Huobi Growth Academy|Crypto Market Macro Research Report: Die "Cryptocurrency Week" in den Vereinigten Staaten steht vor der Tür, und ETH hat den Höhepunkt des institutionellen Wettrüstens eingeläutet

I. Einleitung

In dieser Woche leitete der Kryptomarkt zwei Blockbuster-Katalysatoren ein - die gesetzgeberische Offensive der "Crypto Week" in Washington und den intensiven Ausbruch des institutionellen Layouts von Ethereum, die zusammen den "politischen Wendepunkt" und den "Kapitalwendepunkt" der Kryptoindustrie in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 bilden. Die zugrundeliegende Logik dieses Krypto-Zyklus verlagert sich von Bitcoin zu Ethereum, Stablecoins und On-Chain-Finanzinfrastruktur. Wir glauben, dass die politische Klarheit der Vereinigten Staaten + die institutionelle Expansion von Ethereum darauf hindeutet, dass die Kryptoindustrie in eine Phase strukturell positiver Werte eintritt und der Fokus der Marktallokation allmählich von einem "Preisspiel" auf "Regeln + Dividendenerfassung im Infrastruktursystem" übergehen sollte.

2. "Crypto Week" in den USA: Die drei wichtigsten Gesetzentwürfe signalisieren, dass konforme Vermögenswerte neu bewertet werden

Im Juli 2025 gab der US-Kongress offiziell den Startschuss für die Crypto Week, das erste Mal in der Geschichte der USA, dass eine legislative Agenda verwendet wurde, um die umfassende Governance von Krypto-Assets systematisch zu fördern. Vor dem Hintergrund der aktuellen drastischen Veränderungen in der globalen digitalen Finanzlandschaft und der anhaltenden Herausforderung traditioneller Regulierungsmodelle ist der Vorschlag dieser Gesetzesserie nicht nur eine Antwort auf die Marktrisiken, sondern auch ein Signal dafür, dass die Vereinigten Staaten versuchen, die nächste Runde des Wettbewerbs um die Finanzinfrastruktur zu dominieren.

Der wichtigste Meilenstein ist der GENIUS Act, der einen vollständigen regulatorischen Rahmen für Stablecoins schafft, der Schlüsselelemente wie Verwahrungsanforderungen, Prüfungsoffenlegungen, Vermögensreserven und Liquidationsprozesse abdeckt. Das bedeutet, dass das Stablecoin-System, das lange Zeit außerhalb der traditionellen Finanzregulierung stand und auf "Market Trust" setzt, erstmals in die souveräne Rechtsstruktur der Vereinigten Staaten aufgenommen wird. Die hohe Abstimmung im Senat (68 Ja- und 30 Nein-Stimmen) zeigt auch die starke parteiübergreifende Unterstützung des Gesetzentwurfs, der als institutionelle "Beruhigung" für die gesamte Kryptoindustrie bezeichnet werden kann. Sobald das Gesetz vom Repräsentantenhaus verabschiedet und dem Präsidenten zur Unterschrift vorgelegt wurde, wird es offiziell in Kraft treten und die Vereinigten Staaten als erste große Volkswirtschaft der Welt markieren, die einen einheitlichen Finanzregulierungsrahmen für Stablecoins einführt.

Ein weiterer wichtiger Gesetzentwurf, der CLARITY Act, konzentriert sich auf die Aufteilung von Wertpapieren und Rohstoffattributen von Krypto-Assets. Die Kernabsicht besteht darin, zu klären, "welche Krypto-Assets Wertpapiere sind und was nicht" und die regulatorischen Grenzen zwischen der SEC und der CFTC zu klären. In den letzten Jahren haben Streitigkeiten darüber, ob Token wie ETH und SOL als Wertpapiere anzuerkennen sind, dazu geführt, dass eine Vielzahl von Unternehmen und Projektparteien den US-Markt verlassen haben. Wenn das Gesetz erfolgreich verabschiedet wird, wird es den lange anstehenden Zustand der "regulatorischen Grauzone" von Krypto-Assets beenden, eine vorhersehbare Rechtsgrundlage für Projektbeteiligte, Börsen und Fondsmanager bieten und die Vitalität von Compliance-Innovationen stark freisetzen.

Politisch symbolischer ist die Anti-CBDC Surveillance State Bill. Der Gesetzentwurf verbietet der Federal Reserve die Ausgabe einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) und hindert die Regierung daran, Echtzeit-Überwachungsfunktionen für die Finanzaktivitäten von Einzelpersonen durch die digitale Dollar-Architektur einzurichten. Obwohl der Gesetzentwurf noch nicht vom Senat verabschiedet wurde, spiegelt er die Bedeutung wider, die der US-Kongress der finanziellen Privatsphäre und der Marktfreiheit beimisst. Es sendet sogar ein weiteres Signal: Die Vereinigten Staaten beabsichtigen nicht, die digitale Finanzrevolution mit einem Staatsmonopol zu dominieren, sondern entscheiden sich stattdessen für ein marktorientiertes, technologieneutrales, offenes und vernetztes Kryptoasset-Ökosystem.

Insgesamt weisen diese drei Gesetzentwürfe gemeinsam auf "regelbasierte Innovation und Innovation" in die Richtung, betonen "klare Grenzen und verringern Unsicherheit" bei den Mitteln und ihre Kernforderungen sind nicht mehr "Beschränkungen", sondern "Orientierungshilfe". Sobald die Gesetzgebung in die Umsetzungsphase eintritt, werden mehrere unmittelbare Konsequenzen erwartet: Erstens werden die Hindernisse für einen groß angelegten Markteintritt für institutionelle Anleger aufgrund von Compliance-Risikobedenken schrittweise beseitigt, einschließlich Pensionsfonds, Staatsfonds und Versicherungsgesellschaften, die in der Lage sein werden, Krypto-Positionen legal einzusetzen; Zweitens wird die Rolle von Stablecoins als "On-Chain-Dollar" durch die Politik bestätigt, und ihre Effizienz in Szenarien wie grenzüberschreitender Abwicklung, dezentraler Finanzierung und RWA wird exponentiell verstärkt. Drittens werden konforme Börsen und Depotbanken politische Bestätigungen erhalten, um die Vertrauensstruktur des globalen Kryptomarktes neu zu gestalten.

Auf einer tieferen Ebene ist diese Reihe von Gesetzen eine strategische Antwort auf die neue Runde der Umgestaltung der Finanzordnung in den Vereinigten Staaten. So wie sich der US-Dollar nach dem Zweiten Weltkrieg auf das Bretton-Woods-System stützte, um zur globalen Abrechnungswährung zu werden, werden Stablecoins zum Vehikel für die digitale Ausweitung des Einflusses des Dollars, und der US-Kongress versucht, ihm durch regulatorische Mittel institutionelle Legitimität zu verleihen. Dabei handelt es sich um ein Spiel um finanzielle, geopolitische Macht und eine direkte Reaktion auf die digitale Zentralbankwährung Chinas (e-CNY) und den MiCA-Regulierungsrahmen der EU. Wer auch immer die Führung bei der Vollendung des Aufbaus des Regulierungssystems übernimmt, wird den Standard setzen und das Recht haben, im zukünftigen globalen Finanznetzwerk zu sprechen.

Daher ist die "Crypto Week" nicht nur ein Moment für den Markt, um die Bewertungslogik von Krypto-Assets neu zu bewerten, sondern auch eine institutionelle Bestätigung der Politik des technologischen Trends. Dieses institutionelle Preissignal wird dem Markt einen stabileren Erwartungsanker verleihen und den Anlegern auch einen Weg aufzeigen, "regulatorische, nachhaltige" Vermögenswerte zu identifizieren. Wir glauben, dass sich diese regulatorische Sicherheit allmählich in Bewertungssicherheit niederschlagen wird, und dass konforme Vermögenswerte, insbesondere Stablecoins, ETH und die sie umgebende Infrastruktur, die Hauptnutznießer der nächsten Runde der strukturellen Neubewertung sein werden.

3. ETH Institutional Arms Competition: ETF-Einstieg, Transformation des Verpfändungsmechanismus und Modernisierung der Vermögensstruktur gehen Hand in Hand

In letzter Zeit, mit der starken Erholung des ETH-Preises, hat sich das Marktvertrauen allmählich erholt, und dahinter hat sich still und leise eine neue Runde des "Kapital-Wettrüstens" um Ethereum entfaltet. Von den Finanzgiganten an der Wall Street, die ihre Positionen über ETF-Kanäle weiter erhöhen, bis hin zu immer mehr börsennotierten Unternehmen, die ETH in ihre Bilanzen aufnehmen, durchläuft Ethereum eine tiefgreifende Umgestaltung der Marktstruktur. Dies bedeutet nicht nur, dass die Anerkennung von ETH durch traditionelles Kapital in eine neue Phase eingetreten ist, sondern auch, dass Ethereum seine Entwicklung von einem dezentralen Vermögenswert mit hoher Volatilität und hoher technischer Schwelle zu einem Mainstream-Finanzvermögen mit Allokationslogik auf institutioneller Ebene beschleunigt.

Seit seiner offiziellen Einführung im Juli 2024 galt der Ethereum-Spot-ETF einst als wichtiger Katalysator für den Ausbruch des ETH-Preises, aber die tatsächliche Performance enttäuschte den Markt einst. Die Kombination aus negativen Faktoren wie dem Rückgang des ETH/BTC-Wechselkurses, dem niedrigen Preis und der kontinuierlichen Reduzierung der Bestände des Fonds führte dazu, dass ETH nach der Notierung des ETFs seine Aufwärtsdynamik nicht sofort wieder aufgab, sondern in eine tiefe Korrektur fiel. Gerade vor dem Hintergrund des Erfolgs des Bitcoin ETFs scheint ETH recht einsam zu sein.

Mitte 2025 beginnt sich diese Situation jedoch still und leise umzukehren. Gemessen an den On-Chain-Daten und den Zuflüssen von ETF-Geldern verläuft der institutionelle Fundraising-Prozess der ETH zurückhaltend, aber solide. Laut der Statistik von SoSoValue haben die Ethereum-Spot-ETFs seit der Einführung des ETFs einen kumulierten Nettozufluss von 5,76 Milliarden US-Dollar verzeichnet, was fast 4 % der Marktkapitalisierung entspricht. Obwohl der Preis eine Zeit lang fiel, blieb die Zuflussentwicklung der Fonds stabil, was zeigt, dass der Wert der ETH-Allokation durch langfristige institutionelle Fonds erkannt wird. Dieser Trend hat sich in den letzten zwei Monaten beschleunigt, wobei eine Reihe von Ethereum-ETF-Produkten monatliche Nettozuflüsse von mehr als 1 Milliarde US-Dollar verzeichneten und traditionelle Finanzakteure wie Bitwise, ARK und BlackRock ihre Bestände deutlich erhöht haben.

Gleichzeitig kommt eine eher symbolische Veränderung durch den Anstieg der Welle der "strategischen Reserve Ethereum" börsennotierter Unternehmen. Eine Reihe von börsennotierten Unternehmen wie SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital, BitMine und viele andere haben nacheinander die Aufnahme von ETH in ihre Bilanzen angekündigt und damit einen neuen narrativen Wendepunkt markiert, an dem sich ETH von einem "spekulativen Vermögenswert" zu einem "strategischen Reservevermögen" wandelt. Besonders bemerkenswert ist, dass die Gesamtmenge an ETH, die derzeit von SharpLink gehalten wird, 280.000 überschritten hat und damit die aktuellen 242.500 ETH der Ethereum Foundation übertrifft und damit zum weltweit größten institutionellen ETH-Inhaber wird. Bis zu einem gewissen Grad hat diese Tatsache einen Teil der Übertragung von "Diskursmacht" auf der symbolischen Ebene des Kapitals abgeschlossen.

Aus der Perspektive der aktuellen institutionellen Beteiligungsstruktur lässt sie sich klar in zwei Lager unterteilen: Das eine ist das "Ethereum Native Camp", das von SharpLink repräsentiert wird und frühe ökologische Ethereum-Teilnehmer wie ConsenSys und Electric Capital versammelt; Der andere ist der "Wall Street Style", der von BitMine repräsentiert wird, der die Logik der Bitcoin-Reserven direkt repliziert und mit Hilfe von Hebelwirkung, Finanzoperationen und Offenlegung von Finanzberichten einen Kapitalverstärkungseffekt bildet. Dieses Nord-Süd-Sandwich-Modell des institutionellen Positionsaufbaus hat dazu geführt, dass sich das Wertanker- und Preisstützungssystem der ETH von der traditionellen Einzelhandelsspekulation hin zu einem institutionalisierten, langfristigen und strukturierten Mainstream-Kapitalrahmen entwickelt hat.

Die weitreichenden Auswirkungen dieses Trends betreffen nicht nur das Preisniveau, sondern auch die Tatsache, dass die Governance, der Diskurs und die ökologische Dominanz des Ethereum-Netzwerks selbst vor einem Wiederaufbau stehen könnten. Wenn Unternehmen wie SharpLink oder BitMine, die stark auf ETH setzen, in Zukunft ihre Bestände weiter ausbauen, kann ihr potenzieller Einfluss auf die Richtung von Ethereum nicht ignoriert werden. Obwohl die meisten dieser Unternehmen immer noch unter finanziellem Druck stehen und die Allokation von ETH eher aus spekulativen Absicherungs- und Kapitalbetriebsüberlegungen erfolgt und ihre Bereitschaft, den Aufbau des Ethereum-Ökosystems tief zu binden, nicht vollständig unter Beweis gestellt hat, hat ihr Einstieg einen verstärkenden Effekt auf dem Kapitalmarkt: ETH wurde neu bewertet, das Marktnarrativ hat sich verschoben und die überfüllte Spur von DeFi und L2 hat sich in einen neuen Raum von "Reservevermögen + ETF + Governance" verlagert.

Es ist erwähnenswert, dass Ethereum im Gegensatz zu Michael Saylor (CEO von MicroStrategy), dem "spirituellen Führer" in der Geschichte der Bitcoin-Reserven, der seine Kognition weiter stärkt und predigt und seine Position ausbaut, noch nicht als solcher Vertreter sowohl mit religiösem Hintergrund als auch mit traditioneller Kapitalattraktivität erschienen ist. Das Auftauchen von Tom Lee und anderen hat zwar Marktassoziationen geweckt, aber noch nicht genügend erzählerische Durchdringung gebildet. Die mangelnde Bestätigung durch solche Zahlen hat auch den Weg der Vertrauenstransformation in den Köpfen institutioneller Anleger bis zu einem gewissen Grad verlangsamt.

Dies bedeutet jedoch nicht, dass Ethereum auf institutioneller Ebene keine Antwort hat. Vitalik Buterin und die Ethereum Foundation haben sich in letzter Zeit häufig zu Wort gemeldet und die technische Widerstandsfähigkeit, den Sicherheitsmechanismus und die Dezentralisierungsprinzipien von Ethereum hervorgehoben und gleichzeitig begonnen, die "zweigleisige" Architektur des ökologischen Governance-Mechanismus zu stärken, mit der Absicht, institutionelles Kapital einzubeziehen und gleichzeitig zu vermeiden, dass die Governance von einer einzigen Kraft kontrolliert wird. In einem kürzlich erschienenen öffentlichen Artikel argumentiert Vitalik, dass Nutzerinteressen, entwicklergeführte und institutionelle Compliance ausgewogen sein müssen und dass Dezentralisierung "umsetzbar" sein muss und nicht nur ein Slogan sein muss.

Alles in allem befindet sich die ETH in einem umfassenden Wandel der Kapitalstruktur: von einem offenen Markt, der von Privatanlegern dominiert wird, hin zu einer institutionalisierten Marktstruktur, die von ETFs, börsenkotierten Unternehmen und institutionellen Knoten angetrieben wird. Die Auswirkungen dieser Verschiebung werden weitreichend sein und nicht nur den zukünftigen Weg des ETH-Preishubs bestimmen, sondern möglicherweise auch die Governance-Struktur und den Entwicklungsrhythmus des Ethereum-Ökosystems neu gestalten. In diesem Wettrüsten ist die ETH nicht mehr nur ein Vertreter des Technologie-Stacks, sondern wird zu einem zentralen Ziel in der Welle des digitalen Kapitalismus, nicht nur als werttragendes Werkzeug, sondern auch als Brennpunkt des Machtkampfes.

4. Marktstrategie: BTC baut eine High-Level-Plattform auf, und ETH und mittlere bis hochwertige Anwendungsketten leiten die Logik ein, den Anstieg auszugleichen

Mit dem erfolgreichen Durchbruch der 120.000 USD Marke durch Bitcoin und dem schrittweisen Eintritt in das Plateau wird das strukturelle Rotationsmuster des Kryptomarktes deutlicher. Da BTC die Logik dominiert, beginnen Ethereum und hochwertige Appchain-Assets ihre eigene Bewertungsreparaturphase einzuläuten. Vom Geldfluss bis zur Marktleistung zeigt der aktuelle Markt eine typische Struktur von "Plattformschock mit großer Marktkapitalisierung + Rotation mit mittlerer Marktkapitalisierung nach oben", und ETH und eine Reihe von L1/L2-Protokollen mit sowohl narrativer als auch technischer Unterstützung sind nach Bitcoin zur wertvollsten Richtung geworden.

1. BTC ist in die Phase des Aufbaus einer High-Level-Plattform eingetreten: Es gibt Unterstützung nach unten und Schwäche nach oben

Bitcoin, als Haupttreiber dieser Marktrunde, hat im Grunde die Hauptaufwärtswelle abgeschlossen, die durch die dreifache Erzählung von Spot-ETFs, Halbierungszyklen und institutionellen Reserven angetrieben wird. Der aktuelle Trend ist in eine seitwärts gerichtete Aufbauphase eingetreten, befindet sich zwar noch in einem technischen Aufwärtskanal, aber die Aufwärtsdynamik schwächt sich kurzfristig tendenziell ab. Den On-Chain-Daten nach zu urteilen, sind die Anzahl der aktiven Adressen und das Handelsvolumen von BTC bis zu einem gewissen Grad gesunken, während die implizite Volatilität von Optionen auf dem Derivatemarkt weiter zurückgegangen ist, was darauf hindeutet, dass die Erwartungen des Marktes an seinen kurzfristigen Durchbruch gesunken sind.

Gleichzeitig hat die Begeisterung für die Allokation traditioneller Institutionen nicht wesentlich nachgelassen. Laut dem jüngsten Bericht von CoinShares verzeichneten BTC-ETFs immer noch einen geringen Nettozufluss, was darauf hindeutet, dass die Unterstützung des unteren Fonds immer noch vorhanden ist, aber da sich die Erwartungen vollständig erfüllt haben, wird der anschließende Aufwärtsrhythmus von BTC wahrscheinlich eher langsam oder sogar seitwärts verlaufen. Für Institutionen ist Bitcoin in die Phase der "Kernallokation" eingetreten, anstatt das Hauptschlachtfeld für die weitere Jagd nach kurzfristigen Profiten.

Das bedeutet auch, dass sich die Aufmerksamkeit des Marktes allmählich von Bitcoin auf andere wachsende Krypto-Assets verlagert.

2. Die Entstehung der ETH-Auffüllungslogik: die Neubewertung von "verlorenem Leader" zu "Wertdepression".

Verglichen mit Bitcoin wurde die Performance von Ethereum seit der zweiten Hälfte des Jahres 2024 als "Enttäuschung" angesehen, da die Preiskorrektur und das Verhältnis zu BTC auf ein Dreijahrestief gefallen sind. Während des Abschwungs schloss ETH jedoch nach und nach die Neubewertung und Optimierung der Positionsstruktur ab. Gegenwärtig hat die Anerkennung von ETH durch institutionelle Fonds rapide zugenommen, nicht nur der Spot-ETF hat weiterhin einen Nettozufluss, sondern auch der Trend börsennotierter Unternehmen, ETH zu reservieren, ist zu einem Klima geworden, und sogar Ethereum-Bestände haben die Stiftung übertroffen.

Aus technischer Sicht hat der ETH-Preis die vorherige Abwärtstrendlinie durchbrochen, begonnen, einen Aufwärtskanal zu etablieren und eine Reihe wichtiger technischer gleitender Durchschnitte in Folge zurückzuerobert. In Kombination mit Kapital- und Stimmungsindikatoren ist ETH in eine neue Runde des Wechselzyklus der Marktstimmung eingetreten. Während der Seitwärtsphase von BTC hat sich die Allokationskostenleistung von ETH als Sub-Mainstream-Vermögenswert allmählich erhöht, und der Markt überprüft seine langfristige Wertgrundlage aufgrund mehrerer Faktoren wie der ökologischen Expansion von L2, stabilem Staking-Einkommen und verbesserter Sicherheit.

Aus der Perspektive der Vermögensallokation hat ETH nicht nur den Vorteil einer "Bewertungsdepression" in der aktuellen Phase, sondern beginnt auch, eine ähnliche institutionelle Anerkennung und narrative Integrität wie BTC zu haben, mit sowohl technischen als auch institutionellen Vorteilen, und ist zum bevorzugten Ziel für die Wiederauffüllung im Rahmen der Kapitalrotation geworden.

3. Der Aufstieg von mittleren und hochwertigen Anwendungsketten: Solana, TON, Tanssi und andere Ketten haben strukturelle Chancen eröffnet

Zusätzlich zu BTC und ETH beschleunigt der Markt die Verlagerung hin zu mittel- bis hochqualitativen Appchain-Assets, die "von einer echten Erzählung unterstützt werden". Solana, TON, Tanssi, Sui und andere Ketten haben aufgrund ihrer vielfältigen Vorteile von "hoher Leistung + starker Ökologie + klarer Positionierung" in dieser Runde des Aufschwungs eine schnelle Konzentration von Geldern erreicht.

Am Beispiel von Solana hat sich die aktuelle ökologische Aktivität deutlich erholt, mehrere On-Chain-Anwendungen sind in das Blickfeld der Nutzer zurückgekehrt, und aufkommende Narrative wie DePIN, KI und SocialFi sind nach und nach im Solana-Ökosystem gelandet. Als aufstrebendes Infrastrukturprotokoll im Polkadot-Ökosystem erregt Tanssi große Aufmerksamkeit bei Institutionen und Entwicklern, indem es sich auf das ContainerChain-Modell verlässt, um langfristige Probleme wie "komplexe Anwendungskettenbereitstellung, hohe Betriebskosten und fragmentierte Infrastruktur" zu lösen.

Da Ethereum zu einem modulareren und optimierten Pfad für die Datenverfügbarkeit übergeht, setzen Middle-Layer-Protokolle (wie EigenLayer und Celestia) und L2-Rollup-Lösungen (wie Base und ZkSync) nach und nach Wert frei und werden zu einem wichtigen "Bewertungszentrum" zwischen der öffentlichen Chain und der Anwendungsschicht. Diese Protokolle oder Plattformen sind skalierbar, sicher und innovativ und haben sich zur neuen Grenze für Durchbrüche bei der Kapitalkonzentration entwickelt.

4. Ausblick auf die Marktstrategie: Fokus auf "Value Rotation" und "Narrative Forward"

Im Großen und Ganzen ist die Logik der Kapitalrotation in dieser Runde des Kryptomarktes klar geworden: Der Rhythmus des BTC-Topings - ETH macht den Anstieg wett - die Rotation der Anwendungskette entfaltet sich allmählich. Die aktuelle Phase der Strategie sollte sich auf folgende Punkte konzentrieren:

(1) Die BTC-Allokation wird am unteren Ende belassen, nicht in der Hauptangriffsrichtung: Die Kernposition ist unverändert, aber es ist nicht angebracht, weiter nach oben zu jagen und auf das Risiko potenzieller politischer oder makroökonomischer Störungen zu achten.

(2) ETH als Kernallokationsziel der Rotation: technische Reparatur + Stärkung des institutionellen Narrativs, geeignet für eine mittelfristige Allokation, wenn ETF-Fonds den Zufluss beschleunigen, könnte es weiteres Aufwärtspotenzial geben.

(3) Öffentliche Chains mittlerer und hoher Qualität und modulare Protokolle konzentrieren sich auf Chains mit technologischer Innovation, einer starken ökologischen Grundlage und Kapitalunterstützern (wie SOL, TON, Tanssi, Base und Celestia) mit dem Potenzial für kontinuierliches Wachstum.

Treiben Sie das Narrativ voran und suchen Sie aktiv nach neuen Möglichkeiten am Rande: Achten Sie auf die frühen Layoutziele in Richtung DePIN, RWA, AI chain und ZK, die sich in der Vorfinanzierungsphase befinden und zum Kern der nächsten Rotationsstufe werden können.

Die abschließende Schlussfolgerung ist, dass der aktuelle Markt von der Phase der Einzel-Asset-getriebenen Phase in die strukturelle Rotationsphase eingetreten ist, die Hauptaufwärtswelle von BTC vorübergehend ausgesetzt ist und die Rotation von ETH und hochwertigen neuen öffentlichen Chains zur wichtigsten treibenden Kraft in der zweiten Markthälfte werden wird. Strategisch sollten wir das träge Denken der "Jagd nach dem Marktführer" aufgeben und uns dem mittelfristigen Trendlayout von "Bewertungsneugewichtung + narrativer Diffusion" zuwenden.

5. Fazit: Regulatorische Klarheit + ETH Hauptanstieg, der Markt ist in einen institutionellen Zyklus eingetreten

Mit der Verabschiedung von drei wichtigen Gesetzentwürfen der "Crypto Week" in den Vereinigten Staaten hat die Branche eine beispiellose Phase der politischen Klarheit eingeläutet. Diese Klarheit des regulatorischen Umfelds beseitigt nicht nur die seit vielen Jahren schwebende Unsicherheit der Compliance, sondern legt auch eine solide Grundlage für die Institutionalisierung und Formalisierung des Kryptoasset-Marktes. Mit der Beschleunigung des Wettrüstens um strategische Reserven für Kernanlagen wie Ethereum tritt der Markt allmählich in einen neuen Zyklus ein, der von Institutionen dominiert wird.

In der Vergangenheit waren die Volatilität und Unsicherheit auf dem Kryptomarkt vor allem auf regulatorische Unklarheiten und politische Schwankungen zurückzuführen. Krisen wie der Zusammenbruch von FTX und der Luna-Vorfall haben die tiefgreifenden Risiken der mangelnden Regulierung in der Branche offengelegt und auch einen Schatten in den Köpfen der Anleger geworfen. Heute, mit der Umsetzung von Regulierungen wie dem GENIUS Act, dem CLARITY Act und dem Anti-CBDC Act, sind die Erwartungen des Marktes an die Einhaltung deutlich gestiegen, die Eintrittsschwelle für institutionelles Kapital wurde stetig gesenkt und das Vertrauen und die Liquidität der Vermögenswerte wurden stark erhöht. Dies trägt nicht nur dazu bei, systemische Risiken zu reduzieren, sondern stellt auch eine "Brücke" zwischen Krypto-Assets und traditionellen Finanzmärkten dar, indem die Identitäten und Verhaltensweisen der Marktteilnehmer legitimiert und standardisiert werden.

Katalysiert durch dieses institutionelle Umfeld läutet Ethereum als führender Anbieter von Smart-Contract-Plattformen ein Schlüsselfenster für seine wichtigste Aufwärtswelle ein. Ethereum verfügt nicht nur über eine klare technische Roadmap und aktive ökologische Innovation, sondern optimiert auch weiterhin seine Netzwerksicherheit und dezentrale Governance-Struktur, was es zu einem der bevorzugten digitalen Assets für Institutionen macht. Die Überlagerung von strategischen Reserven und ETF-Fonds markiert den Beginn der Neubewertung des Wertes von Ethereum auf dem Kapitalmarkt. Es ist absehbar, dass Ethereum in Zukunft einen langfristigen, gesunden Wertsteigerungstrend beibehalten wird, der durch das duale Wachstum von On-Chain-Anwendungen und Kapitalunterstützung angetrieben wird.

Im weiteren Sinne veranlasst diese Verbindung zwischen regulatorischer Klarheit und der Wiederbelebung der Mainstream-Vermögenswerte den Kryptomarkt dazu, sich allmählich von der früheren "Bullen-Bären-Zyklus-Falle" zu lösen und sich zu einem stabileren und nachhaltigeren institutionellen Zyklus zu entwickeln. Das hervorstechende Merkmal des institutionellen Zyklus besteht darin, dass die Marktvolatilität stärker von den Fundamentaldaten und den politischen Erwartungen geleitet wird und die Schwankungen der Vermögenspreise nicht mehr von verstreuten Stimmungen und regulatorischen Nachrichten dominiert werden, sondern sich in der günstigen Wechselwirkung und dem stetigen Wachstum von Kapital und Technologie widerspiegeln. Die starke Einbeziehung des institutionellen Kapitals wird auch die Verbesserung der Marktliquiditätsstruktur fördern, was dazu führt, dass sich die Anlagestrategien von kurzfristigen Spekulationen hin zu mittel- und langfristigen Wertanlagen verlagern.

Darüber hinaus bedeutet die Öffnung des institutionellen Kreislaufs auch die Diversifizierung der Marktstruktur und die mehrdimensionale Aufwertung der Ökologie. Die technologische Innovation und die Governance-Reform des Ethereum-Ökosystems werden die Diversifizierung von On-Chain-Anwendungen weiter fördern und den Nutzen des Netzwerks verbessern, während die Klarheit der Aufsicht die Compliance-Entwicklung hochwertigerer Projekte beschleunigen und die tiefe Integration von On-Chain-Finanzierung und traditionellem Finanzwesen fördern wird. Dieses Entwicklungsmuster wird die Anlagelogik von Krypto-Assets neu gestalten und es dem Markt ermöglichen, in eine neue Normalität von "technologiegetrieben + Kapitalrationalität + regulatorische Unterstützung" einzutreten.

Natürlich bedeutet der institutionelle Zyklus nicht, dass die Marktvolatilität verschwindet, aber dass die Volatilität endogener und vorhersehbarer sein wird, und die Anleger müssen mehr auf die kontinuierliche Verfolgung der Fundamentaldaten und der Politik achten. Gleichzeitig werden auch der Mechanismus der Marktsteuerung, das Spiel zwischen Dezentralisierung und zentralisierten Kräften, zu wichtigen Variablen, um die ökologische Evolution zu fördern.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der regulatorische Durchbruch der "Crypto Week" in den Vereinigten Staaten und der Kapitaltrend des Hauptanstiegs von Ethereum ein wichtiges Kapitel in der Reife des Kryptomarktes aufschlagen. Der Markt verschiebt sich vom Stadium des zerstreuten und ungeordneten "barbarischen Wachstums" zum Stadium der institutionalisierten und standardisierten "rationalen Entwicklung". Dies wird nicht nur den Investitionswert von Vermögenswerten steigern, sondern auch die allgemeine Aufwertung der Ökologie der Kryptoindustrie fördern und das Kernfundament der zukünftigen digitalen Wirtschaft bilden. Anleger sollten die institutionellen Dividenden und die Wachstumschancen der Kernanlagen nutzen, Ethereum und hochwertige Anwendungsketten aktiv einsetzen und eine gesündere und nachhaltigere neue Ära der Kryptowährung einläuten.