Kurumsalda Öne Çıkanlar | #9

Sektördeki en önemli güncellemeleri takip edebilmeniz için iki haftada bir kurumsal yatırımcılar için önemli olan piyasa bilgilerini sunuyoruz.

Bu hafta, OKX Kurumsal Araştırma Başkanı CFA Kelvin Lam bu makalede öne çıkan konulardan birine değiniyor ve OKX, CoinShares ve Komainu arasındaki son iş birliğinin kurumsal kripto işlemlerinde nasıl önemli bir ilerlemeye işaret ettiğini inceliyor.

OKX, CoinShares ve Komainu kurumsal kripto yatırımcıları için karşı taraf riskini nasıl azaltıyor?

Kripto endüstrisi, anlamlı bir kurumsal benimseme için gereken altyapıyı oluşturmak için yıllarını harcadı. Güvenli saklama çözümleri kullanıma girdi. Yasal düzenleme çerçeveleri şekilleniyor. İşlem ekosisteminin gelişmesiyle birlikte borsa likiditesi de derinleşiyor. Yine de kurumlar varlık tahsisi konusunda tereddütlü davranıyor ve bunun iyi bir nedeni vardır. Karşı taraf riski, yani bir işlemdeki diğer tarafın yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimali sorun teşkil etmeye devam ediyor. Bu zorluğun üstesinden gelmek için, sektörün önde gelen isimlerinden olan kripto borsası OKX, varlık yöneticisi CoinShares ve saklama kuruluşu Komainu yaptıkları iş birliği çerçevesinde karşı taraf riskini azaltmaya yönelik sağlam bir üç taraflı anlaşma ile yenilikçi bir çözüm sunuyor. Bu düzenleme hakları, sorumlulukları ve uyuşmazlıkların çözümüne yönelik mekanizmaları tanımlayan net yasal çerçeveler içeriyor ve kurumsal yatırımcıların varlıklarını korurken kripto likiditesine erişmelerini sağlıyor. Kurumların karşı taraf riskini yönetirken genellikle karşılaştıkları temel zorlukları ve bu iş birliğinin bu zorlukları nasıl çözmeyi planladığını inceleyeceğiz:

• Borsalarda saklanan varlıklar borsanın başarısızlığa uğraması durumunda kayıp riski ortaya çıkarır; OKX ve Komainu entegrasyonu ise güvenli ve yasalara uygun saklama sağlar.

• Al-sat işlemleri, varlıkların saklama kuruluşu ile borsa arasında sürekli olarak taşınmasını gerektirir ki bu da yavaş ve maliyetlidir; oysa, üç taraflı anlaşma, varlıkları saklama hizmetinden çıkarmadan işlem yapmak için verimli yansıtılmış bakiyelerin kullanımını mümkün kılar.

• Borsalarda kaybedilen varlıkların geri alınmasına ilişkin yasal belirsizlik devam etse de üç taraflı anlaşma hak ve sorumlulukları sisteme bağlamaktadır.

Kurumsal Yatırımcılar İçin Dört Temel Zorluk: Bunları Nasıl Çözüyoruz?

1. Borsa Dışı Saklama

Zorluğu: Aslında, üçüncü taraf saklama düzenlemeleri karşı taraf riskinin azaltılmasına yönelik bir çözüm olarak ortaya çıkmıştır. Ancak bunlar genellikle beraberlerinde olumlu yanlarını sınırlayan kısıtlamalar da getirirler.

Traderların karşı taraf riski nedeniyle varlıklarını borsalarda bırakma konusunda temkinli davranmasıyla birlikte, üçüncü taraf saklama hizmetleri potansiyel bir çözüm olarak ortaya çıkmıştır. Ancak bu yaklaşım, sınırlı likidite ve al-sat araçlarında kısıtlamalar da içerdiğinden yüksek hacimli al-sat işlemlerini de sınırlamaktadır. Bazı durumlarda, marjin işlemleri için daha yüksek gereklilikler vardır ve marjin hesaplaması için risk dengeleme özellikleri bulunmaz. Sonuç olarak, bu durum sermaye verimliliğini ve geleneksel üçüncü taraf saklama çözümleri aracılığıyla işlem kârlılığını düşürecektir.

Çözümümüz: Müşterilerimizle yakın iş birliği içinde son derece özelleştirilmiş bir çerçeveyi başarıyla geliştirdik. OKX olarak, bu çerçeve sayesinde, kurumsal yatırımcılarımızın kendilerine özgü gereksinimlerine uyarlanmış entegre bir dijital varlık çözümü sunuyoruz. Borsa dışı uzlaşmalar, marjin çağrısı senaryoları, teminat yönetimi ve ileri teknoloji fırsatlarını bir araya getirerek kurumsal yatırımcılar için en uygun çözümü sunuyoruz. Sağladığımız bu hizmetler varlık güvenliğini sağlamanın yanı sıra kurumsal yatırımcıların özel ihtiyaç ve gereksinimlerini aşarak işlem verimliliğini de artırıyor.

2. Saklama

Zorluğu: Kurumsal yatırımcılar, bir yandan dijital varlıkları hesaplar ve işlem alanları arasında taşıma becerisini korurken öte yandan da güvenlik ve yasal düzenlemelere uygunluğu sağlayacak kabul edilebilir bir orta yol bulma baskısı altındadır.

Dijital varlıklar blok zincirlerinde barındırıldıkları ve özel anahtarlar ve dijital cüzdanlarla korundukları için onları saklamanın kendine has özellikleri vardır. Dijital varlıkları saklama işlemi, mülkiyeti tescilli kayıtlar veya fiziksel hamiline yazılı belgelerle kanıtlayan ve banka kasalarında veya kayıtlı üçüncü taraf saklayıcılar tarafından saklanan geleneksel finansal varlıklardan belirgin farklılıklar gösterir.

Hızla gelişen dijital varlıklar ortamında, kurumsal yatırımcılar güvenlik, mevzuata uygunluk ve dijital varlıkların hesaplar ve al-sat alanları arasında taşınması arasında bir denge bulmaya çalışmaktadır.

Peki o zaman: Kurumsal yatırımcılar, dijital varlıklarının güvenliğini ve emniyetini garanti altına alırken aynı zamanda geçerli yasal gerekliliklere uymak için stratejilerini nasıl optimize edebilirler? Bu muamma, onları yeni bir dünyada yön bulmaya çalışmaları ve geleneksel al-sat uygulamalarını dijital varlık ortamına uyarlamaları gereken zorlu bir noktaya getiriyor.

Çözümümüz: Üç taraflı yapı kapsamında, dijital varlıklar bağımsız ve yasalarla düzenlenen bir saklama kuruluşu olan Komainu tarafından saklanır. Komainu, gözetim altındaki varlıkların sağlam, ayrılmış ve her zaman blok zincirinde doğrulanabilir olmasını sağlamak için kurumsal düzeyde teknoloji kullanır. Komainu, Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA) nezdinde MLR kaydına, İtalya’da OAM kaydına sahiptir ve Jersey Finansal Hizmetler Komisyonu (JFSC) ve Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA) hükümlerine tabidir ve en yüksek uyumluluk ve müşteri koruma standartlarına uyulmasını sağlar.

3. Yasal Karmaşıklıklar

Zorluk: Dijital varlıklara dair gelişmekte olan yasal ve düzenleyici ortam, oturmuş mülkiyet hakkı çerçevelerine sahip olan geleneksel varlıkların aksine, kurumsal yatırımcıların risk yönetimi için benzersiz zorluklar ortaya çıkarmaktadır.

Özellikle, beklenmedik karmaşık durumların üstesinden gelmek ve olağanüstü senaryolarda borsalarda tutulan varlıkları geri almak için zaman alıcı ve maliyetli taleplerde bulunmak zorunda kalma ihtimali, hukuk ekiplerinin piyasaya girmeyi düşünürken duraksamasına neden oluyor. Bu nedenle, dijital varlık sahipliği hakları ve korumaları konusunda netlik sağlayan sağlam çerçeveler, engellerin kaldırılması ve kurumsal benimsemenin sağlanması için çok önemlidir.

Çözümümüz: Üç taraflı düzenleme, yatırımcılar için bu yasal teknik sorunları çözmektedir. Bu yapı kapsamında OKX ve CoinShares tarafından imzalanan teminatlandırma yansıtma anlaşması, CoinShares’in OKX tarafından sağlanan bir yansıtma olanağını kullanarak OKX’te al-sat yapmasına imkân sağlıyor. CoinShares, OKX’in yansıtma düzenlemesini teminat altına almak için, OKX lehine, Komainu’da tutulan hesabıyla ilgili olarak Komainu ile de bir saklama sözleşmesi ve hesap kontrol anlaşması yapmaktadır.

Bu yapı sayesinde, müşterinin dijital varlıkları net bir şekilde tanımlanmakta ve korunmakta, böylece sıkıntılı varlıkları içeren senaryolarda korunaklı kalmaları sağlanmaktadır. Bu koruma, kurumsal yatırımcıların kendilerine olan güvenini artırarak dijital varlık işlemleri yapmaları için daha esnek ve sağlam bir ortam yaratmaktadır.

4. Entegrasyon Eksikliği

Zorluğu: Piyasada kurumsal oyuncular için tüm operasyonel ihtiyaçları karşılayan kapsamlı bir çözüm bulunmuyor. Mevcut dijital varlık saklama ortamı, süreçlerin ve sistemlerin çeşitli parçalara ayrılmasını gerektiriyor. Tam entegre bir çözüm olmadan, katılım, raporlama ve denetim, al-sat sistemleriyle bağlantı ve entegrasyon ile olağanüstü senaryolarda kurtarma süreçleri gibi işlemler birbirinden kopuk kalıyor ve ayrı sağlayıcılar veya platformlar gerektiriyor. Bu zorlukların üstesinden gelmek için, bu operasyonel prosedürleri düzene sokmak ve optimize etmek üzere son derece özelleştirilmiş bir çözüm gerekiyor.

Çözümümüz: Bu benzersiz düzenleme sayesinde, sağlam saklama çözümleri, esnek işlem altyapısı ve sorunsuz gerçekleştirme sunan bir platform sunuyoruz. Kurumsal müşteriler, dijital varlık portföylerini sağlıklı bir şekilde ölçeklendirmek için entegre teklifimizden yararlanabilir.

Teknik gözetim çözümümüzün iki modu bulunuyor: 1) Teminat yansıtma ve 2) Gün içi uzlaştırma. Teminat modunda, teminat değeri ile müşterinin döviz hesabı değerleri arasındaki farklar, risk parametreleri tetiklendiğinde kapatılacaktır. Gün içi uzlaştırma modunda, müşteri al-sat işlemlerinden kaynaklanan işlem uzlaştırması ve marjin gereklilikleri, teminat ve borsa hesap değerleri arasında gün içinde uzlaştırılacak ve her iki taraf için de sermayenin optimize edilmiş bir şekilde kullanılmasını sağlayacaktır. Tüm bunlar API aracılığıyla ve işlemler 7/24 sürdürülerek gerçekleştirilir.

Bu yapının, kurumsal yatırımcılar için sektörde daha sağlıklı ve şeffaf bir işlem ortamını teşvik etmeye yönelik en iyi uygulamalardan biri olmasını bekliyoruz.

Bu çözüm hakkında daha fazla bilgi edinmek için institutions@okx.com adresinden bir OKX Kurumsal Satış Temsilcisi ile iletişime geçmenizi öneririz. Onlardan kapsamlı bilgiler alabilir ve sorularınıza yanıt alabilirsiniz.