4E Labs|Robinhood přináší americké akcie do řetězce, co to znamená pro kryptoměny?
Autor: X Mere
V posledních několika letech se kryptoprůmysl snaží propojit s reálnými aktivy (RWA), ale většina z nich zůstala u tokenizace "specializovaných aktiv", jako jsou dluhopisy, nemovitosti a umění. A nejnovější krok Robinhoodu může být předělem "on-chain mainstreamových aktiv" v pravém slova smyslu.
Nová éra tokenizace amerických akcií: Krypto průlom společnosti Robinhood a globální ambiceDne
30. června 2025 spustila společnost Robinhood ve francouzském Cannes epochální službu obchodování s tokenizovanými akciemi, která uživatelům z EU poprvé umožňuje obchodovat s americkými akciemi prostřednictvím kryptoměnJedná se o podstatný krok vpřed v integraci majetkových cenných papírů a Web3. V tomto plánu Robinhood vydá více než 200 běžných amerických akcií a ETF do 1:1 vázaných on-chain tokenů (akciových tokenů), včetně Apple, Nvidia, Tesla, Google atd.; Zároveň zahrnuje produkty nepřímé expozice tokenů nekótovaných společností, jako jsou OpenAI a SpaceX.
Jako makléřská společnost s americkou licencí na cenné papíry a kvalifikací EU MiCA je tento krok nejen technickým průlomem, ale také bodem zvratu pro integraci tradičních financí (TradFi) a kryptofinancí (DeFi).
1. Analýza mechanismu tokenizace akcií Robinhood
🚨 Poznámka: Tokenizované akcie ≠ tradiční akcie. Společnosti OpenAI a SpaceX oficiálně prohlásily, že se společností Robinhood nespolupracují a že tento typ aktiva je pouze nepřímou simulovanou pozicí a nemá žádný kapitálový vztah.
2. Technická cesta a ekologické
rozvržení Fáze 1: Nasazení akciových tokenů na Arbitrum
- využívá Arbitrum jako infrastrukturu pro rychlou integraci s EVM, peněženkou Ethereum, DEX a dalšími funkcemi.
- Všechny tokeny lze prohlížet v záznamech v řetězci (např. etherscan).
- Pool likvidity se plánuje připojit k protokolům, jako jsou Uniswap a SushiSwap.
Fáze 2: Budování Robinhood Chain (Layer 2)
- Spuštění Robinhood Chainu je plánováno na konec roku a je postaveno na technologii zk (nebo OP Stack).
- Realizujte uzavřenou smyčku ekologických aktiv Robinhood (akciové tokeny, stablecoiny, deriváty, RWA, sázkové služby atd.).
- Uživatelé nemusí přepínat adresy peněženek, aby dosáhli "správy majetku v řetězci" na Robinhood Chainu.
3. Regulační cesta: Jemnozrnné
Paul Atkins, bývalý předseda SEC, nedávno řekl: "Tokenizované cenné papíry jsou nevyhnutelným trendem a v této době je zapotřebí více jasnosti." Toto prohlášení je trhem vnímáno jako jeden ze signálů směru deregulace.
4. Globální konkurenční prostředí: Technologie platforem, likvidita a regulační hraní
Proč je model Robinhood "Identita licencovaného makléře + úschova tokenů" teoreticky se silnější právní podporou a bariérami důvěry uživatelů
?
Rozebíráme strategii tokenizace akcií + Layer2 společnosti Robinhood ze šesti úrovní a dalekosáhlý dopad, který měla na kryptoprůmysl.
1. První "mainstreaming" RWA: Skutečné zpřístupnění on-chain aktiv globálním investorům
Real World Assets (RWA) je horkým tématem pro expanzi on-chain aktiv. V minulosti se však většina projektů točila kolem nemovitostí, soukromých dluhopisů nebo umění a vyskytovaly se problémy, jako jsou vysoké kognitivní prahy, špatná likvidita a vágní cenové mechanismy.
Robinhood přímo představuje nejlikvidnější, nejznámější a nejobchodovanější třídu aktiv na světě - americké akcie - a mapuje je na on-chain tokeny.
👀 Porovnejte vliv: říkáte lidem "Koupil jsem umělecké žetony" a nikdo to nechápe; Ale když řeknete "Koupil jsem akcie Apple (AAPL) v řetězci", téměř každý ví, co to je.
To znamená novou éru větší hmotnosti, vyšší frekvence a poddajnější RWA.
2. Prokázání souladu: První reálný model pro vydávání aktiv v řetězci na institucionální
úrovniRobinhood je makléř-dealer s licencí v USA a jedna z prvních platforem pro dodržování předpisů, která prošla rámcem EU MiCA. To znamená:
- Akciové tokeny nejsou "stínová aktiva", ale "mapování v řetězci" krytá skutečnou úschovou akcií a podléhající regulační ochraně;
Je velmi pravděpodobné, že se to v budoucnu stane standardní cestou pro finanční giganty, jako jsou BlackRock a Fidelity, kteří vstoupí do řetězce, a vytvoří sadu šablon pro dodržování předpisů pro fondy na institucionální úrovni, které "otestují vody DeFi".
3. Revoluce v cestě onboardingu pro uživatele: Přirozený přechod od aplikace pro obchodování s akciemi k aktivu v řetězci
Společnost Robinhood, kdysi známá jako "osvícený nástroj pro drobné investory do amerických akcií", nyní začala přivádět desítky milionů investorů Web2 do Web3:
- Uživatelé mohou obchodovat s aktivy v řetězci prostřednictvím systému účtů Robinhood, aniž by potřebovali zásuvné moduly peněženky;
- Podporujte tradiční platební metody pro vklady, chraňte složité procesy, jako jsou peněženky, mnemotechnické pomůcky a poplatky GAS;
- Poskytujte finanční služby v řetězci prostřednictvím známého uživatelského rozhraní/UX.
Jedná se o skutečně "nízkoprahový, vysoce hodnotný" uživatelský vstupní kanál, od kterého se očekává, že se stane novou hlavní silou získávání krypto zákazníků.
Č. 4. Nové paradigma Layer2: Ne hra, ne DeFi, je to "On-chain Wealth Management"
Na rozdíl od předchozího škálování Layer2 pro NFT nebo DeFi má Robinhood Chain jasnou pozici: sloužit scénářům správy majetku v řetězci.
- Držte v řetězci současně akciové tokeny, kryptoaktiva a stablecoiny;
- Realizujte diverzifikované operace, jako je finanční řízení, půjčky, dividendy a reinvestice;
- Poskytněte stovkám milionů uživatelů komplexní investiční zkušenost "tradiční správa majetku + aktiva v řetězci".
Jedná se o bezprecedentní úhel vyprávění vrstvy 2, který má potenciál předefinovat paradigma L2.
5. Globální obchodní hodiny restrukturalizovány: Americké akcie se mohou obchodovat také 24 hodin denně?
Tradiční americké akcie lze obchodovat pouze v EST, a pokud to zmeškáte, musíte si den počkat. Po spuštění akciového tokenu mohou uživatelé dosáhnout obchodní likvidity v řetězci téměř 24/5 a v budoucnu dokonce až 7x24.
To je obzvláště přátelské k investorům v časových pásmech mimo USA, jako je Asie, Střední východ a Afrika, a skutečně dosahuje
"přístupného přístupu k nejlepším světovým aktivům pro kohokoli a kdykoli".
To může také postupně ovlivnit tradiční tržní mechanismus - způsobit, že mainstreamový trh s cennými papíry začne zvažovat možnost optimalizace obchodní struktury, kterou přináší "on-chain".
6. Ustanovení Skok v kvalitě podkladových aktiv DeFi: tržní kapitalizace, likvidita a důvěra komplexně zlepšily
současný trh DeFi, přičemž velkým počtem kolaterálů jsou ETH, stETH, LSD tokeny nebo tokeny platforem, které jsou volatilní a cyklické.
Na druhou stranu akciové tokeny:
- stanou se robustnější základnou kolaterálu;
- Poskytněte silnější podporu podpory stablecoinů;
- Poskytněte více prostoru pro vytváření on-chain derivátů (např. opcí, ETF).
To má podstatný vliv na "schopnost anticyklického a antiúvěrového rizika" celého finančního systému v řetězci.
Na závěr
, tokenizace akcií Robinhood a Robinhood Chain nejsou jen iterací produktu nebo konstrukcí řetězce, ale spíše gongem pro kryptoprůmysl:
"Zlatý věk on-chain financí se již nebude omezovat na nativní aktiva, ale plně obsáhne hlavní světová finanční aktiva."
Kryptoměny již nejsou protikladem finančního systému, ale rekonstruují logiku globálního obchodování s aktivy pomocí technologie blockchain. V minulosti jsme očekávali, že to udělá BlackRock nebo Coinbase a Binance. Nyní je však Robinhood první, kdo učinil klíčový krok k prolomení trojité smyčky dodržování předpisů, uživatelů a aktiv. Budou to "přední dveře" pro krypto ke vstupu do hlavního finančního ekosystému, spíše než oklika nebo pašování.