Med tanke på att hastigheten och storleken på Feds räntesänkning på 26 år sannolikt kommer att vara betydligt starkare än marginalen i år, när man investerat i YBS stablecoin-segmentet under lång tid, prioriteras @ethena_labs av marknadens deltaneutrala strategi på tillgångssidan och andra YBS-protokoll med tokeniserade amerikanska obligationer på tillgångssidan.
2025 års huvudlista över avkastningsbärande stablecoins är här.
Ögonblicksbild av marknaden:
• Totalt marknadsvärde för YBS: $7,19 miljarder
• 24 timmars volym: 56,18 miljoner dollar
• Dominans: Ethenas SUSDE och sUSDS kontrollerar ~77% av all likviditet
• Realavkastning betalas ut till innehavarna: 603 miljoner dollar
Så, vad gör ett stablecoin "avkastningsbärande"?
Enkelt: den förblir knuten till dollarn och betalar passiv inkomst, 3-15% netto APY, utan manuellt jordbruk. De viktigaste motorerna som driver detta är:
→Delta-neutral säkring (SUSDE, sUSDS)
→Tokeniserade statsskuldväxlar (USDY, USDO)
→ DeFi-utlåningsvalv (SyrupUSDC, sDOLA)
→Staking av validerare (SFRXUSD, SLVLUSD)
De 5 stora:
• @ethena_labs SUSDE (3,17 miljarder dollar): Den överlägset största YBS:en som fångar perp-finansiering på BTC/ETH. Det är ett syntetiskt stablecoin med avkastning från ETH-insats- och finansieringsräntor.
• sUSDS (2,39 miljarder dollar): SUSDE:s syskon, integrerat i det @SkyEcosystem ekosystemet. Ger passiv inkomst från USDS-insättningar samtidigt som den förblir knuten till USD.
• @OndoFinance USDY (0,58 miljarder USD): Real-world asset (RWA) omslag för statsskuldväxlar. SEC-registrerad och riktar sig till icke-amerikanska investerare. Ger en avkastning på cirka 5 % per år.
• @SyrupalOfficial USDC (0,55 miljarder dollar): DeFi-utlåningsvalv som automatiskt sammansätter USDC över Aave, Morpho och Pendle. Överbryggar CeFi-avkastningen till DeFi.
• @OpenEden_X USDO (0,24 miljarder dollar): Fullt säkerställd av tokeniserade statsobligationer. Licensierad i Bermuda. 4–5 % APY med proof-of-reserves i realtid.
Den stora bilden?
Bashandel har drivit SUSDE/sUSDS från <500 miljoner dollar till >5,5 miljarder dollar hittills i år, men de är känsliga för finansieringsräntor.
Samtidigt bevisar RWA:er som USDY och USDO att tokeniserade statsskuldväxlar fortfarande är det enklaste, regulatorvänliga sättet att tjäna avkastning på kedjan.
Men se upp: avkastningen kan komprimeras när de amerikanska räntorna toppar och risken för smarta kontrakt är verklig. Kontrollera alltid besiktningar och försäkringar.
Och jaga inte bara APY, titta på vad som faktiskt har betalats.
SUSDE:s livstidsutbetalning toppar 286 miljoner dollar. sDAI ligger på 117 miljoner dollar, med sUSDS på 78 miljoner dollar.
Avkastningsbärande stablecoins är appen för kontanthantering, men sektorn är fortfarande ung.
Håll dig diversifierad, se finansieringsspreadar och kräv transparens.
DYOR.
3
3,44 tn
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.