Históricamente, una de las mayores preocupaciones de los inversores para @pendle_fi es en torno al vencimiento del USDe de Ethena. Dada la magnitud del TVL total vinculado a Ethena ($ 2-3 mil millones) y el TVL asociado con vencimiento único ($ 1 mil millones +), es comprensible que esto sea una preocupación La mejor manera de medirlo es mediante la captura de Pendle de la emisión total de USDe. Históricamente, hemos visto grandes caídas en la captura de porcentaje de participación (10-20 puntos), seguidas de 2-4 meses para recuperar los niveles anteriores A medida que el producto Ethena ha madurado (7-9% de rendimientos fijos de PT) y el caso de uso en Pendle se ha alejado de la "Adquisición de nuevos clientes" hacia el "Core", estos vencimientos se han convertido en no eventos El vencimiento más reciente del 28 de mayo de 2025 (con $ 1B+USDe rodando) ha visto una disminución de la penetración de pico a valle del 8%, una de las más pequeñas de la historia Aún más impresionante, el TVL de Pendle vinculado a Ethena solo ha bajado un -6% ($ 2.8 mil millones a $ 2.6 mil millones) y probablemente se recuperará a ATH en solo unos días Después de 1 año + de estudio de caso, historial y maduración de la plataforma, este es un logro increíble por parte de @tn_pendle y el equipo Pendle es LA plataforma elegida por todas las stablecoins con rendimiento para 1) adquirir nuevos clientes y 2) construir el mercado de rendimiento más profundo Expansión ↔️ de la stablecoin