Quais são as oportunidades da aplicação do mecanismo de stablecoin em dólares no ecossistema SOL e no contexto legislativo? Mecanismo de stablecoin em dólares e o efeito multiplicador da moeda O mecanismo de funcionamento da stablecoin em dólares é emitir 1 stablecoin em dólares (como USDC) sem destruir o dólar original, permitindo que continue a circular em mercados específicos (como o mercado de títulos do Tesouro dos EUA), realizando assim o efeito multiplicador da moeda, aumentando a liquidez do mercado sem provocar inflação ou desvalorização. Esse mecanismo é aplicado à stablecoin USV no ecossistema Solana, através da garantia de SOL para cunhar USV, alcançando uma eficiência de capital de "um SOL se torna dois SOL". Os usuários podem obter rendimento ao fazer staking de SOL, enquanto utilizam USV para participar do ecossistema DeFi e obter retornos adicionais. Legislação sobre stablecoins e impacto no mercado de Crypto Os EUA estão avançando rapidamente com a "legislação sobre stablecoins", ativando a narrativa de "direitos sobre moedas", com o objetivo de controlar a emissão de stablecoins e transformá-las em uma forma de dólar no "mundo paralelo" das criptomoedas. Os principais objetivos incluem: · Controlar o capital em dólares criptográficos: através da legislação e conformidade, dominar o direito de emissão de stablecoins e direcionar os preços dos ativos no mercado. · Expandir a liquidez em dólares: aumentar a influência global do dólar, prevenir a fuga de capitais e atrair capital offshore. · Benefícios a curto prazo: a legislação impulsiona o fluxo de capital e a atividade do mercado, promovendo a rápida expansão do setor, mas é necessário estar atento ao risco de bolhas. A primeira ação de stablecoin, Circle (emissão de USDC), teve um aumento de quatro vezes em três dias após a listagem na bolsa, estabelecendo o maior aumento em três dias para uma grande IPO desde 2020. Diferenciação entre stablecoins centralizadas e descentralizadas A legislação sobre stablecoins impulsionará a diferenciação do mercado, formando dois grandes campos: · Stablecoins centralizadas: como USDC, que são conformes, seguras e bem respaldadas, mas estão profundamente ligadas ao sistema de interesses em dólares e sujeitas à supervisão judicial dos EUA. · Stablecoins descentralizadas: como DAI, que estão ancoradas ao dólar, mas são mais flexíveis, com forte atributo DeFi, não sujeitas à regulamentação dos EUA. Atualmente, as stablecoins descentralizadas (como DAI, LUSD) estão principalmente concentradas na rede Ethereum (ETH), com um total de stablecoins de aproximadamente 70 bilhões de dólares, enquanto Solana (SOL) possui apenas cerca de 4 bilhões de dólares, e mais de 90% são stablecoins centralizadas como USDT e USDC. O grau de descentralização do ecossistema SOL é relativamente baixo, mas com grande potencial. Então, quais oportunidades existem atualmente no ecossistema SOL? Recentemente, vi o artista @CryptoPainter_X compartilhar um projeto chamado @convergent_so, que é um projeto que desenvolve stablecoins descentralizadas no ecossistema Solana, tentando criar a stablecoin descentralizada nativa USV através da parceria com Jito e Pyth, preenchendo a lacuna do mercado no ecossistema SOL. Mecanismo Convergent · Processo central: Usuário garante SOL → faz staking como JitoSOL → cunha USV → utiliza em cenários DeFi (como trading, LP). USV tem taxa de juros de 0%, e os usuários podem simultaneamente ganhar rendimento de staking, rendimento de MEV e rendimento DeFi de USV. · Etapas chave: Jito: fornece staking de SOL, com um volume atual de 18 milhões de SOL (cerca de 3,2 bilhões de dólares), com rendimento anual de até 8%. Nexus: USV depositado no Nexus para arbitragem, servindo como um sistema de reserva de liquidez para garantir a solvência. Os usuários podem obter rendimento de liquidação (na forma de JitoSOL) e recompensas em tokens $CVGT, sem precisar retirar USV para receber as recompensas. · Vantagens: Atrelado ao JTO, aproveitando a vantagem de seu LST (token de staking líquido), aumentando a liquidez. Com o suporte do oráculo Pyth, garantindo a operação estável do DeFi. Atende à necessidade de juros compostos dos detentores de SOL, aumentando a eficiência do capital. Atualmente, a primeira emissão dessa plataforma é O token de governança $CVGT da Convergent (CA:B7zNKphr8fjczB71oi9uF9pCd5XSNJvBn78TVF7kpump) · Visão geral: Token de governança da Convergent, com uma capitalização de mercado de cerca de 2,5 milhões de dólares, com 2300 detentores, ainda não listado em bolsas, está em fase inicial e passou por um longo período de consolidação, atualmente sua posição pode ser considerada bastante ideal. · Potencial: Fortemente atrelado ao JTO, apoiado oficialmente pela SOL e pela Jito Labs, com grande espaço para crescimento na avaliação. Se conseguir se tornar o líder em stablecoins descentralizadas em SOL, pode capturar o crescimento do mercado de LST (a taxa de staking de SOL é apenas 4,5%, em comparação com uma diferença de 10 vezes em relação ao ETH). · Estado atual: Baixa intensidade de marketing, operação no Twitter bastante discreta, desenvolvimento do projeto um pouco conservador. Comparação entre os ecossistemas ETH e SOL ETH: Total de stablecoins: 70 bilhões de dólares. Ecossistema: Alto grau de descentralização, ecossistema completo, stablecoins descentralizadas principais concentradas. Dependência centralizada: Média. SOL: Total de stablecoins: 4 bilhões de dólares. Ecossistema: Descentralização primária, alta dependência de USDT, USDC. Potencial: Alto desempenho, baixas taxas, adequado para o desenvolvimento de DeFi, mas precisa aumentar a oferta de stablecoins descentralizadas e LST. Se SOL quiser alcançar ETH, precisa se concentrar no desenvolvimento de DeFi, especialmente em stablecoins descentralizadas e LST, para se desvincular da dependência centralizada. Oportunidades e desafios Oportunidades · Diferenciação legislativa: Se stablecoins centralizadas forem mais regulamentadas, os fundos que não desejam estar sob regulamentação podem fluir para o ecossistema SOL, aumentando a demanda por stablecoins descentralizadas. · Potencial de LST: A baixa taxa de staking de SOL oferece um grande espaço de crescimento para o mercado de LST, e a Convergent pode rapidamente expandir aproveitando os 3,2 bilhões de dólares em staking do JTO. · Demanda DeFi: Apesar da baixa popularidade do DeFi neste ciclo, a demanda do mercado permanece estável, e as características de alto desempenho do SOL são adequadas para suportar inovações em DeFi. · Potencial Alpha da Convergent: Baixa capitalização de mercado, fase inicial, forte apoio de fundo (JTO, Pyth, SOL oficial), se o desenvolvimento for bem-sucedido, pode se tornar um marco para stablecoins descentralizadas em SOL. Desafios 1. Risco legislativo: Se os EUA impulsionarem a vinculação de stablecoins ao respaldo em dólares, stablecoins centralizadas (como USDT) podem ser impactadas, e stablecoins descentralizadas precisarão enfrentar pressão regulatória. 2. Profundidade do protocolo: O TVL e o mecanismo de liquidação da Convergent são suficientes para lidar com eventos de "cisne negro"? 3. Modelo de incentivos: No início, pode enfrentar riscos de arbitragem, levando a ser "sheared". 4. Dependência do JTO: A dependência excessiva do JTO pode criar um risco de ponto único. 5. Pressão competitiva: Stablecoins ETH podem capturar participação de mercado SOL através de bridges, e SOL precisa aproveitar o ritmo de desenvolvimento. Resumo A "legislação sobre stablecoins" remodelará o cenário do mercado de Crypto, impulsionando a expansão do setor a curto prazo, mas a longo prazo será necessário observar os impactos da diferenciação. O ecossistema SOL, através de projetos como a Convergent, aproveitando a infraestrutura de Jito, Pyth, etc., desenvolvendo a stablecoin descentralizada USV e LST, tem potencial para preencher lacunas no mercado e aumentar a competitividade do DeFi. O $CVGT, como um projeto Alpha de baixa capitalização, possui potencial de crescimento na avaliação, mas precisa enfrentar múltiplos desafios relacionados à legislação, design do protocolo e competição. Nos próximos cinco a dez anos, o ecossistema SOL, com suas vantagens de alto desempenho e baixas taxas, tem potencial para realizar avanços significativos no campo do DeFi, e os investidores devem acompanhar seu desenvolvimento, mantendo vigilância sobre os riscos.