Om Pendle Maturities: Ett slut på en starkare ny början I DeFi är det få händelser som skapar mer osäkerhet än tillgångars förfall. Detta är mest uppenbart på @pendle_fi:s V2-avkastningstokeniserade pooler. När det gäller förfall av stora pooler talar vi om att avveckla $$$ miljarder som representerar en stor % av dess TVL. Men i Pendles fall berättar historien en annan historia: mognaden är inte en avslutande händelse, utan snarare katalysatorer. Varför det? Varje cykel har bevisat Pendles motståndskraft, förstärkt dess design och banat väg för högre tillväxt. Över tid har Pendle sett flera stora förfall, som var och en överstiger 500-2,5 miljarder dollar. Och i varje fall har systemet absorberat stöten och kommit tillbaka starkare: • 25 april 2024: 1 miljard dollar i omsättningstillgångar förföll ($ezETH, $eETH, $rsETH) *TVL föll från 5 miljarder dollar → 4 miljarder dollar (-20%) •27 juni 2024: 2,5 miljarder dollar förföll över omstaking+ DEX-tillgångar (GLP) *TVL sjönk från 6,2 miljarder USD → 3,7 miljarder USD (-40 %) [Den största nedgången som registrerats] •26 september 2024: 0,5 miljarder dollar förföll (ominsats + stablecoins) *TVL föll från 2,6 miljarder dollar → 2,1 miljarder dollar (-19%) •26 december 2024: 1,1 miljarder dollar förföll (ominsats + stall) TVL sjönk från 5,2 miljarder dollar → 4,1 miljarder dollar (-21 %), men återhämtade sig till 4,7 miljarder dollar på bara 1,5 veckor. •27 mar 2025: 1,3 miljarder dollar i stablecoins har förfallit *TVL sjönk från 4,8 miljarder dollar → 3,5 miljarder dollar (-27%) •29 maj 2025: 650 miljoner dollar förföll (stall) *TVL gick från 4,9 miljarder dollar → 4,25 miljarder dollar (-13 %) men studsade tillbaka till 4,9 miljarder dollar på <1,5 veckor. •31 juli 2025: 400 miljoner dollar förföll över YBS-tillgångarna TVL sjönk något från 6,9 miljarder dollar → 6,5 miljarder dollar och steg sedan till 8,5 miljarder dollar <2 veckor. Galet hur Pendle har övervunnit 7 betydande mognadshändelser. Här är de största observationerna över dessa historiska mognadshändelser som ägde rum: 1⃣Den kraftigaste nedgången var 40 %, men genomsnittet ligger närmare 23 %. 2⃣I varje fall återhämtade sig TVL inte bara utan nådde så småningom nya toppar. 3⃣Särskilt från Q2 2025 och framåt såg varje större löptid starkare nettoinflöden Alla dessa signaler som varje löptid validerar att PT:er löser in till nominellt värde och likviditet beter sig som det är tänkt. Det som en gång sågs som en "FUD-trigger" håller långsamt på att övergå till en förutsägbar och accepterad funktion. Och i mitten av 2025 passerade Pendle TVL-milstolpen på 10 miljarder dollar eftersom den fortsätter att trenda högre idag. --------- Om hur mognadsformen stelnar med pennkanten: Pendles verkliga styrka visar sig inte när marknaderna är lugna, utan när miljarder i tillgångar når mognad och systemet testas. Dessa ögonblick fungerar som stridssmidande händelser där var och en förstärker Pendles PMF och trovärdighet. "Stål härdas i eld, inte i lätthet." Varje mognadshändelse är ett stresstest som Pendle inte bara överlever, utan använder som bevis på att dess design fungerar precis som avsett. Det är för närvarande ATH 11,14 miljarder dollar TVL talar för sig själv, eftersom dess tillväxt har varit en enda ledande drivkraft för den bredare DeFi-avkastningssektorn som ligger på 15,92 miljarder dollar. Du förstår, DeFi har alltid varit en växande sektor, särskilt med tanke på dess begynnande tillstånd av antagande idag där nettokapitalinflöden bör förväntas på rätt platser. Kapitalet må vara vinningslystet, men det fastnar, återvinner och sammansätter på vägar med beprövad och hållbar PMF. Det är just därför som likviditeten inte lämnar DeFi när förfallodagarna slår till. Men snarare söker den efter omplaceringsmöjligheter, där nästa uppsättning Pendle-pooler ger en förnyad (och ibland bättre om det är för tidigt) avkastningsmöjlighet. IMO fungerar dessa cykler som "kapitalpånyttfödelse" som fräschar upp efterfrågan och diversifierar likviditeten i takt med att berättelsen utvecklas. Detta är en strukturell styrka, snarare än en svaghet där "Varje ände låser upp nästa början". -------- Pendle's Moat Solidification: Från fäste → fästning Som sektorledare har Pendles dominans stigit till 69,9% idag. Detta signalerar tydligt att dess vallgrav i avkastningslandskapet fortsätter att fördjupas genom en mycket differentierad position. Sammanträffande? Inte riktigt. Om du inte har insett det går Pendle mycket längre än bara en plattform för "avkastningstokenisering". Den har konsekvent anpassats för att fungera som den unika plattformen för upptäckt av sektorvärde över ledande berättelser + innovativa avkastningsprimitiver (från omsättning → BTC-Fi → avkastningsbärande stablecoins med mera). Detta skapar en oöverträffad värdefördelning som är oersättlig jämfört med andra plattformar för avkastningstokenisering, där dess dominans kommer att fortsätta att cementeras som nya framväxande vertikaler. Dessa inkluderar: 🔸Exklusivt robust integration över de största DeFi-primitiverna som @aave @MorphoLabs (totalt ~4,8 miljarder PT:er med säkerhet) 🔸Institutionella frontintegrationer via @convergeonchain ekosystem som stöds av @ethena_labs @Securitize 🔸Enormt outnyttjad RWA-Fi som växer alltmer med globalt deltagande över TradFi-jättar 🔸Outnyttjad DeFi-expansion via Pendle Citadels färdplan in i ekosystem som utnyttjar befintlig distribution + ackrediteringar Okej, du förstår vad jag menar. Pendles bevisade PMF + trovärdighet cementerar bara övertid eftersom den övervinner de största osäkerheterna Marknadsmöjligheten på 531 miljarder dollar för avkastningsutrymmet är enorm och fortfarande till stor del outnyttjad. Kom bara ihåg: Så länge det finns avkastning kan det vara Pendle-d. Pendle CC-@aixbt_agent för insiktsinlärning.