Оригинальное название: "После 7 лет бега на длинные дистанции, политика, наконец, лидирует, и Circle находится всего в одном футе от того, чтобы стать публичным"

Оригинальный автор: Golem, Odaily Planet Daily

Податливый гигант стейблкоинов Circle может стать первым бенефициаром GENIUS Act, законопроекта о стейблкоинах в Соединенных Штатах. 27 мая Circle раскрыла последние результаты своей заявки на IPO на NYSE, Circle выпустит 24 миллиона акций класса А, из которых 9,6 миллиона акций будут выпущены компанией, а 14,4 миллиона акций будут проданы существующими акционерами, с ожидаемым ценовым диапазоном от $24 до $26 за акцию, Circle может привлечь почти $250 млн, в то время как акционеры, которые продадут свои акции, могут получить почти $375 млн за свои акции.

Circle раскрыла целевую оценку в $6,71 млрд, что выше предыдущей оценки в $4-5 млрд. В то время как IPO Circle проходит хорошо, окончательный результат все еще неясен, и Circle останется под запросами SEC в ближайшие 3-5 месяцев. В то же время признание криптовалюты на основном рынке капитала в Соединенных Штатах выросло, но цены на акции американских фондовых компаний, находящихся на грани делистинга, выросли благодаря бэкдор-монетам, а основной рынок капитала в Соединенных Штатах срочно нуждается в более по-настоящему качественных «криптоакциях» ......

С самого начала путь Circle к списку напоминает масштабный роман о бессмертном совершенствовании, где главный герой проходит через 7 лет лишений и взлетов и падений, и, наконец, взлетает.

Идея IPO родилась, а

идея IPO Circle впервые была раскрыта в 2018 году, когда Circle запустила стейблкоин USDC и приобрела криптобиржу Poloniex. В том же году Circle получила $110 млн финансирования от Bitmain, IDG Capital, Breyer Capital и других, оценив его в $3 млрд. Однако в 2019 году крипторынок внезапно застал всех врасплох, оценка Circle упала на 75% до $750 млн, и она была вынуждена продать Poloniex Джастину Сану. Когда наступил кризис, план IPO Circle также оказался тщетным.

После двух лет изучения соответствия и развития бизнеса USDC стал вторым по влиянию продуктом стейблкоина на рынке после USDT, поэтому на этот раз план листинга IPO Circle успешно проявился. 8 июля 2021 года Circle объявила, что станет публичной через Concord Acquisition Corp, SPAC (компания по приобретению специального назначения) под символом «CRCL», оценив Circle в 4,5 миллиарда долларов. Несмотря на то, что в настоящее время криптовалютный рынок набирает обороты, враждебность со стороны регулирующих органов по отношению к криптовалюте не утихает, и Circle хочет обойти традиционные IPO и строгий контроль со стороны регулирующих органов за криптовалютой с помощью бэкдор-листингов.

Однако план IPO Circle снова был отменен. В июле 2021 года Circle заявила, что получила повестку в суд от правоохранительных органов SEC в США, требующую от Circle доказать, что USDC не является ценной бумагой. После длительной серии нормативных споров и задержек в сделках в декабре 2022 года Circle объявила о прекращении своего плана по листингу в рамках слияния SPAC.

Тем не менее, неудача и продолжающийся «регулирующий железный кулак» SEC не остановили Circle, а генеральный директор Circle Джереми Аллер заявил после провала плана, что «Circle по-прежнему стремится стать публичной компанией в долгосрочной перспективе». В июне 2023 года Circle снова ищет штатного юриста, который может «помочь с потенциальным процессом листинга».

Возможно, усвоив

урок второй неудачи, Circle выбрала более традиционный путь и тайно подала заявку на IPO в январе того же года, не раскрыв количество акций, которые она планировала продать, или предполагаемый ценовой диапазон для новой заявки на IPO. Заявка Circle на IPO была крайне сдержанной, и с тех пор, как она была раскрыта в СМИ, компания отказалась комментировать какие-либо контакты Circle с SEC или другими регулирующими органами, а вместо этого увеличила уровень одобрения IPO за счет укрепления штата и стабилизации своего финансового положения.

После долгого ожидания, 2 апреля 2025 года, Circle снова подала заявку S-1 в SEC для листинга на NYSE под символом «CRCL», хотя ценовой диапазон IPO еще не объявлен. Согласно последующим новостям рынка, Circle также все еще откладывает свое IPO. 20 мая Circle заявила, что все еще продвигается вперед с планом IPO с целевой оценкой не менее $5 млрд и отклонила запросы на поглощение от Coinbase и Ripple.

Наконец, 28 мая 2025 года Circle обновила детали листинга IPO, и Circle выпустит 24 миллиона акций класса А, из которых 9,6 миллиона будут выпущены компанией, а 14,4 миллиона будут проданы существующими акционерами, с ожидаемым ценовым диапазоном от $24 до $26 за акцию. Согласно отчету Reuters, целевая оценка Circle составляет $6,71 млрд. Хотя в обновлении не указано, когда будет проведено IPO, инвестиционная фирма Кэти Вуд ARK уже заявила о заинтересованности в покупке акций Circle на сумму 150 миллионов долларов в ходе IPO.

Означает ли это обновление, что листинг Circle предрешен?

На протяжении многих лет Circle предъявляла множество требований к соответствию для реализации своих стремлений к листингу, таких как более прозрачный и открытый механизм аудита, получение лицензии на ведение бизнеса в виртуальной валюте штата Нью-Йорк (BitLicense), выпуск евро-стейблкоина EUROC и соблюдение требований MiCA. Итак, исход этой заявки на листинг IPO уже предопределен? Несмотря на то, что Circle официально подала заявку на IPO, есть несколько необходимых процессов, прежде чем она сможет быть официально зарегистрирована на NYSE:

рассмотрение SEC и заявление о регистрации, которое вступит в силу

Подача заявки Circle не означает, что она вступила в силу, и Circle также отметила в своей последней заявке по форме S-1, что «предложение зависит от рыночных условий, и не может быть никаких гарантий относительно того, когда и будет ли предложение завершено». Кроме того, перед включением в листинг SEC должна провести письмо с комментариями и подтвердить, что нет существенных возражений против ее регистрационного заявления, прежде чем оно сможет стать «эффективным». Запросы обычно занимают от одного до двух раундов и занимают от 3 до 5 месяцев.

ценообразование на роуд-шоу и опцион

будут одобрены SEC, андеррайтинговый синдикат акций Circle (включая JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs и т. д.) проведет краткосрочное роуд-шоу для сбора потребностей институциональных инвесторов и определения окончательной цены эмиссии. Circle также предоставила андеррайтерам возможность перераспределить до 3,6 млн акций в течение 30-дневного периода.

Акции CRCL будут размещены на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) только на следующий день после завершения ценообразования (обычно через 1 торговый день после даты фиксации). На данный момент IPO Circle можно считать по-настоящему состоявшимся.

Подводя итог, можно сказать, что подача заявки на IPO – это лишь «ступенька», и пока что успех IPO Circle нельзя назвать предрешенным. Однако, что касается рынка и нормативно-правовой среды, до тех пор, пока политика ФРС стабильна, регулирование продолжает оставаться дружественным к криптоиндустрии, и в ближайшие несколько недель не произойдет резких колебаний рынка или событий «черного лебедя» во время расследования SEC Circle, вероятность успеха листинга Circle может достичь более 80%.

,

это также станет важной вехой для всего крипторынка, а также углубит узнаваемость криптоиндустрии на основном рынке активов. Если Circle будет успешно зарегистрирована, это также побудит другие криптокомпании активно подавать заявки на IPO. Ранее существовал ряд криптокомпаний, которые с нетерпением ждали выхода на биржу:

· Kraken: Kraken стремился последовать этому примеру с момента успешного IPO Coinbase в 2021 году и потерпел несколько неудач, и, по данным Bloomberg, активно готовится к первичному публичному размещению акций (IPO) в первом квартале 2026 года.

· Gemini: Криптобиржа Gemini намекнула на IPO еще в 2021 году, и даже ходят слухи, что она тайно подала заявку на IPO, работает с Goldman Sachs и Citigroup и может выйти на биржу уже в 2025 году;

· Бычий: Криптобиржа Бычий также намеревался стать публичной через SPAC в 2021 году, но в конечном итоге планы были отложены.

· BitGo: Американский крипто-кастодиан BitGo также рассматривает возможность IPO уже во второй половине 2025 года.

......

С принятием законопроекта о стейблкоинах Trump Organization продолжает оказывать положительное влияние на рынок криптовалют, а основной рынок капитала в Соединенных Штатах также стимулируется инвестировать в криптоиндустрию: «Фондовый рынок США готов платить более 2 долларов за 1 доллар криптоактивов», и постепенно раскрывается безумие основного рынка капитала для криптоиндустрии. Тем не менее, нельзя отрицать, что на основных рынках капитала Соединенных Штатов инвесторы по-прежнему имеют доступ к ограниченному количеству категорий криптовалют, поэтому они могут инвестировать только в некоторые акции, связанные с криптовалютой, например, в компании, которые активно наращивают крипторезервы.

Тем не менее, это также дает возможность мусорным акциям США, находящимся на грани делистинга, покупать и хранить небольшое количество криптоактивов, чтобы повысить цены на свои акции и повысить их оценку (связанное чтение: Главный финансовый писатель Bloomberg: Основная логика сумасшедшей покупки криптовалюты зарегистрированными компаниями США). Но фундаментальные основы этих компаний не изменились, в мире есть только одна стратегия, и когда этот трюк наконец увидит основной рынок капитала, реальная криптоиндустрия также может пострадать. Необходимо срочно позволить большему количеству по-настоящему высококачественных «криптоакций» выйти на основной рынок капитала в Соединенных Штатах.

Ссылка на оригинал статьи