Contratos de aplazamiento vs. Contratos de futuros: ¿Cuáles son las diferencias?
Los contratos de futuros se utilizan activamente en el espacio cripto y se han convertido en una herramienta en el arsenal de muchos traders. Los contratos de futuros son derivados, lo que significa que su valor se deriva del precio de los activos subyacentes. Por tanto, si compras un contrato de futuros de Bitcoin, no estás tomando posesión de él, sino especulando con la fluctuación de su precio.
El concepto de contrato de futuros procede de los contratos a plazo. Los Contratos de aplazamiento son uno de los instrumentos financieros más antiguos que existen en la actualidad. Se remontan a siglos atrás, cuando agricultores y comerciantes querían protegerse de las fluctuaciones de los precios. Hoy en día, las empresas siguen utilizando los contratos a plazo con fines de cobertura. En este artículo se explican los contratos de futuros frente a los contratos a plazo y se analizan sus ventajas e inconvenientes.
¿Qué es un Contrato de aplazamiento?
Un Contrato de aplazamiento es un acuerdo entre dos partes para comprar un bien en el futuro a un precio acordado hoy. Por ejemplo, el precio actual del combustible para aviones es de $10 por galón. Una compañía aérea y una empresa de combustible para aviones pueden firmar un Contrato de aplazamiento para comprar una determinada cantidad de combustible a $11 por galón dentro de 6 meses.
En el escenario anterior, $10 por galón es el "precio spot", y $11 por galón es el "precio de aplazamiento". El precio del combustible para aviones puede subir o bajar en los próximos 6 meses. Si el precio sube a $12 en seis meses, la compañía aérea puede comprarlo a $11 por galón, obteniendo un descuento. Si el precio baja a $9 por galón, la compañía aérea debe pagar $10 para cumplir las condiciones de su contrato de aplazamiento. Veamos ahora cómo se produce este tipo de transacción.
Cómo funciona el mercado a plazo
El mercado de aplazamiento es personalizable. Dos partes cualesquiera pueden celebrar un contrato de aplazamiento. Pueden acordar el activo subyacente que desean intercambiar. Pueden fijar su precio y determinar su fecha de liquidación o vencimiento del contrato.
El mercado de aplazamiento es extrabursátil (OTC). Eso significa que se producen de forma privada entre dos partes, no en una plataforma bursátil. Por esta razón, no están regulados por un tercero. Las dos partes están vinculadas por el contrato, que es legalmente exigible.
Ventajas de los contratos de aplazamiento
Los Contratos de aplazamiento tienen muchas ventajas para las personas que quieren protegerse de la fluctuación del precio de los activos en el futuro.
La primera ventaja es que las dos partes no tienen que hacer un pago inicial para firmar un contrato.
La segunda ventaja es que es personalizable, lo que significa que los participantes pueden determinar el activo subyacente con el que desean operar y el precio de liquidación del contrato.
La tercera ventaja es que el contrato se realiza de forma extrabursátil. Eso confiere a los Contratos de aplazamiento un nivel de privacidad.
Desventajas del Contrato de aplazamiento
La primera desventaja es que los Contratos de aplazamiento conllevan muchos riesgos de contraparte. Esto significa que existe la posibilidad de que cualquiera de las partes incumpla sus obligaciones contractuales.
La segunda desventaja es que los contratos de aplazamiento tienen muy poca liquidez. Muy pocos compradores y vendedores están dispuestos a comprar los contratos. Esto puede dificultar la salida de ambas partes de un contrato a plazo.
¿Qué es un contrato de futuros?
Un contrato de futuros es un contrato estandarizado que se negocia en un exchange y se valora diariamente a precios de mercado. Los traders pueden utilizar los contratos de futuros para abrir posiciones largas (de compra) o cortas (de venta) contra un activo subyacente. Vamos a desentrañar lo que esto significa analizando cómo funciona el mercado de futuros.
Cómo funciona el mercado de futuros
Los contratos de futuros están normalizados. Esto significa que el activo subyacente, el tamaño del contrato, el precio y la fecha de liquidación están predeterminados.
Los contratos de futuros se negocian en exchanges públicos. Eso les da mucha liquidez. Sin embargo, los compradores y vendedores de las plataformas bursátiles no negocian los contratos de futuros directamente entre sí. En su lugar, una cámara de compensación es un intermediario entre los vendedores y los compradores.
Cuando se produce una operación, el comprador y el vendedor envían sus operaciones a la cámara de compensación. La cámara de compensación verifica los datos de ambas partes y facilita las liquidaciones. Esto garantiza el cumplimiento del contrato y elimina el riesgo de contraparte.
La cámara de compensación impone requisitos de margen con cada posición comercial. El margen se refiere a la cantidad inicial y de mantenimiento que los traders deben depositar para compensar las pérdidas futuras del contrato. En un contrato de futuros, las partes deben mantener un saldo mínimo determinado por el precio y el tamaño de su posición. Si el saldo disminuye por debajo de esta cantidad, recibirán un requerimiento de margen para completar sus fondos y mantener la posición. Si no atienden el requerimiento de margen, su posición de trading se cierra automáticamente y el contrato se extingue.
Ventajas de los contratos de futuros
Los contratos de futuros tienen muchas ventajas para las personas que desean cubrirse o especular sobre el precio de los activos en el futuro. La primera ventaja es que los contratos están estandarizados. Esto significa que los costes de los activos subyacentes y los periodos de liquidación están a disposición del público, lo que los hace más transparentes y crea un entorno de trading más justo.
La segunda ventaja es que las cámaras de compensación facilitan los contratos de futuros. Esto elimina los riesgos de contraparte y garantiza que las operaciones se realicen según el plazo estipulado en el contrato.
La tercera ventaja de los contratos de futuros es que son muy líquidos. Los participantes pueden salir rápidamente de sus posiciones si las cosas van en otra dirección.
Desventajas de los contratos de futuros
La primera desventaja de los contratos de futuros es el coste y las comisiones que conllevan. Los contratos de futuros se consideran caros porque las liquidaciones diarias de las diferencias entre cuentas pueden conllevar comisiones adicionales por transacción.
La segunda desventaja es que no son personalizables. Los traders están limitados a la selección de activos subyacentes establecida por el exchange. Tampoco tienen voz en la determinación del tamaño, el precio y las comisiones del contrato.
¿Qué tipo de contrato es mejor?
En resumen, éstas son las dos diferencias clave entre los contratos de futuros y los contratos a plazo:
Los contratos de futuros se celebran en una bolsa de trading. La plataforma del exchange determina el precio, el tamaño y el activo subyacente. Los Contratos de aplazamiento, en cambio, tienen lugar en la ventanilla. Es decir, son acuerdos privados entre dos partes. Las dos partes acuerdan el precio, el volumen y el activo subyacente.
Los contratos de futuros requieren márgenes iniciales y de mantenimiento para abrir una posición. La cámara de compensación facilita la liquidación diaria de las cuentas entre los compradores y los vendedores, poniendo de manifiesto el riesgo de contraparte. Los Contratos de aplazamiento, en cambio, no requieren dinero por adelantado. Las dos partes sólo intercambian dinero al final del contrato o en la fecha de liquidación, por lo que conllevan un enorme riesgo de contraparte.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre el mercado de aplazamiento y el mercado de futuros?
El mercado de aplazamiento es extrabursátil (OTC). Es privado y no está regulado. Un mercado de futuros se produce en una plataforma bursátil, que facilita las operaciones a través de una cámara de compensación. En EE.UU., los exchanges están regulados por la CFTC o la SEC.
¿Por qué elegir contratos de aplazamiento en lugar de futuros?
Los traders pueden preferir un contrato de aplazamiento a un contrato de futuros porque es un derivado más barato de mantener. Son un instrumento financiero mejor cuando un trader desea la entrega de una mercancía.
¿Cuál es la diferencia entre los contratos de aplazamiento y las opciones?
Tanto los contratos de aplazamiento como las opciones son derivados de cobertura o especulación. Un Contrato de aplazamiento obliga al trader a cumplir las condiciones del acuerdo. Un contrato de opciones da al trader la opción de cumplir las condiciones del contrato.
