Diejenigen, die immer noch sagen, dass Krypto nur Luftwährungen sind, haben in Wirklichkeit das Hauptfeld längst verpasst: On-Chain DeFi-Protokolle bringen jetzt Dollar-Stablecoins und RWA (US-Staatsanleihen, Geldmarktfonds, Kreditvermögen) direkt auf die Blockchain, wobei der Geldfluss, die Besicherung und die Abwicklung in Echtzeit nachvollziehbar sind. Maker hat mehr als die Hälfte seiner Schatzkammer in kurzfristige US-Staatsanleihen umgewandelt, sodass der DAI-Sparzins vollständig von den "realen Weltzinsen" gespeist wird; Der BUIDL-Fonds von BlackRock zirkuliert 24 × 7 auf der Blockchain, 90 % davon werden als Besicherung für Ethena USD verwendet; JPM macht mit dem Onyx Network täglich tokenisierte Repo-Geschäfte im Milliardenbereich, die Gegenpartei ist Goldman Sachs, BNP; Franklin Templeton hat den kurzfristigen Anleihefonds BENJI tokenisiert und an den Aave RWA Vault angeschlossen; SocGen hat EURCV direkt als Besicherung verwendet, um DAI von Maker zu leihen. Wir haben bereits eine neue Autobahn für globale Abwicklung und Finanzierung gebaut, und auch traditionelle Großbanken steigen ein, um damit die Abwicklungszeiten zu verkürzen und die Finanzierungskosten zu senken. Wenn man weiterhin die Aufmerksamkeit auf Shitcoins und Memes richtet, sieht man nicht, dass ein transparenteres und effizienteres Finanzsystem bereits auf der Blockchain läuft. Die nächste Welle der Liquidität wird direkt aus US-Staatsanleihen und bankinternen Vermögenswerten strömen. Unternehmen wie Circle, Coinbase, Fireblocks, Paxos und Anchorage haben die vier großen Bereiche "Dollar, Verwahrung, Abwicklung, Risikomanagement" zu Backend-Diensten gemacht; BlackRock, JPM, Franklin und SocGen hängen echte Vermögenswerte direkt an dieses Backend; Zahlungsnetzwerke auf Visa- und Mastercard-Niveau bereiten sich darauf vor, dies als neuen Abwicklungskanal zu nutzen. Die Ära der Luftwährungen ist in der Tat laut, aber die Finanzinfrastruktur wird im Hintergrund leise umgebaut: Echte Liquidität beginnt, von Staatsanleihen, Schuldscheinen und dem Repo-Markt in die Blockchain zu fließen, die Abwicklungskosten sinken von T+2 auf T+0, und die Compliance und Transparenz sind höher als bei traditionellen Backends. Der Treibstoff für das nächste Wachstum ist nicht die Schaffung neuer Token, sondern die schrittweise Migration der seit 60 Jahren unveränderten Bank-Backends zu Smart Contracts. Das Große kommt.