【Spark e MakerDAO: não uma subsidiária, mas uma divisão estrutural do financiamento em cadeia】 Muitas pessoas acreditam que o Spark é um "subprotocolo" do MakerDAO, mas, olhando para o caminho de governança, estrutura de produtos e funções financeiras, ele se assemelha mais a uma "plataforma de negócios" dentro do ecossistema financeiro do MakerDAO — assumindo responsabilidades reais de operação de fundos, servindo o ecossistema de stablecoins. A existência do Spark é uma verdadeira manifestação da tendência de "modularização" da infraestrutura financeira em cadeia. I. Divisão Estrutural: Três Níveis de Papéis com suas Definições Podemos ver MakerDAO, Sky Protocol e Spark como uma estrutura de três níveis em cadeia: "Central - Plataforma - Linha de Frente de Negócios": (1) MakerDAO: responsável pela emissão de DAI, formulação de políticas de taxa de juros e governança sistêmica, é o "banco central" de todo o sistema. (2) Sky Protocol: responsável por construir a estrutura de governança do protocolo, definir parâmetros de governança e coordenar os protocolos subordinados, desempenhando o papel de "regulação + finanças". (3) Spark: como um protocolo DeFi sob a gestão do Sky, oferece empréstimos, poupança e gestão de liquidez, atuando como um "banco comercial", diretamente voltado para os usuários e o fluxo de ativos. II. Mecanismo de Interligação Central O Spark não opera de forma independente; sua relação com o MakerDAO se reflete em vários níveis centrais: (1) Interligação de Taxas de Juros: o módulo de poupança do Spark utiliza diretamente a DSR (Taxa de Poupança DAI) como base de taxa de juros, mantendo ajustes sincronizados com o Maker. (2) Sincronização da Estrutura de Colateral: a maioria dos tipos de ativos suportados pelo Spark provém do sistema de parâmetros de risco do Maker, herdando seu modelo de liquidação e lógica de definição de risco. (3) Compartilhamento do Mecanismo de Governança: embora o Spark ainda não tenha ativado completamente a governança SPK, suas decisões de governança atuais são implementadas pelo Sky, seguindo o processo de propostas e definição de parâmetros do estilo Maker. (4) Integração do Módulo de Segurança: componentes importantes como o módulo Oracle, fontes de oráculos e mecanismos de liquidação são parcialmente emprestados do sistema Maker, garantindo a estabilidade subjacente. III. Resumo: Spark é uma Unidade Experimental de Governança Descentralizada no Sistema DeFi No financiamento tradicional, "banco central + banco comercial + regulação financeira" é o núcleo institucional. A posição do Spark simula exatamente uma estrutura de responsabilidades semelhante: (1) Não assume o risco de emissão monetária, mas efetivamente gerencia taxas de juros e fundos; (2) Não formula diretamente as regras de governança do sistema, mas reflete o comportamento real dos usuários e suas preferências de uso; (3) Não disputa o controle do DAI, mas pode influenciar diretamente o desempenho da ancoragem da taxa de juros do DAI em cadeia. O Spark é um experimento profundo do MakerDAO dentro do sistema financeiro modular, mostrando-nos como o financiamento em cadeia pode desacoplar e distribuir "poder e função", ao mesmo tempo garantindo a possibilidade de operação colaborativa do sistema. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE