiden DAT:ien etuna on, että ne poistavat tarjonnan markkinoilta, ansaitsevat tokeneita panostamalla tuottoa (joka on jo otettu huomioon yllä olevassa inflaatiossa) ja tekevät myöhemmistä työkaluista, kuten ETF:istä, tehokkaampia markkinoiden ohjaamisessa. SSK on nähnyt noin 2 miljoonaa dollaria päivässä lanseerauksensa jälkeen, mutta inflaatiosuunnitelma vaatii 10-kertaisen sisäänvirtauksen – mikä voi tapahtua, jos ETF-hyväksyntöjä on enemmän.

Miksi lukea näitä?

En ole koskaan rekisteröitynyt Elon-dollareihin, joten se on mysteeri meille kaikille.

Yhteenveto:

-SOL DAT kerää nykyistä kaupankäyntitarjontaa (kiertävän tarjonnan sijaan) tehokkaammin kuin ETH tai BTC DAT. Tällä hetkellä SOL DAT hallinnoi alle 1 % tarjonnasta, jonka odotetaan kasvavan 3 prosenttiin uusien aloitteiden käyttöönoton myötä ja mahdollisesti nousevan 5 prosenttiin tulevaisuudessa.

-Äskettäin julkistettu 2,5 miljardin dollarin SOL DAT vastaa 30 miljardin dollarin rahoitusta ETH:lle tai 91 miljardin dollarin rahoitusta BTC:lle. SOL DAT tarvitsi Michael Saylorin tai Tom Leen kaltaisen johtohahmon ohjaamaan kerrontaa.

-FTX:n perinnössä oleva SOL on poistumassa markkinoilta, mutta sen narratiivista vaikutusta on vielä sulateltava edelleen.

-SOL:n inflaatio-ongelma on vielä ratkaistava, ja sen koko on noin kolme kertaa suurempi kuin avattu määrä.

-Nykyinen ETF-sisäänvirtaus on riittämätön, mutta suuremman mittakaavan rahoitusinstrumenttien hyväksynnän myötä on odotettavissa, että SOL on institutionaalisen huomion keskipisteenä Q4:n alusta lähtien

- Osta $BONK (ei sijoitusneuvontaa, tee oma tutkimus).

- Jos haluat vain saada sijoitusneuvoja tällaisista viesteistä, on suositeltavaa etsiä ammattimaisempi kvantitatiivinen analyytikko hallinnoimaan varojasi