Het verschil tussen futures met crypto-marge en futures met U-marge

OKX biedt futures-producten met zowel crypto-marge als U-marge (USDT-marge en USDC-marge) aan. Ze zijn verschillend op het vlak van:

Noteringsvaluta

Een belangrijk verschil is de noteringsvaluta, die van invloed is op de prijsindex van paren met crypto-marge versus paren met U-marge. Een BTC/USDT perpetual-future met U-marge gebruikt bijvoorbeeld de Spot-prijs van BTC op OKX, die wordt omgezet in USDT. Een BTC/USD perpetual-future met crypto-marge daarentegen gebruikt de Spot-prijs van BTC op OKX, die wordt omgezet in USD.

Nominale waarde

De nominale waarde van een contract is het aantal assets dat per contract wordt verhandeld. De nominale waarde van futures met U-marge hangt af van de onderliggende noteringsvaluta. BTC/USDT-contracten hebben bijvoorbeeld elk een nominale waarde van 0,01 BTC, wat betekent dat de nominale waarde van futures met crypto-marge in USD zullen worden uitgedrukt. BTC/USD-contracten hebben bijvoorbeeld een nominale waarde van elk 100 USD.

Marge

Alle perpetual-futures met U-marge gebruiken de noteringsvaluta USDT/USDC als marge, waardoor je voor perpetual-futures transacties kunt uitvoeren met USDT- of USDC-assets. Voor perpetual-futures met crypto-marge moet je de overeenkomstige crypto-assets als marge aanhouden. Als je het BTC/USD-contract als voorbeeld gebruikt, moet je BTC als marge storten of overschrijven voordat je kunt handelen.

Afwikkeling

Futures met U-marge gebruiken de noteringsvaluta USDT of USDC om winst en verlies (PnL) te berekenen, terwijl contracten met crypto-marge de overeenkomstige cryptocurrency gebruiken om de PnL te berekenen. De PnL van een BTC/USD-contract wordt bijvoorbeeld afgewikkeld in BTC.

Impact op de winst: lineaire aard versus convexiteit

De groei van futures met U-marge is lineair omdat de noteringsvaluta in USD wordt uitgedrukt, wat betekent dat de portefeuillegroei toeneemt met hetzelfde percentage als de waarde van je contractpositie. De groei van futures met crypto-marge daarentegen vertoont convexiteit, omdat de onderliggende crypto-assets niet-lineair bewegen ten opzichte van je contractpositie.

Door deze verschillen te begrijpen, kun je voordeel halen uit verschillende marktomstandigheden:

• Je kunt tijdens een bullmarkt kiezen voor long-futures met crypto-marge om de groei te versterken, en voor short-futures met U-marge tijdens een bearmarkt.

• Er zijn convexe uitbetalingsrisico's verbonden aan het aanhouden van futures met crypto-marge, aangezien gebruikers meer verliezen als de markt daalt. Dit komt omdat de waarde van cryptocurrency's ten opzichte van USD niet in evenredige mate verandert, zoals bij stablecoins.

• Houd er rekening mee dat je voor futures met crypto-marge een asset moet aanhouden. Voor futures met U-marge hoef je geen crypto-assets aan te houden.