EOS Legacy: kan Crypto Exchange Bullish het pad van Coinbase naar een notering repliceren?

Auteur: 1912212.eth, Foresight News

In mei 2018 legde investeerder Li Xiaolai zijn retoriek neer om "over zeven jaar naar EOS te kijken", en na zeven jaar is de prijs van EOS meer dan 40 keer gedaald ten opzichte van zijn hoogtepunt.

Ironisch genoeg zal Bullish, opgericht door Block.one, het bedrijf achter het EOS-platform, op 13 augustus 2025 (precies zeven jaar) worden genoteerd aan de New York Stock Exchange (NYSE) onder het tickersymbool "BLSH", en zal naar verwachting op 13 augustus om 21.30 uur Beijing-tijd worden geopend voor handel. Block.one heeft zich gevestigd als een belangrijke speler in het crypto-ecosysteem via zijn kernactiviteiten, Bullish, een digitaal activaplatform van institutionele kwaliteit, en CoinDesk-mediaplatform.

Onder de golf van vermeldingen van cryptobedrijven, neemt Foresight News u mee om inzicht te krijgen in Bullish vanuit een dataperspectief.

Beoogde waardering van $ 4,8 miljard

De IPO-prijsklasse van Bullish werd onlangs verhoogd tot $ 32-33 per aandeel, waardoor de uitgifte steeg tot 30 miljoen aandelen, met een beoogde fondsenwerving van maximaal $ 990 miljoen en een waardering van ongeveer $ 4,8 miljard. Er was een stijging ten opzichte van eerdere plannen (verkoop van 20,3 miljoen aandelen tegen $ 28 tot $ 31 per aandeel). Deze aanpassing weerspiegelt de sterke vraag van beleggers naar crypto-infrastructuur, vooral tegen de achtergrond van de stabilisatie van de prijs van Bitcoin boven de $110.000 en de toenemende institutionele acceptatie.

BlackRock en Cathie Wood's ARK heeft plannen aangegeven om $ 200 miljoen aan aandelen te kopen. Bullish zal naar verwachting deze dinsdag de prijzen bepalen en de volgende dag beginnen met handelen.

Bullish werd officieel opgericht in juni 2021 en heeft zijn hoofdkantoor op de Kaaimaneilanden, met dochterondernemingen in Hong Kong, de Verenigde Staten, Singapore en andere plaatsen. De kernactiviteit is onderverdeeld in twee hoofdsegmenten: Bullish Exchange biedt spot-, hefboom- en derivatenhandelsdiensten, gereguleerd door Duitsland, Hong Kong en Gibraltar; CoinDesk richt zich op index-, data- en inzichtendiensten.

Vanaf 31 maart 2025 ondersteunt de Bullish exchange meer dan 70 spot-handelsparen en 45 eeuwigdurende futures-paren, waarmee gekwalificeerde klanten in meer dan 50 rechtsgebieden wereldwijd worden bediend. In termen van handelsvolume heeft het platform sinds de lancering meer dan $1,25 biljoen aan handelsvolume verzameld, waarbij Bitcoin (BTC/USDx) en Ethereum (ETH/USDx) in 2024 een wereldwijd spothandelsvolume hebben van respectievelijk $284,8 miljard en $144,5 miljard, wat zijn concurrentievermogen op markten op institutioneel niveau aantoont.

Gebruikersgroei is een belangrijke aanjager van de groei van Bullish. De actieve institutionele klantenkring steeg in 2024 met 36% op jaarbasis, waarbij CoinDesk meer dan 55 miljoen unieke bezoekers trok en een gemiddeld maandelijks gebruikersbestand van 10,7 miljoen. CoinDesk-indexproducten hebben een beheerd vermogen (AUM) van meer dan $ 41 miljard en een bijbehorend handelsvolume van $ 15 miljard (per 30 juni 2025). Bullish richt zich niet alleen op de handelsinfrastructuur, maar bouwt ook een ecologische gesloten lus op via media- en datadiensten.

Het groeimomentum wordt verder ondersteund door de financiële prestaties. Volgens SEC F-1-deponeringen bedroeg het nettoresultaat voor het volledige jaar 2024 $ 80 miljoen, met een niet-IFRS aangepaste EBITDA van $ 52 miljoen. In het eerste kwartaal van 2025 werd echter een nettoverlies van $349 miljoen geregistreerd, voornamelijk onder invloed van prijsschommelingen en operationele kosten van digitale activa. Het aangepaste nettoresultaat bleef echter op $ 2 miljoen, wat wijst op een stabiele winstgevendheid in de kernactiviteiten.

Voorlopige schattingen voor het tweede kwartaal tonen een totale omzet tussen $ 6000 - $ 62 miljoen, een aangepaste EBITDA van $ 1000 - $ 14 miljoen en een nettowinst variërend van -$ 2 miljoen tot $ 6 miljoen. De inkomstenstromen zijn divers, waaronder transactiekosten, spreads, licentiekosten en advertenties, waarbij de aangepaste handelsinkomsten naar verwachting $ 56 miljoen tot $ 58 miljoen zullen bedragen in het tweede kwartaal van 2025.

Bezit van $3 miljard aan crypto-activa

mei 2021 lanceerde Block.one $1 miljard en injecteerde $1 miljard in Bullish Global, waaronder $100 miljoen in contanten, 164.000 bitcoins (ter waarde van ongeveer $9,7 miljard op dat moment) en 20 miljoen EOS-tokens. Externe investeerders voegden ook $ 300 miljoen toe, waaronder PayPal-medeoprichter Peter Thiel, hedgefondsmagnaat Alan Howard en Mike Novogratz, een prominente investeerder in de crypto-industrie.

De CEO van het bedrijf, Tom Farley, is een voormalig president van de New York Stock Exchange (NYSE) en heeft uitgebreide ervaring in traditionele financiële markten, gespecialiseerd in het aansturen van handelsplatforms van institutionele kwaliteit. David Bonanno is nu de CFO van Bullish en was voorheen de CFO van Far Peak Acquisition Corp, waar hij een centrale rol speelt in kapitaalallocatie, bedrijfsstrategie en belangrijke samenwerkingen. Daarnaast heeft Chief Operating Officer Sarah Johnson een sterke staat van dienst op het gebied van compliance en risicobeheer, en heeft ze deel uitgemaakt van de Hong Kong Securities and Futures Commission, waar ze Bullish op meerdere plaatsen hielp bij het verkrijgen van regelgevende licenties.

prospectus (formulier F-1) onthulde dat Bullish van plan is om meer dan 50% van de IPO-opbrengst om te zetten in USD stablecoins om de liquiditeit te verbeteren en zich in te dekken tegen de volatiliteit van de cryptomarkt.

Het Bitcoin-handelsvolume van het Bullish-platform in het eerste kwartaal van 2025 bedroeg $ 108,6 miljard, een stijging van 36% ten opzichte van $ 80,082 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Het dagelijkse handelsvolume van Bitcoin bedroeg $1,207 miljard, een stijging van 37% ten opzichte van $880 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Volgens het prospectus bedroeg de verkoop van digitale activa van Bullish in 2022, 2023 en 2024 respectievelijk $ 72,89 miljard, $ 116,49 miljard en $ 250,2 miljard. De nettowinst bedroeg respectievelijk -$ 4,246 miljard, $ 1,3 miljard en $ 79,56 miljoen.

In augustus 2025 verklaarde het bedrijf in zijn aanvraag op maandag dat het bedrijf momenteel meer dan $ 3 miljard aan liquide middelen bezit, waaronder: 24,000 Bitcoins; 12.600 ETH; $ 418 miljoen in contanten en stablecoins. Aan het einde van het tweede kwartaal zouden de vlottende activa naar schatting toenemen tot $ 2,05-2,15 miljard, met netto vlottende activa van $ 1,499-1,599 miljard.

De voorganger van Bullish, Block.one, haalde in 2017-2018 ongeveer $4,18 miljard op via een EOS ICO (Initial Coin Offering), een van de grootste ICO's in de cryptogeschiedenis, om het EOS-platform te ontwikkelen.

EOS-tokens zijn al lang gedumpt voor investeerders en een gestage stroom van cashflow en inkomsten wordt gebruikt om Bitcoin en Ethereum te kopen. Alleen al met deze investering verdiende Bullish veel geld.

EOS heeft niet gedijd onder de verwachtingen, en er kan nog steeds een vraagteken zijn of Bullish, de beurs gebouwd door block.one, echt zal slagen.