Im Januar 2024 hat @MorphoLabs das Muster durchbrochen und das erste skalierbare, genehmigungsfreie Kreditprotokoll geschaffen.
Niedrigrisiko-Vaults und -Märkte werden jetzt mit weniger als 2 % für die Deckung bepreist, was Morpho zu einem der günstigsten Kreditprotokolle auf @NexusMutual macht.
Nicht alle Vaults und Märkte auf Morpho sind gleich; sie haben unterschiedliche Risikoprofile basierend auf den Sicherheiten und Orakeln, die in jedem Kreditmarkt verwendet werden.
Hugh und ich haben ausführlich über Orakel diskutiert und wie sie das Risiko in einem Kreditmarkt beeinflussen.
Der gehebelte Looping mit gleichartigen Vermögenswerten ist eine der größten Anwendungen von DeFi.
Mehr Hebel bedeutet höhere Rendite, aber auch ein höheres Risiko der Liquidation.
Oracle-Ausfälle, Laufzeitrisiko und Marktvolatilität können Verluste verursachen.
Aber was wäre, wenn Sie sich dagegen absichern könnten?
Bald.
Deshalb haben wir Morpho in zwei Hauptlisten aufgeteilt:
- Blue Chip Morpho Vaults & Märkte
- B-Tier Morpho Vaults & Märkte
Das gesagt, ist es unglaublich zu sehen, wie Morpho gewachsen ist, da alle anderen, die vor ihnen kamen, nur begrenzten Erfolg beim Skalieren von genehmigungslosem Lending hatten.
Wenn du mir 2022 gesagt hättest, dass genehmigungsfreie Kreditprotokolle das TVL und die Kreditvergabe bis 2025 in die Milliarden skalieren würden, hätte ich dich für verrückt gehalten.
Frühere Experimente wie Rari sind aufgrund von Sicherheitsproblemen gescheitert, während andere neuartige Modelle das P2P-Lending nicht skalieren konnten und die Fragmentierung des Kapitals zu groß wurde, um überwunden zu werden.
Der Ansatz der isolierten Märkte in Kombination mit Morpho Vaults ist das, was es funktionieren lässt. Der einzige Reibungspunkt für Endbenutzer besteht darin, sich auf Kuratoren verlassen zu müssen und den Unterschied zwischen einem qualitativ hochwertigen Kurator und weniger vertrauenswürdigen Kuratoren zu kennen. Letztendlich wird das auf der Schnittstellenebene behandelt.
Im Vergleich zu Aave, das eine starke Marke hat und bekannt ist für seine Risikokuration und eine starke Erfolgsbilanz mit Risikodienstleistern, ist Morpho neutral und verlässt sich auf den Ruf der Kuratoren. Ich stelle mir vor, dass wir mehr Kuratoren sehen werden, die ihre eigenen Schnittstellen für maßgeschneiderte Produkte wie Gauntlet entwickeln.
Aus einer Risikoperspektive können Sie niedrigere Preise für einzelne Morpho-Märkte oder -Vaults mit einem niedrigen Risikoprofil erzielen. Die eigentliche Herausforderung besteht darin, eine Liste zu erstellen, die mehrere Vaults und Märkte bündelt, sie aktuell zu halten und den Preis über die in der Liste enthaltenen Vaults/Märkte zu mischen, während es für die Endbenutzer weiterhin leicht verständlich bleibt.
Es gibt noch mehr Arbeit, die ich hier leisten muss, wie die Präsentation von listen für permissionless Lending-Protokolle für Endbenutzer, aber ich freue mich darauf, dieses Problem in naher Zukunft zu lösen.
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