eOracle та її роль на ринках основних токенів (PT) Світовий ринок облігацій, який оцінюється в понад 133 трильйони доларів, наразі все ще затьмарює весь DeFi TVL. Протягом багатьох років цей наріжний камінь традиційних фінансів, він же передбачуваний і фіксований дохід, був відсутнім примітивом DeFi. Основні токени (PT) є відповіддю на подолання цього розриву. Як нативні облігації DeFi з нульовим купоном, вони є ключовими для розблокування цього величезного ринку, перетворюючи децентралізовані фінанси з нестабільного ландшафту зі змінною ставкою на зрілу фінансову екосистему, готову до інституційного масштабу. Однак можливості ринку PT не можуть бути використані єдиним протоколом «ринку PT». Для цього потрібен цілий мультипротокольний стек від емітентів до кураторів або ринків кредитування, токенізаторів прибутку та спеціалізованої інфраструктури оракулів. Ось чому сьогодні ми глибоко зануримося в повний стек і розглянемо вирішальну роль, яку @eoracle_network відіграє в забезпеченні масштабування ринків PT. Дозвольте мені пояснити ↓ eOracle надає спеціалізовану, безпечну та перевірену інфраструктуру даних, необхідну для екосистеми основних токенів (PT), що розвивається, яка є відповіддю DeFi на традиційні ринки з фіксованим доходом. Він вирішує унікальні проблеми ціноутворення PT за рахунок використання модульного, програмованого стека оракулів, побудованого на спільній моделі безпеки @eigenlayer. Це робить eOracle критично важливим рівнем довіри та даних, який дозволяє протоколам кредитування, кураторам та емітентам безпечно створювати та масштабувати ринки PT. ➀ Що таке ПТ і чому вони актуальні? Основні токени є основним компонентом базового активу, що приносить дохід. Вони створюються за допомогою процесу, який називається «позбавленням прибутку» або «токенізацією», коли протокол (наприклад, Pendle або Spectra) бере актив, що приносить дохід (наприклад, stETH) і розбиває його на два окремі компоненти: ➤ Основний токен (PT): цей токен представляє вимогу щодо базового основного активу на майбутню дату (термін погашення) і не нараховує дохід. Таким чином, він торгується зі знижкою до своєї номінальної вартості і, природно, зростає в бік цієї вартості в міру наближення до погашення. Це робить її концептуально схожою на облігацію з нульовим купоном у традиційних фінансах. ➤ Yield Token (YT): Цей токен представляє вимогу на весь майбутній дохід, отриманий базовим активом до дати погашення. Чому це важливо? Як згадувалося раніше, створення PT є ключовим кроком на шляху до переходу ринків з фіксованим доходом на DeFi. Вперше користувачі можуть отримати доступ до передбачуваної фіксованої прибутковості, просто купивши PT зі знижкою та утримуючи його до погашення. У складному світі програмованих ончейн-фінансів цей примітив також відкриває більш складні стратегії, включаючи прибуткову торгівлю, хеджування процентних ставок або створення структурованих фінансових продуктів. ➁ Екосистема PT: мультипротокольний стек Запуск і підтримка ринку PT не є роботою однієї організації, а вимагає спільного стека спеціалізованих протоколів, кожен з яких відіграє вирішальну роль. Отже, перш ніж досліджувати конкретну актуальність eOracle в цьому контексті, давайте подивимося на різних учасників, які беруть участь. ➤ Емітенти: Ці протоколи (наприклад, f(x) Protocol, OpenEden) створюють базові активи, що приносять дохід, такі як реальні активи (RWA) або стабільні монети, які потрібно токенізувати. ➤ Токенізатори прибутку: Такі протоколи, як Pendle Finance і Spectra, беруть активи у емітентів і виконують дроблення, створюючи торгові компоненти PT і YT. ➤ Куратори: це архітектори ринку (наприклад, MEV Capital, Gauntlet, SteakhouseFi). Вони проектують ринки PT, вирішують, які активи підтримувати, калібрують параметри ризику та створюють сховища або стратегії навколо PT . ➤ Протоколи кредитування: такі платформи, як Morpho, Euler і TermMax, виступають як місця або хостинги для ринків PT. Вони забезпечують необхідний рівень ліквідності, рамки застави та управління ризиками (наприклад, механізми ліквідації), які дозволяють використовувати PT як заставу, позичати та надавати позики в масштабі. ➤ Спеціалізований Oracle: Це рівень довіри, який лежить в основі всього стека. Ринки PT не можуть функціонувати без безпечних, надійних і спеціалізованих даних про ціни. Саме тут на допомогу приходить eOracle. ➂ Челендж: чому PT Markets потрібен спеціалізований оракул Стандартні цінові оракули, які зазвичай повідомляють спотову ціну активу, такого як ETH/USD, з високоліквідних бірж, принципово не підходять для ринків PT. Це пов'язано з тим, що вартість PT визначається не лише спотовим попитом, а й комбінацією факторів: ➤ Час до погашення: Ціна PT природним чином і передбачувано зростає до свого номінального номіналу з плином часу. Загальний оракул сліпий до цього виміру, заснованого на часі. ➤ Передбачувана прибутковість: Знижка на PT відображає очікування ринку щодо майбутньої прибутковості. Для цього потрібен не просто перегляд ціни; Вона передбачає складні розрахунки. ➤ Низька ліквідність і ризик маніпуляцій: ринки PT часто зароджуються і можуть мати нижчу ліквідність, ніж основні спотові ринки, що робить їх більш сприйнятливими до маніпулювання цінами, яке оракул простої зваженої за обсягом середньої ціни (VWAP) може не виявити. Тому спеціалізований оракул не підлягає переговорам. Він повинен бути здатним забезпечувати точне ціноутворення на основі часу, розраховувати канали чистої вартості активів (NAV) і бути дуже стійким до маніпуляцій. ➃ eOracle: найкраще у своєму класі рішення для PT Markets eOracle не є універсальним, універсальним оракулом. Це модульний і програмований стек інфраструктури, розроблений з перших принципів для створення Oracle Validated Services (OVS), децентралізованих протоколів оракулів, адаптованих для конкретних випадків використання, таких як ціноутворення PT. Ось чому eOracle є найкращим рішенням: А) Безпека, закріплена в Ethereum через EigenLayer eOracle – це перший оракул, побудований на @eigenlayer. Це означає, що його безпека не залежить виключно від нативних токенів $EO. Натомість його мережа з >100 операторів використовує механізм повторного стейкінгу EigenLayer, захищаючи операції оракула за допомогою криптоекономічного трасту стейкінгу ETH. Це забезпечує перевірену в боях безпеку Ethereum на рівні даних, що є критично важливою функцією для ринків кредитування з високою вартістю. б) Модульна та програмована архітектура (OVS Framework) eOracle роз'єднує складну проблему побудови оракула на окремі шари. Замість того, щоб пропонувати жорсткий продукт, він надає відкриту платформу, де експерти в галузі можуть створювати власні спеціалізовані оракули (OVS). Для ринків PT це означає, що куратори та емітенти можуть розробляти та розгортати користувацькі цінові канали, які включають необхідну логіку (наприклад, розрахунки часу до погашення та прибутковості), без необхідності створювати базову інфраструктуру безпеки та консенсусу з нуля. Це сприяє інноваціям, які не потребують дозволу. в) Перевірені, прозорі та незмінні дані Стек eOracle керує спеціально створеним блокчейном, EO Chain, який служить незмінним, прозорим записом про всю активність оракула. Потік даних: ➤ Сорсинг: оператори, які підтримують стейкінг, отримують дані з визначених джерел або виконують обчислення поза мережею. ➤ Перевірка та агрегація: звіти надсилаються до EO Chain, де вони перевіряються та агрегуються відповідно до заздалегідь визначеної, специфічної для конкретного випадку використання логіки (наприклад, модель розпаду часу для PT). ➤ Трансляція: остаточні агреговані дані надійно переміщуються з EO Chain до цільових ланцюгів (наприклад, Ethereum або Arbitrum) через криптографічний мовник. Унікальність цього полягає в тому, що весь процес підлягає аудиту в мережі. Це означає, що будь-хто може перевірити походження та точність даних, а продуктивність операторів постійно реєструється, що забезпечує надійні механізми заохочення, такі як скорочення за неналежну поведінку та винагороди за чесну звітність. Рівень прозорості, який має вирішальне значення для розбудови інституційної довіри. d) Безпека оператора, забезпечена стейком Кожен учасник мережі eOracle, від валідаторів даних до валідаторів ланцюгів, є оператором, забезпеченим стейкінгом. Їхня частка (реставровані токени ETH, EO або OVS-native tokens) знаходиться під загрозою, що створює потужний економічний стимул для надання точних і надійних даних. Цей принцип мінімізації довіри забезпечує цілісність даних, що живлять ринки PT. Так що ж таке TL; ДОКТОР? Надаючи точні канали NAV і PT, незмінні докази в ланцюжку та безпеку, підкріплену відновленим ETH (разом з іншими активами), eOracle забезпечує саме ту безпечну, настроювану інфраструктуру, якої вимагає стек PT. Це дозволяє кредитним протоколам, таким як Morpho та Euler, впевнено розміщувати ринки PT, знаючи, що ціноутворення застави є безпечним, прозорим і спеціально створеним для унікальних характеристик активів з фіксованою прибутковістю. Ось чому eOracle – це не «просто ще один» оракул. Це ключовий інфраструктурний рівень, який необхідний для створення ринків PT вартістю в трильйони та скорочення розриву між ринками облігацій TradFi. ДЬОР анон.