Estratégia gasta US$ 740 milhões para trazer reservas de Bitcoin para 607 mil BTC em meio a alertas de risco de caixa eletrônico
A poderosa estratégia do Bitcoin adicionou 6.220 BTC às suas reservas, gastando US$ 739,8 milhões em dinheiro a um preço médio de US$ 118.940 por moeda, de acordo com um documento da SEC de 21 de julho.
A última aquisição representa 13,82 dias de novo fornecimento de Bitcoin, ou quase o dobro do total de BTC minerado entre 14 e 20 de julho.
Enquanto isso, esta última compra eleva o total de participações em Bitcoin da Strategy para 607.770 BTC, adquiridos por cerca de US$ 43,61 bilhões a um custo médio de US$ 71.756 por moeda. A preços atuais de mercado, o tesouro de Bitcoin da empresa é avaliado em US$ 72 bilhões, obtendo um lucro não realizado de quase US$ 28 bilhões.
A Strategy disse que vendeu 1,64 milhão de ações de sua MSTR para financiar a compra, levantando aproximadamente US$ 736,4 milhões. A empresa também divulgou pequenos desinvestimentos em ações da STRK, STRF e STRD, levantando US$ 3,9 milhões.
Aviso para imitadores de estratégia
À medida que mais empresas adotam o manual de tesouraria de Bitcoin da Strategy, alguns analistas estão começando a alertar sobre as possíveis desvantagens do movimento.
James Check, analista-chefe da Checkonchain, alertou em um post de 21 de julho no X que as empresas com estratégias agressivas de Bitcoin podem estar indo para problemas. Ele descreveu o risco como semelhante a suportar "rebaixamentos de grau Bitcoin de 2012 com duração de grau ouro".
Segundo ele, algumas empresas podem já ter atingido o pico, com seus prêmios de ações estendidos para níveis que podem nunca ser recuperados.
Se tais cenários acontecessem, afirmou que essas empresas:
"Seja tomado ou venda o BTC para recomprar suas ações."
Suas preocupações ecoam as do chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, que já alertou que várias empresas pesadas em Bitcoin poderiam enfrentar riscos.
Em um post de 16 de junho no X, ele criticou o uso generalizado de ofertas no mercado (ATM) para financiar compras de Bitcoin.
De acordo com Sigel, as empresas podem emitir novas ações de forma lucrativa quando suas ações são negociadas muito acima do valor de seus ativos subjacentes, conhecido como valor patrimonial líquido (NAV). Essa abordagem permite que eles levantem capital de forma mais eficiente, como visto com a Estratégia de Michael Saylor, que usou altos preços de ações para financiar grandes compras de Bitcoin por meio de vendas de ações e títulos.
No entanto, esta abordagem tem limites. Se o preço das ações deslizar para perto do NAV, a emissão de ações adicionais não cria mais valor. Em vez disso, dilui os acionistas existentes e enfraquece o caso de investimento.
Para mitigar esses riscos, Sigel recomendou interromper os programas de ATM quando as negociações de ações caírem abaixo de 0,95 vezes NAV por 10 dias consecutivos, priorizando recompras quando o BTC sobe, mas os preços das ações estão atrasados, e lançando revisões estratégicas se os descontos de NAV persistirem.
Ele também aconselhou vincular a remuneração dos executivos ao crescimento da NAV por ação, em vez da acumulação de BTC ou contagem de ações.
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