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Différence entre les cryptos et les contrats à terme sur marge U

OKX Learn

Date de publication : 14 juil. 2023

Date de mise à jour : 19 févr. 2025

Lecture de 3 min.

OKX propose des produits à terme sur marge de jeton et sur marge U (sur marge USDT et sur marge USDC). Leur différence réside dans :

Devise de cotation

Une des différences majeures est la devise de cotation, qui affecte le cours de l'indice des paires de trading sur marge de jeton par rapport à celui des paires sur marge U. Par exemple, un contrat à terme perpétuel BTC/USDT sur marge U utilise le cours du BTC au comptant d’OKX converti en USDT. En revanche, un contrat à terme perpétuel sur marge de jeton BTC/USD utilise le cours du BTC au comptant d'OKX converti en USD.

Valeur nominale

La valeur nominale d'un contrat correspond au montant de l'actif tradé par contrat. La valeur nominale des contrats à terme sur marge U dépend de la devise de cotation sous-jacente. Par exemple, les contrats BTC/USDT ont une valeur nominale de 0,01 BTC chacun, ce qui signifie que la valeur nominale des contrats à terme sur marge de jeton sera en USD. Par exemple, les contrats BTC/USD ont une valeur nominale de 100 USD chacun.

Marge

Tous les contrats à terme perpétuels sur marge U utilisent la devise de cotation USDT/USDC comme marge, ce qui vous permet de trader sur des contrats à terme perpétuels avec des actifs en USDT ou en USDC. Dans le cas d'un contrat à terme perpétuel sur marge de jeton, vous devrez détenir les cryptomonnaies correspondantes comme marge. En prenant l'exemple du contrat BTC/USD, vous devrez effectuer un dépôt ou transférer des BTC comme marge avant de pouvoir trader.

Règlement

Les contrats à terme sur marge U utilisent la devise de cotation USDT ou USDC pour calculer les profits et pertes (P&L), tandis que les contrats sur marge de jeton utilisent la cryptomonnaie correspondante pour calculer les P&L. Par exemple, les P&L d'un contrat BTC/USD seront réglés en BTC.

Incidence sur les gains : nature linéaire ou convexité

La croissance des contrats à terme sur marge U est linéaire car la devise de cotation est en USD, ce qui signifie que la croissance du portefeuille augmente dans la même proportion que la valeur de la position de votre contrat. En revanche, la croissance des contrats à terme sur marge de jeton présente une convexité, car le crypto-actif sous-jacent détenu évolue également par rapport à la position de votre contrat.

Comprendre ces différences peut être utilisé à votre avantage, en tenant compte des différentes conditions du marché :

Vous pouvez opter pour une position longue sur les contrats à terme sur marge de jeton pendant le marché haussier afin de stimuler la croissance, et pour une position courte sur les contrats à terme sur marge U pendant le marché baissier.
La détention de contrats à terme sur marge de jeton comporte des risques de gain convexes, car les utilisateurs perdent davantage lorsque le marché chute. Cela s'explique par le fait que la valeur des cryptomonnaies par rapport à l'USD ne varie pas de manière proportionnelle, comme c'est le cas pour le stablecoin.
N'oubliez pas qu'il faut détenir un actif pour un contrat à terme sur marge de jeton. Dans le cas des contrats à terme sur marge U, il n'est pas nécessaire de détenir des crypto-actifs.

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