Mantente al día de las principales novedades de la industria, cada dos semanas presentamos información de mercado importante para los traders del entorno institucional.
Esta semana, Kelvin Lam, CFA, Jefe de Investigación Institucional de OKX, examina un tema de actualidad: cómo una reciente colaboración entre OKX, CoinShares y Komainu marca un avance significativo en el trading institucional de criptomonedas.
Cómo OKX, CoinShares y Komainu reducen el riesgo de contraparte de los criptotraders institucionales
La industria de las criptomonedas lleva años creando la infraestructura necesaria para una adopción institucional significativa. Las soluciones de custodia segura están de actualidad. Los marcos normativos están tomando forma. La liquidez de los exchanges aumenta paralelamente al desarrollo del ecosistema de trading. Sin embargo, las instituciones se muestran reacias a asignar fondos, y con razón. El riesgo de contraparte, o la posibilidad de que la otra parte en una transacción incumpla sus obligaciones, sigue planteando problemas. Para hacer frente a este reto, una colaboración en la que participan destacadas figuras del sector (el exchange de cripto OKX, la gestora de activos CoinShares y el custodio Komainu) ofrece una solución innovadora a través de un sólido acuerdo tripartito diseñado para mitigar el riesgo de contraparte. Este acuerdo incorpora marcos jurídicos claros que definen los derechos, las responsabilidades y los mecanismos de resolución de conflictos, lo que permite a los traders institucionales acceder a la cripto liquidez al tiempo que salvaguardan sus activos. Examinaremos los principales retos a los que se han enfrentado tradicionalmente las instituciones en la gestión del riesgo de contraparte y cómo esta colaboración trata de resolver cada uno de ellos en concreto:
La custodia de activos en los exchanges crea un riesgo de pérdida si el exchange falla, mientras que la integración de OKX y Komainu proporciona una custodia segura y regulada.
El trading requiere un movimiento constante de activos entre el depositario y el exchange, lo que resulta lento y costoso, mientras que el acuerdo tripartito permite que los saldos reflejados sean eficientes para hacer trading sin renunciar a la custodia.
Inseguridad jurídica sobre la recuperación de los activos perdidos en los exchanges, mientras que el acuerdo tripartito codifica los derechos y responsabilidades.
Cuatro retos clave para los traders institucionales y cómo los resolvemos
1. Custodia fuera del exchange
Reto. A primera vista, los acuerdos de custodia por parte de terceros han surgido como una solución para mitigar el riesgo de contraparte. Pero a menudo vienen acompañados de restricciones que limitan sus ventajas.
Ante la desconfianza de los traders a la hora de dejar sus fondos en los exchanges por el riesgo de contraparte, la custodia por terceros ha surgido como una posible solución. Sin embargo, este enfoque también presenta limitaciones para grandes volúmenes de trading, ya que implica una liquidez limitada y restricciones en los instrumentos de trading. En algunos casos, también existen requisitos más estrictos para el trading con margen y no existen funciones de compensación de riesgos para el cálculo de los márgenes. En consecuencia, esto reducirá la eficiencia del capital y la rentabilidad del trading a través de las soluciones tradicionales de custodia por terceros.
Nuestra solución. Hemos desarrollado con éxito un marco altamente personalizado mediante una estrecha colaboración con nuestros clientes. Este marco permite a OKX ofrecer a los traders institucionales una solución integrada de activos digitales, adaptada específicamente a sus necesidades particulares. Al incorporar disposiciones a medida sobre liquidaciones fuera del exchange, escenarios de margin call, gestión de colateral y soluciones tecnológicas avanzadas, ofrecemos una solución óptima para los traders institucionales. Estas disposiciones no solo aumentan la seguridad de los activos, sino que también impulsan la eficiencia de las transacciones, superando las necesidades y requisitos específicos de los traders institucionales.
2. Almacenamiento
Reto. Los traders institucionales tienen dificultades para encontrar un término medio aceptable que garantice la seguridad y el cumplimiento de la normativa, al tiempo que conservan la capacidad de mover activos digitales entre cuentas y centros de trading.
El almacenamiento de activos digitales es único porque están alojados en blockchains y protegidos mediante claves privadas y billeteras digitales. Esto difiere notablemente de los activos financieros tradicionales, que garantizan la propiedad mediante registros o instrumentos físicos al portador y se almacenan en cámaras acorazadas de bancos o por terceros depositarios registrados.
En el panorama de los activos digitales, en rápida evolución, los traders institucionales tratan de encontrar un equilibrio entre la seguridad, el cumplimiento de la normativa y la necesaria movilidad de los activos digitales entre cuentas y centros de trading.
Entonces, la pregunta es: ¿Cómo pueden los traders institucionales optimizar su estrategia para garantizar la seguridad y protección de sus activos digitales, cumpliendo al mismo tiempo los requisitos normativos aplicables? Este enigma les coloca en una posición difícil, en la que deben navegar por nuevos terrenos y adaptar las prácticas de trading tradicionales a un entorno de activos digitales.
Nuestra solución. En el marco de la estructura tripartita, los activos digitales son custodiados por Komainu, un depositario independiente y regulado. Komainu utiliza tecnología de nivel institucional para garantizar que los activos bajo custodia estén seguros, segregados y sean verificables en la blockchain en cualquier momento. Komainu tiene un registro MLR con la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA), un registro OAM en Italia y está regulado por la Comisión de Servicios Financieros de Jersey (JFSC) y la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA), asegurando que cumplen los más altos estándares de cumplimiento y protección al cliente.
3. Complejidades jurídicas
Reto. El cambiante panorama jurídico y normativo que rodea a los activos digitales plantea desafíos únicos para la gestión de riesgos de los traders instituciones, a diferencia de los activos tradicionales con marcos establecidos de derechos de propiedad.
En concreto, la perspectiva de tener que hacer frente a contingencias complejas y presentar reclamaciones costosas y lentas para recuperar activos mantenidos en exchanges en situaciones extremas hace que los equipos jurídicos se planteen la entrada en el mercado. Por lo tanto, para eliminar barreras y permitir la adopción institucional, son cruciales unos marcos sólidos que proporcionen claridad sobre los derechos de propiedad y las protecciones de los activos digitales.
Nuestra solución. El acuerdo tripartito resuelve estos tecnicismos jurídicos para los traders. En virtud de esta estructura, OKX y CoinShares suscriben un acuerdo de reflejo de colaterales, que permite a CoinShares hacer trading en OKX utilizando un servicio de reflejo proporcionado por OKX. Para garantizar el acuerdo de reflejo de OKX, CoinShares también celebra un acuerdo de custodia y un acuerdo de control de cuentas con Komainu con respecto a la cuenta que tienen con ellos, en beneficio de OKX.
Mediante esta estructura, los activos digitales del cliente están claramente definidos y protegidos, garantizando que permanezcan protegidos en situaciones de activos en dificultades. Esta protección refuerza la confianza de los traders institucionales, creando un entorno más resistente y fiable para realizar transacciones con activos digitales.
4. Falta de integración
Reto. No existe en el mercado ninguna solución global que cubra todas las necesidades operativas de los agentes institucionales. El panorama actual de la custodia de activos digitales conlleva una fragmentación variada de procesos y sistemas. Sin una solución totalmente integrada, operaciones como la incorporación, la elaboración de informes y auditorías, la conectividad e integración con los sistemas de trading y los procesos de recuperación en situaciones extremas siguen estando desarticuladas y requieren proveedores o plataformas independientes. Para superar estos retos, es necesaria una solución altamente personalizada que racionalice y optimice estos procedimientos operativos.
Nuestra solución. Nuestra exclusiva configuración garantiza que ofrecemos una plataforma con soluciones de custodia sólidas, una infraestructura de trading resistente y una ejecución sin fisuras. Los clientes institucionales se benefician de nuestra oferta integrada para ampliar de forma segura los portafolios de activos digitales.
Nuestra solución de custodia técnica tiene dos modalidades: 1) Reflejo de colaterales y 2) Liquidación intradía. En el modo de colateral, las diferencias entre el valor del colateral y los valores de la cuenta del exchange del cliente se liquidarán cuando se activen los parámetros de riesgo. En el modo de liquidación intradía, los requisitos de márgenes y la liquidación de las actividades de trading de los clientes se liquidarán intradía entre los valores de los colaterales y de las cuentas del exchange, lo que supondrá un uso optimizado del capital para ambas partes. Todo esto se consigue a través de la API y ejecutando el funcionamiento 24/7.
Prevemos que esta configuración se convertirá en una de las mejores prácticas del sector para fomentar un entorno de trading fiable y transparente para los traders institucionales.
Para más información sobre esta solución, te animamos a que te pongas en contacto con un representante de ventas de OKX Institutional en institutions@okx.com. Te proporcionarán información detallada y responderán a todas tus preguntas.
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