Форвардные и фьючерсные контракты
Фьючерсные контракты активно использую многие трейдеры в криптовалютном пространстве. Это производные инструменты, то есть их стоимость зависит от цены базового актива. Покупая фьючерсный контракт на биткойн, вы не приобретаете саму монету, а спекулируете на колебаниях ее цены.
Концепция фьючерсных контрактов происходит от форвардных контрактов. Форвардные контракты — один из старейших финансовых инструментов. Они появились много веков назад, когда фермеры и купцы хотели застраховаться от колебаний цен. Сегодня форвардные контракты по-прежнему используются предприятиями для хеджирования. В этой статье мы расскажем о фьючерсных и форвардных контрактах, а также обсудим их преимущества и недостатки.
Что такое форвардный контракт
Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке актива в будущем по цене, согласованной сегодня. Например, цена авиационного топлива сегодня составляет 10 долларов за галлон. Авиакомпания и организация, продающая авиационное топливо, могут заключить форвардный контракт на покупку определенного количества топлива по цене $11 за галлон через 6 месяцев.
В приведенном выше сценарии 10 долларов за галлон — это спотовая цена, а 11 долларов за галлон — форвардная. В течение следующих шести месяцев цена на авиационное топливо может как вырасти, так и упасть. Если через полгода цена вырастет до $12, авиакомпания сможет покупать его по цене $11 за галлон, получая скидку. Если же цена упадет до $9 за галлон, то авиакомпания должна будет заплатить $10, чтобы выполнить условия форвардного контракта. Теперь давайте обсудим, как происходит заключение такого рода сделок.
Как работает форвардный рынок
Форвардный рынок является гибким. Любые две стороны могут заключить форвардный контракт и договориться о базовом активе, который они хотят обменять. Они могут установить свою цену и определить дату расчетов или срок исполнения контракта.
Форвардный рынок является внебиржевым (OTC). Это означает, что контракты заключаются в частном порядке между двумя сторонами, а не на биржевой площадке. По этой причине они не регулируются третьей стороной. Обе стороны связываются контрактом, который имеет юридическую силу.
Преимущества форвардных контрактов
Форвардные контракты имеют множество преимуществ для тех, кто хочет застраховаться от колебаний цен на активы в будущем.
Для заключения контракта обеим сторонам не нужно делать первоначальный взнос.
Такие контракты гибкие, то есть участники могут сами определять базовый актив, которым они хотят торговать, и расчетную цену контракта.
Контракт заключается не на бирже. Это обеспечивает определенную конфиденциальность форвардных контрактов.
Недостатки форвардных контрактов
Первый недостаток заключается в том, что форвардные контракты сопряжены со значительными рисками контрагента. Есть вероятность, что одна из сторон может не выполнить свои контрактные обязательства.
Второй минус в том, что форвардные контракты очень неликвидны. Лишь немногие покупатели и продавцы готовы приобретать такие контракты. Это может затруднить выход из форвардного контракта для обеих сторон.
Что такое фьючерсный контракт
Фьючерсный контракт — это стандартизированный контракт, который торгуется на бирже и ежедневно отражается на рынке. Трейдеры могут использовать фьючерсные контракты, чтобы открывать длинные (покупка) или короткие (продажа) позиции с базовым активом. Давайте разберемся, что это значит, и узнаем, как функционирует фьючерсный рынок.
Принцип работы фьючерсного рынка
Фьючерсные контракты стандартизированы. Это означает, что базовый актив, размер контракта, цена и дата исполнения заранее определены.
Фьючерсные контракты торгуются на публичных биржевых площадках. Это обеспечивает им высокую ликвидность. Однако покупатели и продавцы на биржевых площадках не работают с фьючерсными контрактами напрямую друг с другом. Вместо этого посредником между продавцами и покупателями выступает клиринговая палата.
Когда происходит сделка, покупатель и продавец передают свои сделки в клиринговую палату. Она проверяет данные обеих сторон и содействует проведению расчетов. Это гарантирует исполнение контракта и устраняет риск контрагента.
Клиринговая палата устанавливает маржинальные требования по каждой торговой позиции. Под маржей понимается первоначальная и поддерживающая сумма, которую трейдеры должны внести для компенсации будущих убытков по контракту. При заключении фьючерсного контракта участники должны поддерживать минимальный баланс, определяемый ценой и размером их позиции. Если баланс уменьшается ниже этой суммы, происходит маржин-колл — нужно добавить средства для сохранения позиции. Если этого не сделать, позиция автоматически закрывается, а контракт отменяется.
Преимущества фьючерсных контрактов
Фьючерсные контракты имеют много преимуществ для тех, кто хочет хеджировать риски или спекулировать на цене активов в будущем.
- Первый плюс в том, что контракты стандартизированы. Стоимость базовых активов и сроки расчетов легко доступны для публичного просмотра, что делает их более прозрачными и создает более справедливую торговую среду.
- Второе преимущество заключается в том, что клиринговые палаты содействуют заключению фьючерсных контрактов. Это позволяет исключить риски контрагентов и гарантировать, что сделки будут заключаться в соответствии со сроками, предусмотренными контрактом.
- Третье преимущество фьючерсных контрактов — их высокая ликвидность. Участники могут быстро выйти из своих позиций, если ситуация изменится.
Недостатки фьючерсных контрактов
Первый недостаток фьючерсных контрактов — их стоимость и комиссионные сборы. Фьючерсные контракты считаются дорогими, поскольку ежедневные расчеты по разнице между счетами могут повлечь за собой дополнительные комиссионные сборы.
Вторым недостатком является то, что они не гибкие. Выбор активов ограничен биржей. Трейдеры также не имеют права голоса при определении размера контракта, его цены и комиссионных.
Какой тип контракта лучше
В целом можно выделить два основных отличия между фьючерсными и форвардными контрактами:
Фьючерсные контракты заключаются на торговой бирже. Она определяет цену, размер и базовый актив. Форвардные контракты заключаются внебиржевым способом. Это означает, что они представляют собой частное соглашение между двумя сторонами, которые договариваются о цене, размере контракта и базовом активе.
Чтобы открыть позицию по фьючерсному контракту, нужна начальная и поддерживающая маржа. Клиринговая палата обеспечивает ежедневные расчеты между покупателями и продавцами, что снижает риск контрагента. Форвардные контракты, напротив, не требуют предварительной оплаты. Стороны обмениваются деньгами только в конце срока действия контракта или на дату расчетов, поэтому они несут огромный риск контрагента.
Часто задаваемые вопросы и ответы (FAQ)
В чем разница между форвардным и фьючерсным рынком?
Форвардный рынок является внебиржевым (OTC), то есть частным и нерегулируемым. Фьючерсный рынок работает на биржевой платформе, то есть торговля происходит через клиринговую палату. В США биржи регулируются CFTC и SEC.
Почему стоит выбирать форвардные, а не фьючерсные контракты?
Трейдеры могут предпочесть форвардный контракт фьючерсному, поскольку эти производные финансовые инструменты дешевле в обслуживании. Это более выгодный финансовый инструмент, когда трейдеру требуется поставка товара.
В чем разница между форвардными контрактами и опционами?
Форварды и опционы — это производные финансовые инструменты для хеджирования или спекуляций. Форвардный контракт обязывает трейдера выполнить условия соглашения. Опционный контракт просто дает трейдеру возможность выполнить условия контракта.
