0xChow ( 7 , 7 )

Chief Shit-Post Officer😊 | Mafia of 🐈🐈‍⬛🐈‍⬛🐶

0Đang theo dõi

79người theo dõi

Hoạt động

Phát trực tiếp

Hoạt động

Tóm tắt đơn giản về tuần này. Tuần này là một tuần bán tháo đối với ngành bán dẫn, thị trường bắt đầu nghi ngờ, vòng Capex AI này còn có thể kéo dài bao lâu. Cùng lúc đó, chiến lược Momentum của chứng khoán Mỹ cũng đang sụp đổ. Nói đơn giản, những cổ phiếu tăng tốt nhất và có vị thế chật chội nhất trong thời gian qua đang bị bán ra cùng lúc. Tín hiệu này tôi nghĩ quan trọng hơn việc chỉ số giảm bao nhiêu, vì nó cho thấy việc giảm đòn bẩy vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, so với mức giảm, Kimi cũng đáng chú ý. Bởi vì mở nguồn ≠ đào tạo rẻ. Chúng ta không biết K3 đã sử dụng bao nhiêu GPU, cũng không biết chi phí đào tạo thực tế, nên dùng nó để chứng minh việc mở rộng đã kết thúc chắc chắn không chính xác. Nhưng mặt khác cũng rất rõ ràng: năng lực mô hình vẫn đang tăng lên, trong khi giá lại liên tục giảm. Khi các mô hình mở nguồn ngày càng gần với mô hình đóng nguồn, tốc độ tăng trưởng ARR của Anthropic có thể duy trì được bao lâu? Tôi nghĩ chắc chắn không lâu. (Nếu thực sự niêm yết vào tháng 10, đó sẽ là một phán xét dành cho AI) Nhìn lên cao hơn, Capex của các tập đoàn lớn cũng bước vào một giai đoạn rất khó xử: Tăng trưởng đã không còn đủ, phải tăng trưởng vượt kỳ vọng. Thị trường đã tính toán chi phí AI trong vài năm tới, nên nếu quý tới Capex chỉ đạt mức phù hợp, có thể sẽ bị xem là không đạt kỳ vọng và bị giao dịch theo hướng tiêu cực. Điều thú vị là, cuối tuần này, thị trường A lớn lại liên tục có tin tốt. 9 công ty trên sàn khởi nghiệp đồng loạt công bố báo cáo nửa năm dự báo, tất cả đều có tin vui, và cơ bản bao phủ chính xác các lĩnh vực bị tổn thương nặng nhất vào thứ Sáu: Đồng lá, chip, thiết bị quang học, mô-đun quang học, dịch vụ tính toán, gần như toàn bộ chuỗi tính toán AI đều được quan tâm. China Guoxin, China Chengtong cũng đồng thời lên tiếng, tiếp tục tăng sở hữu các doanh nghiệp nhà nước, cổ phiếu công nghệ và ETF. Ở Hồng Kông, Mỹ không tiếp tục duy trì tình trạng khẩn cấp quốc gia liên quan đến Hồng Kông; Hàn Quốc công bố lộ trình quốc tế hóa đồng won, chuẩn bị dần dỡ bỏ hạn chế giao dịch và thanh toán đồng won. Cuối tuần này, những tin tốt có thể ra được thì gần như đã ra hết. Tuy nhiên, tôi vẫn khá bi quan về diễn biến tuần tới. Vấn đề lớn nhất bây giờ có thể không phải là cơ bản, mà là tăng quá nhanh trước đó, vị thế và đòn bẩy trong thị trường vẫn còn quá cao. Đặc biệt là Momentum của chứng khoán Mỹ vẫn đang sụp đổ, cho thấy việc thanh lý các giao dịch chật chội vẫn chưa kết thúc. Một khi giảm đòn bẩy bắt đầu, không phải vài tin tốt là có thể ngay lập tức giữ được. Nằm yên nghỉ ngơi, đừng làm loạn.