EOS Legacy: Czy giełda kryptowalut może byczo powielić ścieżkę Coinbase do notowania?

Autor: 1912212.eth, Foresight News

W maju 2018 r. inwestor Li Xiaolai obniżył swoją retorykę, aby "spojrzeć na EOS w ciągu siedmiu lat", a po siedmiu latach cena EOS spadła ponad 40-krotnie od szczytu.

Jak na ironię, Bullish, założony przez Block.one, firmę stojącą za platformą EOS, będzie notowany na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (NYSE) 13 sierpnia 2025 r. (dokładnie siedem lat) pod symbolem "BLSH" i oczekuje się, że zostanie otwarty do handlu o godzinie 21:30 czasu pekińskiego 13 sierpnia. Block.one ugruntował swoją pozycję jako znaczący gracz w ekosystemie kryptowalut dzięki swojej podstawowej działalności, Bullish, platformie aktywów cyfrowych klasy instytucjonalnej oraz platformie medialnej CoinDesk.

Na fali notowań spółek kryptowalutowych, Foresight News zabierze Cię w celu uzyskania wglądu w Bullish z perspektywy danych.

Docelowa wycena 4,8 mld USD

Przedział cenowy IPO Bullish został niedawno podniesiony do 32-33 USD za akcję, zwiększając emisję do 30 mln akcji, z docelowym pozyskaniem funduszy do 990 mln USD i wyceną około 4,8 mld USD. Nastąpił wzrost w stosunku do wcześniejszych planów (sprzedaż 20,3 mln akcji po 28 do 31 USD za akcję). Korekta ta odzwierciedla silny popyt inwestorów na infrastrukturę kryptowalutową, zwłaszcza w kontekście stabilizacji ceny Bitcoina powyżej 110 000 USD i rosnącej adopcji instytucjonalnej.

BlackRock i Cathie Wood's ARK poinformowały o planach zakupu akcji o wartości 200 milionów dolarów. Oczekuje się, że ustali ceny w najbliższy wtorek i rozpocznie handel następnego dnia.

Bullish został oficjalnie założony w czerwcu 2021 roku i ma siedzibę na Kajmanach, a jego filie znajdują się w Hongkongu, Stanach Zjednoczonych, Singapurze i innych miejscach. Jej podstawowa działalność jest podzielona na dwa główne segmenty: Bullish Exchange świadczy usługi handlu spot, dźwignią finansową i instrumentami pochodnymi, regulowane przez Niemcy, Hongkong i Gibraltar; CoinDesk koncentruje się na usługach indeksów, danych i insightów.

Na dzień 31 marca 2025 r. giełda Bullish obsługuje ponad 70 par handlowych spot i 45 par wieczystych kontraktów terminowych, obsługując kwalifikujących się klientów w ponad 50 jurysdykcjach na całym świecie. Pod względem wolumenu obrotu, platforma zgromadziła ponad 1,25 biliona dolarów wolumenu obrotu od czasu jej uruchomienia, przy czym Bitcoin (BTC/USDx) i Ethereum (ETH/USDx) mają globalne udziały w rynku wolumenu obrotu spot w wysokości odpowiednio 284,8 mld USD i 144,5 mld USD w 2024 r., co świadczy o jej konkurencyjności na rynkach instytucjonalnych.

Wzrost liczby użytkowników jest istotnym motorem wzrostu firmy Bullish. Jego aktywna klientela instytucjonalna wzrosła o 36% rok do roku w 2024 roku, a CoinDesk przyciąga ponad 55 milionów unikalnych użytkowników i średnią miesięczną bazę użytkowników wynoszącą 10,7 miliona. Produkty indeksowe CoinDesk mają aktywa pod zarządzaniem (AUM) o wartości ponad 41 miliardów dolarów i powiązany wolumen obrotu w wysokości 15 miliardów dolarów (stan na 30 czerwca 2025 roku). Bullish skupia się nie tylko na infrastrukturze handlowej, ale także buduje ekologiczną zamkniętą pętlę poprzez media i usługi danych.

Dynamika wzrostu jest dodatkowo wspierana przez wyniki finansowe. Zgodnie z dokumentami SEC F-1, zysk netto za cały rok 2024 wyniósł 80 mln USD, przy skorygowanym zysku EBITDA nieopartym na MSSF w wysokości 52 mln USD. Jednak w pierwszym kwartale 2025 r. odnotowano stratę netto w wysokości 349 mln USD, na co wpływ miały przede wszystkim wahania cen aktywów cyfrowych i koszty operacyjne. Skorygowany zysk netto pozostał jednak na poziomie 2 mln USD, co wskazuje na stabilną rentowność w podstawowej działalności.

Wstępne szacunki za drugi kwartał pokazują całkowite przychody w przedziale 6000-62 mln USD, skorygowany zysk EBITDA w wysokości 1000-14 mln USD oraz zysk netto w przedziale od -2 mln USD do 6 mln USD. Strumienie przychodów są zróżnicowane, w tym opłaty transakcyjne, spready, opłaty licencyjne i reklamy, a skorygowane przychody z handlu mają wynieść od 56 mln USD do 58 mln USD w drugim kwartale 2025 r.

Posiadanie aktywów kryptograficznych o wartości 3 miliardów dolarów

maju 2021 roku Block.one uruchomił i wstrzyknął 1 miliard dolarów w Bullish Global, w tym 100 milionów dolarów w gotówce, 164 000 bitcoinów (wartych wówczas około 9,7 miliarda dolarów) i 20 milionów tokenów EOS. Inwestorzy zewnętrzni również dodali 300 milionów dolarów, w tym współzałożyciel PayPal Peter Thiel, potentat funduszy hedgingowych Alan Howard i Mike Novogratz, wybitny inwestor w branży kryptowalutowej.

Dyrektor generalny firmy, Tom Farley, jest byłym prezesem Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych (NYSE) i ma duże doświadczenie na tradycyjnych rynkach finansowych, specjalizując się w prowadzeniu platform transakcyjnych klasy instytucjonalnej. David Bonanno jest obecnie dyrektorem finansowym Bullish, a wcześniej był dyrektorem finansowym w Far Peak Acquisition Corp, gdzie odgrywa kluczową rolę w alokacji kapitału, strategii biznesowej i kluczowych współpracach. Ponadto dyrektor operacyjna Sarah Johnson ma duże doświadczenie w zakresie zgodności i zarządzania ryzykiem, ponieważ pracowała w Komisji Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu, gdzie pomogła firmie Bullish uzyskać licencje regulacyjne w wielu miejscach.

Prospekt emisyjny (formularz F-1) ujawnił, że Bullish planuje przekształcić ponad 50% wpływów z IPO na stablecoiny USD w celu zwiększenia płynności i zabezpieczenia się przed zmiennością rynku kryptowalut.

Wolumen obrotu Bitcoinami platformy Bullish w pierwszym kwartale 2025 r. wyniósł 108,6 mld USD, co stanowi wzrost o 36% z 80,082 mld USD w tym samym okresie ubiegłego roku. Dzienny wolumen obrotu Bitcoinem wyniósł 1,207 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 37% z 880 milionów dolarów w tym samym okresie ubiegłego roku.

Zgodnie z prospektem emisyjnym, sprzedaż aktywów cyfrowych Bullish w latach 2022, 2023 i 2024 wyniosła odpowiednio 72,89 mld USD, 116,49 mld USD i 250,2 mld USD. Zysk netto wyniósł odpowiednio -4,246 mld USD, 1,3 mld USD i 79,56 mln USD.

W sierpniu 2025 roku firma stwierdziła w swoim poniedziałkowym zgłoszeniu, że firma posiada obecnie ponad 3 miliardy dolarów w płynnych aktywach, w tym: 24 000 Bitcoinów; 12 600 ETH; 418 milionów dolarów w gotówce i stablecoinach. Na koniec drugiego kwartału szacowano, że aktywa obrotowe wzrosną do 2,05-2,15 mld USD, przy aktywach obrotowych netto na poziomie 1,499-1,599 mld USD.

Poprzednik Bullisha, Block.one, zebrał około 4,18 miliarda dolarów w latach 2017-2018 poprzez EOS ICO (Initial Coin Offering), jedno z największych ICO w historii kryptowalut, w celu rozwoju platformy EOS.

Tokeny EOS od dawna są sprzedawane inwestorom, a stały strumień przepływów pieniężnych i przychodów jest wykorzystywany do kupowania Bitcoinów i Ethereum. Tylko dzięki tej inwestycji Bullish zarobił dużo pieniędzy.

EOS nie rozwinął się zgodnie z oczekiwaniami i nadal może istnieć znak zapytania, czy Bullish, giełda zbudowana przez block.one, naprawdę odniesie sukces.