EOS Legacy: Voiko kryptopörssi Bullish toistaa Coinbasen polun listautumiseen?

Kirjoittaja: 1912212.eth, Foresight News

Toukokuussa 2018 sijoittaja Li Xiaolai luopui retoriikastaan "katsoa EOS:ää seitsemän vuoden kuluttua", ja seitsemän vuoden jälkeen EOS:n hinta on laskenut yli 40-kertaiseksi huipustaan.

Ironista kyllä, EOS-alustan takana olevan Block.onen perustama Bullish listataan New Yorkin pörssiin (NYSE) 13. elokuuta 2025 (tasan seitsemän vuotta) tunnuksella "BLSH", ja sen odotetaan avautuvan kaupankäynnille 13. elokuuta klo 21.30 Pekingin aikaa. Block.one on vakiinnuttanut asemansa merkittävänä toimijana kryptoekosysteemissä ydinliiketoimintansa, Bullishin, institutionaalisen digitaalisen omaisuusalustan ja CoinDesk-media-alustan kautta.

Kryptoyhtiöiden listautumisaallon alla Foresight News vie sinut saamaan näkemyksiä Bullishista datan näkökulmasta.

Tavoitearvo 4,8 miljardia dollaria

Bullishin listautumisannin hintahaarukka nostettiin äskettäin 32-33 dollariin osakkeelta, mikä nosti liikkeeseenlaskun 30 miljoonaan osakkeeseen, varainhankinnan tavoite jopa 990 miljoonaan dollariin ja arvostus noin 4,8 miljardiin dollariin. Kasvu oli aikaisemmista suunnitelmista (20,3 miljoonan osakkeen myynti hintaan 28–31 dollaria osakkeelta). Tämä säätö heijastaa vahvaa sijoittajien kysyntää kryptoinfrastruktuurille, erityisesti Bitcoinin hinnan vakiintuessa yli 110 000 dollarin ja institutionaalisen käyttöönoton lisääntyessä.

BlackRockin ja Cathie Woodin ARK on ilmoittanut suunnitelmistaan ostaa 200 miljoonan dollarin arvosta osakkeita. Bullishin odotetaan asettavan hinnat tänä tiistaina ja aloittavan kaupankäynnin seuraavana päivänä.

Bullish perustettiin virallisesti kesäkuussa 2021, ja sen pääkonttori sijaitsee Caymansaarilla, ja sillä on tytäryhtiöitä Hongkongissa, Yhdysvalloissa, Singaporessa ja muissa paikoissa. Sen ydinliiketoiminta on jaettu kahteen pääsegmenttiin: Bullish Exchange tarjoaa spot-, vipu- ja johdannaiskauppapalveluja, joita sääntelevät Saksa, Hongkong ja Gibraltar; CoinDesk keskittyy indeksi-, data- ja oivalluspalveluihin.

31. maaliskuuta 2025 lähtien Bullish-pörssi tukee yli 70 spot-kaupankäyntiparia ja 45 ikuista futuuriparia, jotka palvelevat päteviä asiakkaita yli 50 lainkäyttöalueella ympäri maailmaa. Kaupankäyntivolyymin suhteen alusta on kerännyt yli 1,25 biljoonaa dollaria kaupankäyntivolyymia lanseerauksensa jälkeen, ja Bitcoinin (BTC/USDx) maailmanlaajuisten spot-kaupankäyntivolyymien markkinaosuudet olivat 284,8 miljardia dollaria ja 144,5 miljardia dollaria vuonna 2024, mikä osoittaa sen kilpailukyvyn institutionaalisen tason markkinoilla.

Käyttäjien kasvu on merkittävä Bullishin kasvun ajuri. Sen aktiivinen institutionaalinen asiakaskunta kasvoi 36 % vuodentakaisesta vuonna 2024, ja CoinDesk houkutteli yli 55 miljoonaa yksittäistä kävijää ja keskimääräinen kuukausittainen käyttäjäkunta 10,7 miljoonaa. CoinDesk-indeksituotteiden hallinnoitavat varat (AUM) ovat yli 41 miljardia dollaria ja niihin liittyvä kaupankäyntivolyymi 15 miljardia dollaria (30. kesäkuuta 2025). Bullish ei keskity vain kaupankäyntiinfrastruktuuriin, vaan myös rakentaa ekologisen suljetun kierron media- ja datapalvelujen kautta.

Sen kasvuvauhtia tukee edelleen sen taloudellinen tulos. SEC:n F-1-ilmoitusten mukaan koko vuoden 2024 nettotulos oli 80 miljoonaa dollaria ja ei-IFRS:n oikaistu käyttökate 52 miljoonaa dollaria. Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä kirjattiin kuitenkin 349 miljoonan dollarin nettotappio, johon vaikuttivat pääasiassa digitaalisten omaisuuserien hintavaihtelut ja toimintakustannukset. Oikaistu nettotulos pysyi kuitenkin 2 miljoonassa dollarissa, mikä osoittaa ydinliiketoiminnan vakaata kannattavuutta.

Alustavat arviot toiselle vuosineljännekselle osoittavat kokonaisliikevaihdon olevan 6000–62 miljoonaa dollaria, oikaistun käyttökatteen 1000–14 miljoonaa dollaria ja nettotuloksen -2–6 miljoonaa dollaria. Tulovirrat ovat erilaisia, mukaan lukien transaktiomaksut, spreadit, lisenssimaksut ja mainonta, ja oikaistujen kaupankäyntitulojen odotetaan olevan 56–58 miljoonaa dollaria vuoden 2025 toisella neljänneksellä.

3 miljardin dollarin arvosta kryptovaroja

Toukokuussa 2021 Block.one lanseerasi ja ruiskutti 1 miljardi dollaria Bullish Globaliin, mukaan lukien 100 miljoonaa dollaria käteistä, 164 000 bitcoinia (arvoltaan tuolloin noin 9,7 miljardia dollaria) ja 20 miljoonaa EOS-tokenia. Ulkopuoliset sijoittajat lisäsivät myös 300 miljoonaa dollaria, mukaan lukien PayPal:n perustaja Peter Thiel, hedge-rahastomoguli Alan Howard ja Mike Novogratz, merkittävä kryptoalan sijoittaja.

Yhtiön toimitusjohtaja Tom Farley on New Yorkin pörssin (NYSE) entinen toimitusjohtaja, ja hänellä on syvä kokemus perinteisistä rahoitusmarkkinoista, ja hän on erikoistunut institutionaalisen tason kaupankäyntialustojen ohjaamiseen. David Bonanno on nyt Bullishin talousjohtaja ja oli aiemmin Far Peak Acquisition Corp:n talousjohtaja, jossa hänellä on keskeinen rooli pääoman allokoinnissa, liiketoimintastrategiassa ja keskeisessä yhteistyössä. Lisäksi operatiivisella johtajalla Sarah Johnsonilla on vahva kokemus vaatimustenmukaisuudesta ja riskienhallinnasta, sillä hän on toiminut Hongkongin arvopaperi- ja futuurikomissiossa, jossa hän auttoi Bullishia saamaan sääntelylisenssejä useissa paikoissa.

Esitteessä (lomake F-1) paljastettiin, että Bullish aikoo muuntaa yli 50 % listautumisannin tuotoista USD-stablecoineiksi likviditeetin parantamiseksi ja suojautuakseen kryptomarkkinoiden volatiliteetilta.

Bullish-alustan Bitcoin-kaupankäyntivolyymi vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä oli 108,6 miljardia dollaria, mikä on 36 % enemmän kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona 80,082 miljardia dollaria. Bitcoinin päivittäinen kaupankäyntivolyymi oli 1,207 miljardia dollaria, mikä on 37 % enemmän kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona 880 miljoonaa dollaria.

Esitteen mukaan Bullishin digitaalisen omaisuuden myynti vuosina 2022, 2023 ja 2024 oli 72,89 miljardia dollaria, 116,49 miljardia dollaria ja 250,2 miljardia dollaria. Nettotulos oli -4,246 miljardia dollaria, 1,3 miljardia dollaria ja 79,56 miljoonaa dollaria.

Elokuussa 2025 yhtiö ilmoitti maanantaina tekemässään ilmoituksessa, että yhtiöllä on tällä hetkellä yli 3 miljardia dollaria likvidejä varoja, mukaan lukien: 24 000 Bitcoinia; 12 600 ETH; 418 miljoonaa dollaria käteistä ja stablecoineja. Toisen vuosineljänneksen lopussa lyhytaikaisten varojen arvioitiin kasvavan 2,05-2,15 miljardiin dollariin ja nettovaihto-omaisuuden olevan 1,499-1,599 miljardia dollaria.

Bullishin edeltäjä Block.one keräsi noin 4,18 miljardia dollaria vuosina 2017-2018 EOS ICO:n (Initial Coin Offering) kautta, joka on yksi kryptohistorian suurimmista ICO:ista, kehittääkseen EOS-alustaa.

EOS-tokeneita on jo pitkään myyty sijoittajille, ja Bitcoinin ja Ethereumin ostamiseen käytetään tasaista kassavirtaa ja tuloja. Pelkästään tällä sijoituksella Bullish ansaitsi paljon rahaa.

EOS ei ole menestynyt odotusten mukaisesti, ja saattaa silti olla kysymysmerkki siitä, menestyykö block.onen rakentama pörssi Bullish todella.