A diferença entre futuros com margem em criptomoedas e com margem em U

A OKX disponibiliza produtos de futuros com margem em criptomoeda e com margem em U (com margem de USDT e margem de USDC). São diferentes em termos de:

Moeda cotada

São diferentes em termos de cotadaUma diferença importante é a moeda cotada, que afeta o índice de preços dos pares com margem em criptomoeda vs. pares com margem em U. Por exemplo, um contrato de swaps perpétuos BTC/USDT com margem em U utiliza o preço de BTC à vista da OKX convertido em USDT. Por outro lado, um contrato de swaps perpétuos BTC/USD com margem em criptomoeda utiliza o preço de BTC à vista da OKX convertido em USD.

Valor nominal

O valor nominal de um contrato representa o montante do ativo que está a ser transacionado por contrato. O valor nominal dos futuros com margem em U depende da moeda cotada subjacente. Por exemplo, o contrato BTC/USDT apresenta um valor nominal de 0,01 BTC cada, o que significa que o valor nominal dos futuros com margem em criptomoeda será em USD. Por exemplo, os contratos BTC/USD apresentam um valor nominal de 100 USD cada.

Margem

Todos os swaps perpétuos com margem em U utilizam a moeda cotada USDT/USDC como margem, o que lhe permite efetuar transações de swaps perpétuos com ativos USDT ou USDC. Para um swap perpétuo com margem em criptomoeda, terá de deter os ativos de criptomoeda correspondentes como margem. Ao utilizar o contrato BTC/USD como exemplo, terá de depositar ou transferir BTC como margem antes de poder transacionar.

Liquidação

Os contratos com margem em U utilizam a moeda cotada USDT ou USDC para calcular os ganhos e perdas (PnL), enquanto os contratos com margem em criptomoeda utilizam a criptomoeda correspondente para calcular os PnL. Por exemplo, os PnL de um contrato BTC/USD serão liquidados em BTC.

Impacto nos ganhos: natureza linear vs. convexidade

O crescimento dos futuros com margem em U é linear, uma vez que a moeda cotada é em USD, o que significa que o crescimento do portefólio aumenta na mesma proporção do valor da sua posição contratual. Por outro lado, o crescimento do contrato com margem em criptomoeda apresentaria convexidade, uma vez que o ativo de criptomoeda subjacente detido também se move em relação à sua posição contratual.

A compreensão destas diferenças pode ser utilizada em seu proveito, tendo em consideração diferentes condições de mercado:

• Pode escolher contratos longos com margem em criptomoeda durante o mercado altista para amplificar o crescimento e contratos curtos com margem em U durante o mercado baixista.

• Existem riscos convexos de retorno na detenção de contratos com margem em criptomoeda, uma vez que os utilizadores perdem mais quando o mercado cai. Isto deve-se ao facto de o valor da criptomoeda em relação ao USD não se alterar num montante proporcional, como acontece com a criptomoeda estável.

• Lembre-se de que, para um contrato com margem em criptomoeda, tem de deter um ativo. No caso dos futuros com margem em U, não tem de deter quaisquer ativos de criptomoedas.