Про зрілість пендлів: кінець нових сильніших починань У DeFi мало що викликає більше невизначеності, ніж терміни погашення активів. Це найбільш очевидно на токенізованих пулах V2 @pendle_fi. У випадку з великими термінами погашення пулу (пулів) ми говоримо про розгортання мільярдів доларів, що становить великий % від його TVL. Але у випадку з Пендлом історія розповідає іншу історію: зрілість не є завершальною подією, а скоріше вона є каталізатором. Чому так? Кожен цикл доводив стійкість Pendle, посилював його конструкцію та прокладав шлях до більш високого зростання. З часом Pendle пережив кілька великих термінів погашення, кожна з яких перевищила $500-$2,5 млрд. І в кожному випадку система амортизувала удар і поверталася сильнішою: • 25 квітня 2024 року: 1 мільярд доларів США активів для повторного стейкінгу завершено ( $ezETH, $eETH, $rsETH) *TVL впав з $5 млрд → $4 млрд (-20%) •27 червня 2024 року: 2,5 мільярда доларів США погашаються за рахунок рестейкінгу + активи DEX (GLP) *TVL впав з $6,2 млрд → $3,7 млрд (-40%) [Найбільше зафіксоване просідання] •26 вересня 2024 року: погашення $0,5 млрд (рестейкінг + стейблкоїни) *TVL знизився з $2,6 млрд → $2,1 млрд (-19%) •26 грудня 2024 року: погашення на $1,1 млрд (рестейкінг + стайні) TVL знизився з $5,2 млрд → $4,1 млрд (-21%), але strong відновився до $4,7 млрд всього за 1,5 тижні. •27 березня 2025 року: термін погашення стабільних монет на суму $1,3 млрд *TVL знизився з $4,8 млрд → $3,5 млрд (-27%) • 29 травня 2025 року: $650 млн погашено (стабільні) *TVL зріс з $4,9 млрд → $4,25 млрд (-13%), але відновився до $4,9 млрд за <1,5 тижні. •31 липня 2025 року: $400 млн погашення активів YBS *TVL трохи знизився з $6,9 млрд → $6,5 млрд, а потім зріс до $8,5 млрд <2 тижні. Божевільний, як Пендл подолав 7 значущих подій зрілості. Серед цих подій історичної зрілості, що відбулися, ось найбільші спостереження: 1⃣Найрізкіше просідання склало 40%, але середній показник знаходиться ближче до 23%. 2⃣У кожному випадку TVL не тільки відновлювався, а й врешті-решт піднімався до нових максимумів. 3⃣Зокрема, починаючи з 2 кварталу 2025 року, кожен великий термін погашення демонстрував сильніший чистий притік Усі ці сигнали про те, що кожен термін погашення підтверджує, що PT погашаються за номіналом, а ліквідність поводиться так, як задумано. Те, що колись вважалося «тригером FUD», поступово переходить до передбачуваної та прийнятної функції. А до середини 2025 року Pendle перетнув рубіж TVL у 10 мільярдів доларів, оскільки сьогодні він продовжує тенденцію до зростання. --------- Про те, як форма зрілості зміцнює край пендла: Справжня сила Pendle проявляється не тоді, коли ринки спокійні, а коли мільярдні активи досягають терміну погашення і система проходить випробування. Ці моменти виступають як бойові події, де кожен з них зміцнює PMF і авторитет Пендла. «Сталь загартовується у вогні, а не в легкості». Кожна подія зрілості – це стрес-тест, який Pendle не тільки виживає, але й використовує як доказ того, що його конструкція працює саме так, як задумано. Поточний TVL ATH становить 11,14 мільярда доларів, що говорить саме за себе, оскільки його зростання стало єдиним провідним фактором для ширшого сектору прибутковості DeFi, який становить 15,92 мільярда доларів. Розумієте, DeFi завжди був зростаючим сектором, особливо з огляду на те, що сьогодні він перебуває на зародковому етапі впровадження, коли слід очікувати чистого припливу капіталу в правильних місцях. Капітал може бути корисливим, але він прилипає, переробляється і з'єднується в проспектах з перевіреним і стійким PMF. Саме тому, коли настають терміни погашення, ліквідність не залишає DeFi. Але скоріше він шукає можливості для повторного розгортання, де наступний набір пулів Pendle надає нову (а іноді краще, якщо і передчасну) можливість отримання прибутку. IMO ці цикли діють як моменти «відродження капіталу», які оновлюють попит і диверсифікують ліквідність у міру розвитку наративу. Це структурна сила, а не слабкість, де «Кожен кінець відкриває наступний початок». -------- Затвердіння рову Пендла: від фортеці → фортеці Як лідер сектору, домінування Pendle сьогодні зросло до 69,9%. Це ясно сигналізує про те, що його рів у ландшафті врожайності продовжує поглиблюватися завдяки високо диференційованій позиції. Збіг? Не зовсім. Якщо ви не усвідомлювали, Pendle виходить далеко за рамки простої платформи для токенізації прибутку. Він послідовно адаптується, щоб служити єдиною у своєму роді платформою для виявлення галузевої цінності за провідними наративами + інноваційні примітиви прибутковості (від рестейкінгу → BTC-Fi → отримання прибутку стейблкоїни та інше). Це створює неперевершений розподіл вартості, який є незамінним у порівнянні з іншими платформами токенізації прибутку, де його домінування продовжуватиме зміцнюватися в міру появи нових вертикалей. До них відносяться: 🔸Ексклюзивна надійна інтеграція з найбільшими примітивами DeFi, такими як @aave @MorphoLabs (загальна сума ~$4,8 млрд PT під заставу) 🔸Інтеграція на інституційному фронті через екосистему @convergeonchain за підтримки @ethena_labs @Securitize 🔸Значно невикористаний RWA-Fi, який все більше зростає завдяки глобальній участі гігантів TradFi 🔸Невикористана експансія DeFi через дорожню карту Pendle Citadel в екосистеми, яка використовує існуючу дистрибуцію + акредитацію Гаразд, ви зрозуміли мою думку. Доведена надійність Pendle PMF + лише закріплює понаднормову роботу, оскільки він долає найбільші невизначеності Ринкові можливості в розмірі 531 трильйонів доларів для ринку прибутковості величезні і все ще значною мірою не використані. Тільки пам'ятайте: поки є врожайність, вона може бути Pendle-d. Пендл CC @aixbt_agent для вивчення інсайтів.