eOracle og dets rolle i Principal Token (PT)-markeder Det globale obligasjonsmarkedet, verdsatt til over 133 billioner dollar, dverger for tiden fortsatt hele DeFi TVL. I årevis har denne hjørnesteinen i tradisjonell finans, også kjent som forutsigbar og fast inntekt, vært DeFis manglende primitive. Principal Tokens (PTs) er svaret på å bygge bro over dette gapet. Som DeFis opprinnelige nullkupongobligasjoner er de nøkkelen til å låse opp dette enorme markedet, og transformere desentralisert finans fra et volatilt landskap med variabel rente til et modent finansielt økosystem klar for institusjonell skala. PT-markedsmuligheten kan imidlertid ikke gripes av en enkelt "PT-markeds"-protokoll. Det krever en hel stabel med flere protokoller fra utstedere til kuratorer eller utlånsmarkeder, avkastningstokeniseringer og spesialisert orakelinfrastruktur. Derfor skal vi i dag dykke dypt inn i hele stabelen og utforske den avgjørende rollen @eoracle_network spiller for å muliggjøre PT-markeder i stor skala. La meg forklare ↓ eOracle tilbyr den spesialiserte, sikre og verifiserbare datainfrastrukturen som er nødvendig for det nye Principal Token (PT)-økosystemet, som er DeFis svar på tradisjonelle rentemarkeder. Den løser de unike prisutfordringene til PT-er ved å utnytte en modulær, programmerbar orakelstabel bygget på @eigenlayer delte sikkerhetsmodell. Dette gjør eOracle til det kritiske tillits- og datalaget som gjør det mulig for utlånsprotokoller, kuratorer og utstedere å bygge og skalere PT-markeder på en sikker måte. ➀ Hva er PT-er og hvorfor er de relevante? Hovedtokens representerer hovedkomponenten i en underliggende avkastningsbærende eiendel. De opprettes gjennom en prosess som kalles "yield stripping" eller "tokenization", der en protokoll (som Pendle eller Spectra) tar en avkastningsbærende eiendel (f.eks. stETH) og deler den i to distinkte komponenter: ➤ Principal Token (PT): Dette tokenet representerer et krav på den underliggende hovedeiendelen på en fremtidig dato (forfall) og påløper ikke avkastning. Som sådan handles den med en rabatt til pålydende og øker naturlig mot den verdien når den nærmer seg modenhet. Dette gjør det konseptuelt likt en nullkupongobligasjon i tradisjonell finans. ➤ Yield Token (YT): Dette tokenet representerer et krav på all fremtidig avkastning generert av den underliggende eiendelen frem til forfallsdatoen. Hvorfor er dette viktig? Som nevnt tidligere er opprettelsen av PT-er et viktig skritt mot å bringe rentemarkedene til DeFi. For første gang kan brukere få tilgang til en forutsigbar, fast avkastning ved ganske enkelt å kjøpe en PT med rabatt og holde den til forfall. I den komponerbare verdenen av programmerbar onchain-finansiering låser denne primitive også opp mer sofistikerte strategier, inkludert avkastningshandel, sikring av renteeksponering eller oppretting av strukturerte finansielle produkter. ➁ PT-økosystemet: En stabel med flere protokoller Å lansere og opprettholde et PT-marked er ikke arbeidet til en enkelt enhet, men krever en samarbeidende stabel med spesialiserte protokoller, som hver spiller en avgjørende rolle. Så før vi utforsker den spesifikke relevansen til eOracle i denne sammenhengen, la oss ta en titt på de forskjellige aktørene som er involvert. ➤ Utstedere: Disse protokollene (f.eks. f(x) Protocol, OpenEden) oppretter de underliggende avkastningsbærende eiendelene, for eksempel Real-World Assets (RWAs) eller stablecoins, som skal tokeniseres. ➤ Yield Tokenizers: Protokoller som Pendle Finance og Spectra tar eiendelene fra utstedere og utfører delingen, og skaper de omsettelige PT- og YT-komponentene. ➤ Kuratorer: Dette er markedsarkitektene (f.eks. De designer PT-markedene, bestemmer hvilke eiendeler som skal støttes, kalibrerer risikoparametere og lager hvelv eller strategier rundt PT-ene. ➤ Utlånsprotokoller: Plattformer som Morpho, Euler og TermMax fungerer som arenaer eller verter for PT-markeder. De gir det essensielle likviditetslaget, sikkerhetsrammeverk og risikostyring (f.eks. likvidasjonsmekanismer) som gjør at PT-er kan brukes som sikkerhet, lånes og lånes ut i stor skala. ➤ Spesialisert orakel: Dette er tillitslaget som ligger til grunn for hele stabelen. PT-markeder kan ikke fungere uten sikre, pålitelige og spesialiserte prisdata. Det er her eOracle kommer inn. ➂ Utfordringen: Hvorfor PT-markeder krever et spesialisert orakel Standardprisorakler, som vanligvis rapporterer spotprisen på en eiendel som ETH/USD fra børser med høy likviditet, er grunnleggende uegnet for PT-markeder. Dette er fordi verdien av en PT ikke bare bestemmes av spotetterspørsel, men av en kombinasjon av faktorer: ➤ Tid til modenhet: En PTs pris akkumuleres naturlig og forutsigbart mot pålydende etter hvert som tiden går. Et generisk orakel er blind for denne tidsbaserte dimensjonen. ➤ Implisitt avkastning: Rabatten på en PT gjenspeiler markedets forventning om fremtidig avkastning. Dette krever mer enn bare et prisoppslag; Det innebærer komplekse beregninger. ➤ Lav likviditets- og manipulasjonsrisiko: PT-markeder er ofte begynnende og kan ha lavere likviditet enn store spotmarkeder, noe som gjør dem mer utsatt for prismanipulasjon som et enkelt volumvektet gjennomsnittspris (VWAP) orakel kanskje ikke oppdager. Et spesialisert orakel er derfor ikke omsettelig. Den må kunne gi nøyaktig, tidsbasert prising, beregne netto aktivaverdi (NAV) og være svært motstandsdyktig mot manipulasjon. ➃ eOracle: Den beste løsningen for PT-markeder eOracle er ikke et generisk, one-size-fits-all-orakel. Det er en modulær og programmerbar infrastrukturstabel designet fra første prinsipper for å muliggjøre opprettelsen av Oracle Validated Services (OVS), desentraliserte orakelprotokoller skreddersydd for spesifikke brukstilfeller som PT-priser. Her er grunnen til at eOracle er den overlegne løsningen: a) Sikkerhet forankret i Ethereum via EigenLayer eOracle er det første oraklet bygget på @eigenlayer. Dette betyr at sikkerheten ikke bare er avhengig av den opprinnelige token-$EO. I stedet utnytter nettverket av >100-operatører EigenLayers gjentakingsmekanisme, og sikrer oraklets operasjoner med den kryptoøkonomiske tilliten til stakede ETH. Dette gir Ethereums kamptestede sikkerhet til datalaget, en kritisk funksjon for utlånsmarkeder med høy verdi. b) Modulær og programmerbar arkitektur (OVS-rammeverk) eOracle kobler fra det komplekse problemet med å bygge et orakel i distinkte lag. I stedet for å tilby et stivt produkt, gir det en åpen plattform der domeneeksperter kan bygge sine egne spesialiserte orakler (OVS). For PT-markeder betyr dette at kuratorer og utstedere kan designe og distribuere tilpassede prisfeeder som inkorporerer den nødvendige logikken (som time-to-modity og avkastningsberegninger) uten å måtte bygge den underliggende sikkerhets- og konsensusinfrastrukturen fra bunnen av. Dette fremmer tillatelsesfri innovasjon. c) Verifiserbare, gjennomsiktige og uforanderlige data eOracle-stakken driver en spesialbygd blokkjede, EO-kjeden, som fungerer som en uforanderlig, gjennomsiktig oversikt over all orakelaktivitet. Dataflyt: ➤ Sourcing: Innsatsstøttede operatører henter data fra spesifiserte kilder eller utfører beregninger utenfor kjeden. ➤ Validering og aggregering: Rapporter sendes til EO-kjeden, hvor de verifiseres og aggregeres i henhold til forhåndsdefinert, bruksspesifikk logikk (f.eks. en tidsforringelsesmodell for PT-er). ➤ Kringkasting: De endelige, aggregerte dataene kobles sikkert fra EO-kjeden til målkjeder (som Ethereum eller Arbitrum) via en kryptografisk kringkaster. Det som gjør dette unikt, er at hele prosessen kan revideres på kjeden. Det betyr at hvem som helst kan verifisere opprinnelsen og nøyaktigheten til dataene, og ytelsen til operatørene logges permanent, noe som muliggjør robuste insentivmekanismer som kutting for dårlig oppførsel og belønninger for ærlig rapportering. Et nivå av åpenhet som er avgjørende for å bygge institusjonell tillit. d) Innsatsstøttet operatørsikkerhet Hver deltaker i eOracle-nettverket, fra datavalidatorer til kjedevalidatorer, er en innsatsstøttet operatør. Innsatsen deres (gjenopptatte ETH, EO-tokens eller OVS-native tokens) er i fare, noe som skaper et kraftig økonomisk insentiv til å gi nøyaktige og pålitelige data. Dette prinsippet om tillitsminimering sikrer integriteten til dataene som driver PT-markedene. Så hva er TL; DR? Ved å tilby presise NAV- og PT-feeder, uforanderlige onchain-bevis og sikkerhet støttet av gjenopprettet ETH (sammen med andre eiendeler), leverer eOracle nøyaktig den sikre, tilpassbare infrastrukturen som PT-stakken krever. Det gjør det mulig for utlånsprotokoller som Morpho og Euler å trygt liste opp PT-markeder, vel vitende om at sikkerhetsprisingen er sikker, gjennomsiktig og spesialbygd for de unike egenskapene til eiendeler med fast avkastning. Det er derfor eOracle ikke er «bare et annet» orakel. Det er det viktigste infrastrukturlaget som trengs for å skape PT-markeder verdt billioner, og lukke gapet til TradFis obligasjonsmarkeder. DYOR anon.