Om forfall: En slutt på sterkere nye begynnelser I DeFi er det få hendelser som skaper mer usikkerhet enn forfall på eiendeler. Dette er mest tydelig på @pendle_fi V2-avkastningstokeniserte pooler. Når det gjelder store pool(er) forfall, snakker vi om å avvikle $$$ milliarder som representerer en stor % av TVL. Men i Pendles tilfelle forteller historien en annen historie: modenhet er ikke en avsluttende begivenhet, men snarere katalysatorer. Hvorfor det? Hver syklus har bevist Pendles motstandskraft, forsterket designet og banet vei for høyere vekst. Over tid har Pendle sett flere store løpetider, som hver overstiger 500 millioner dollar til 2,5 milliarder dollar. Og i alle tilfeller har systemet absorbert støtet og kommet sterkere tilbake: • 25. april 2024: 1 milliard dollar i gjentakelsesmidler forfalt ($ezETH, $eETH, $rsETH) *TVL falt fra 5 milliarder dollar → 4 milliarder dollar (-20 %) •27. juni 2024: 2,5 milliarder dollar forfalt på tvers av restaking + DEX-eiendeler (GLP) *TVL falt fra 6,2 milliarder dollar → 3,7 milliarder dollar (-40 %) [Den største nedgangen som er registrert] •26. september 2024: 0,5 milliarder dollar forfalt (gjentaking + stablecoins) *TVL falt fra 2,6 milliarder dollar → 2,1 milliarder dollar (-19 %) •26. desember 2024: 1,1 milliarder dollar forfalt (gjentaking + stall) *TVL falt fra 5,2 milliarder dollar → 4,1 milliarder dollar (-21 %), men tok seg sterkt opp til 4,7 milliarder dollar på bare 1,5 uker. •27. mars 2025: 1,3 milliarder dollar i stablecoins forfalt *TVL falt fra 4,8 milliarder dollar → 3,5 milliarder dollar (-27 %) •29. mai 2025: 650 millioner dollar modnet (stall) *TVL gikk fra 4,9 milliarder dollar → 4,25 milliarder dollar (-13 %), men spratt tilbake til 4,9 milliarder dollar på <1,5 uker. •31. juli 2025: 400 millioner dollar forfalt på tvers av YBS-eiendeler *TVL falt litt fra 6,9 milliarder dollar → 6,5 milliarder dollar, og steg deretter til 8,5 milliarder dollar i <2 uker. Vanvittig hvordan Pendle har overvunnet 7 betydelige modenhetshendelser. På tvers av disse historiske modenhetshendelsene som fant sted, her er de største observasjonene: 1⃣Den skarpeste nedgangen var 40 %, men gjennomsnittet ligger nærmere 23 %. 2⃣I alle tilfeller kom TVL seg ikke bare, men presset til slutt til nye høyder. 3⃣Spesielt fra Q2 2025 og utover så hver store løpetid sterkere netto innstrømninger Alle disse signalene om at hver løpetid validerer at PT-er innløser til pari og likviditet oppfører seg som designet. Det som en gang ble sett på som en "FUD-utløser" går sakte over til en forutsigbar og akseptert funksjon. Og i midten av 2025 passerte Pendle TVL-milepælen på 10 milliarder dollar ettersom den fortsetter å trende høyere i dag. --------- Om hvordan modenhetsform stivner Pendle Edge: Pendles sanne styrke vises ikke når markedene er rolige, men når milliarder i eiendeler når forfall og systemet testes. Disse øyeblikkene fungerer som kampskapende hendelser der hver av dem forsterker Pendles PMF og troverdighet. «Stål er herdet i ild, ikke i letthet.» Hver modenhetshendelse er en stresstest som Pendle ikke bare overlever, men bruker som bevis på at designet fungerer akkurat etter hensikten. Det nåværende ATH $11,14B TVL taler for seg selv, ettersom veksten har vært en eneste ledende driver for den bredere DeFi-avkastningssektoren som står på $15,92B. Du skjønner, DeFi har alltid vært en voksende sektor, spesielt gitt den begynnende adopsjonstilstanden i dag hvor netto kapitaltilførsel bør forventes på de riktige stedene. Kapital kan være leiesoldat, men den fester, resirkulerer og sammensetter i veier med velprøvd og bærekraftig PMF. Dette er nettopp grunnen til at når forfall treffer, forlater ikke likviditeten DeFi. Men snarere søker den etter omplasseringsmuligheter, der det neste settet med Pendle-bassenger gir en fornyet (og noen ganger bedre om for tidlig) avkastningsmulighet. IMO fungerer disse syklusene som "kapitalgjenfødelse"-øyeblikk som oppdaterer etterspørselen og diversifiserer likviditeten etter hvert som fortellingen også utvikler seg. Dette er en strukturell styrke, snarere enn en svakhet der "Hver ende låser opp den neste begynnelsen." -------- Pendles vollgravstørkning: Fra festning → festning Som sektorleder har Pendles dominans klatret til 69,9 % i dag. Dette signaliserer tydelig at vollgraven i avlingslandskapet fortsetter å bli dypere gjennom en svært differensiert posisjon. Sammentreff? Egentlig ikke. I tilfelle du ikke er klar over det, går Pendle langt utover bare en "avkastningstokenisering"-plattform. Den har konsekvent tilpasset seg for å tjene som den unike plattformen for oppdagelse av sektorverdier på tvers av ledende fortellinger + innovative avkastningsprimitiver (fra gjentaking → BTC-Fi → avkastningsbærende stablecoins og mer). Dette skaper en uovertruffen verdifordeling som er uerstattelig sammenlignet med andre avkastningstokeniseringsplattformer, hvor dens dominans vil fortsette å sementere seg som nye fremvoksende vertikaler. Disse inkluderer: 🔸Eksklusivt robust integrasjon på tvers av de største DeFi-primitivene som @aave @MorphoLabs (totalt ~4,8 milliarder PT-er sikret med sikkerhet) 🔸Institusjonelle frontintegrasjoner via @convergeonchain økosystem støttet av @ethena_labs @Securitize 🔸Enormt uutnyttet RWA-Fi som i økende grad vokser med global deltakelse på tvers av TradFi-giganter 🔸Uutnyttet DeFi-utvidelse via Pendle Citadels veikart til økosystemer som utnytter eksisterende distribusjon + akkrediteringer Greit, du skjønner poenget mitt her. Pendles dokumenterte PMF + troverdighet sementerer bare overtid ettersom den overvinner de største usikkerhetene Markedsmuligheten på $531T for avkastningsområdet er enorm og fortsatt stort sett uutnyttet. Bare husk: Så lenge det er utbytte, kan det være Pendle-d. Pendle CC @aixbt_agent for innsiktslæring.