Биржевые стартовые площадки в среднем приносят 10-кратный рост, но сталкиваются с пристальным вниманием из-за высоких оценок и непрозрачных моделей
Токены, запущенные через биржевые стартовые площадки, принесли двузначную доходность в 202 году, но канал сбора средств по-прежнему обременяет розничных пользователей высокими оценками и непрозрачными распределениями, говорится в отчете MEXC Research от 15 июля.
В отчете были рассмотрены десятки предложений на платформах централизованной биржи (CEX) и децентрализованной биржи (DEX). В первой половине года MEXC зарегистрировала пять листингов со средней пиковой доходностью в 10,83 раза выше цены продажи, возглавив список по количеству сделок.
Bybit показала лучший результат, достигнутый Xterio, с доходностью в 14,71 раза больше первоначальных инвестиций. Тем не менее, он требовал от пользователей блокировки токенов платформы через многоуровневую систему.
При этом Gate.io снизили стоимость входа до 1 USDT, хотя большая часть распределения все равно досталась стейкерам, которые удовлетворяли правилам снапшота.
Площадки DEX, такие как Pump.fun время от времени соответствовали доходности CEX и предлагали неограниченный доступ, но участники столкнулись с резкими колебаниями цен и более высокой частотой вытягивания ковра, потому что листинги пропускали комплексную проверку.
Структурные дефекты препятствуют послепродажной работе
В отчете выявлено несколько механизмов, которые размывают долгосрочную ценность. Многие лаунчпады размещают токены по завышенной полностью разводненной стоимости, выпуская лишь небольшое количество токенов в обращении. Эта комбинация побуждает ранних держателей и платформы продавать в первую волну спроса на вторичном рынке.
Немедленные просадки подрывают доверие и оставляют розничных покупателей с обесценивающимися активами, несмотря на общие показатели рентабельности инвестиций.
Дизайн доступа также искажает преимущества в пользу инсайдеров. Программы CEX часто отдают предпочтение крупным держателям баланса за счет VIP-уровней или повышенных порогов стейкинга, в то время как кривые связывания DEX могут быть обыграны ботами, которые опережают покупателей вручную.
Оба пути подрывают нарратив о «демократическом предложении», который изначально отличал продажи токенов от традиционных венчурных раундов.
Предельные значения оценки и распределение на основе взносов
В докладе изложены новые модели, призванные устранить эти недостатки.
Фреймворки справедливого запуска с динамическим ценообразованием направлены на расширение распространения без завышения цен на токены, в то время как системы, основанные на вкладах, такие как Virtuals Genesis, выделяют места пользователям, которые тестируют сети или держат NFT экосистемы, а не тем, кто ставит капитал.
Кроме того, инкубационные программы полного цикла обещают ликвидность, маркетинг и надзор после листинга для согласования проектов с инвесторами. В отчете рекомендованы жесткие ограничения для полностью разводненных оценок, более высокие коэффициенты публичного раунда и гибкие квалификационные критерии, которые масштабируются по мере созревания проекта.
Они также призвали к показателям подотчетности после запуска, чтобы платформы могли отслеживать, соответствуют ли листинги этапам разработки после первоначальной продажи.
Исследование пришло к выводу, что лаунчпады продолжат доминировать на ранних стадиях дистрибуции во время следующего подъема рынка. Однако только модели, которые обеспечивают баланс между потенциальной доходностью и прозрачным распределением и реалистичным ценообразованием, скорее всего, сохранят доверие пользователей.
Сообщение Биржевые стартовые площадки в среднем выросли в 10 раз, но сталкиваются с пристальным вниманием из-за высоких оценок, непрозрачные модели впервые появились на CryptoSlate.