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#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 这周市场出现了一个很有意思的组合：$BTC 一周上涨接近23%，$XAU 黄金上涨约4.7%，美元指数却下跌接近1%。 通常Risk-on的时候资金会卖黄金、买风险资产，但这次BTC和黄金反而一起涨了。 我觉得这背后可能正在交易同一个东西——美国财政信用 美国政府债务已经突破40万亿美元，30年美债收益率一度冲上5.34%。财政部随后扩大长期国债回购，收益率短暂下降，但很快又回到5.2%以上。也就是说，财政部可以改善债市流动性，却暂时解决不了财政赤字和债务规模的问题。 这时候黄金和BTC的共同点就出来了：一个是传统的非主权储值资产，一个是数字时代的非主权稀缺资产。 如果未来美国既想压低长期融资成本，又很难快速削减财政赤字，那么压力最终会不会更多地反映在美元上？这轮BTC上涨，我觉得不能只从Crypto内部找原因。