Tytuł oryginalny: Bull Case for MKR/SKY - Q2 Update

Oryginalny autor: Taiki Maeda Oryginalna

kompilacja: Deep Tide TechFlow

W raporcie MKR/SKY sprzed kilku miesięcy zaproponowałem wznowienie wykupu, co pozwoliłoby mu osiągnąć lepsze wyniki niż większość aktywów kryptowalutowych na podstawie skorygowanej o ryzyko. Od ogłoszenia wykupu akcji własnych 20 lutego:

· MKR wzrósł o 46% w stosunku do BTC,

· MKR wzrósł o 70% w stosunku do ETH,

· MKR stał się jedną z niewielu kryptowalut, które odnotowały wzrost ceny od początku roku (YTD): +24%.

W tej aktualizacji zamierzam omówić trzy aspekty, dla których uważam, że ten trend będzie kontynuowany:

1. Uruchomiono mechanizm stakingu SKY

2. Wymuszona migracja tokenów SKY (>10% podaży zostanie spalone)

3. Plan wydobycia tokenów SPK

Przedstawiamy mechanizm stakingu SKY

Obecnie MKR/SKY jest tokenem, który wykorzystuje wszystkie zarobki z protokołu do odkupu tokenów. Przy obecnym tempie wykupów, protokół odkupuje około 15 milionów dolarów miesięcznie (500 000 dolarów dziennie), co odpowiada około 1% podaży w obiegu miesięcznych wykupów (najwyższy procent ze wszystkich projektów kryptowalutowych).

30 kwietnia Rune opublikował na forum propozycję uruchomienia mechanizmu stakingu SKY. Zgodnie z propozycją, 50% zysku z protokołu zostanie rozdzielone między stakerów SKY, wypłacane w USDS. Oznacza to, że około 250 000 USD dziennie jest wykorzystywane na wykup, a 250 000 USD jest rozdzielane między stakerów.

Zakładając, że 33% podaży SKY jest stakowane, stakerzy mogą spodziewać się 7-8% zysku ze stakingu.

Wymuszona migracja tokenów SKY

W tej samej aktualizacji wspomniano również, że nastąpi przymusowa migracja z MKR do SKY:

Ponieważ MKR jest jednym z pierwszych tokenów ERC20 (działa od 2017 roku), muszą się w nim znajdować jakieś trwale utracone tokeny. Może to być spowodowane takimi przyczynami, jak utrata klucza prywatnego, utrata portfela lub śmierć posiadacza. Dzięki analizie danych on-chain znalazłem kilka "uśpionych tokenów MKR", które nieuchronnie zostaną spalone z podaży.

Opieram ją na rozsądnych założeniach, takich jak: "Jeśli istnieje 23 349 tokenów MKR, które nie zostały przekazane w ciągu ostatnich 4-5 lat, mogę założyć, że około 90% z nich zostało trwale utraconych, czyli zostanie zniszczonych". Opierając się na tych założeniach, spodziewam się, że w wyniku migracji zniszczeniu zostanie około 100 000 MKR (ok. 11,4% podaży w obiegu). Odnosząc się do innych przypadków utraconych tokenów (takich jak Aragon DAO), myślę, że jest to konserwatywne oszacowanie.

Weźmy na przykład token Aragon DAO ($ANT) w 2023 roku, kiedy był notowany poniżej wartości skarbca. "Vault looters" lub RFVooors kupują tokeny po cenie niższej niż ich wartość aktywów netto (NAV) i żądają wykupienia skarbca dla zysku. Operacja zakończyła się sukcesem, a proces migracji tokenów ANT do nowych tokenów został zainicjowany w celu zrealizowania wartości skarbca. Podczas tego procesu około 27% tokenów nie zostało przeniesionych i można wywnioskować, że tokeny te zostały trwale utracone.

W związku z tym spodziewam się, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy lub lat spalone zostanie 10-20% MKR, co będzie stanowić wsparcie dla ceny tokena. Ponadto ta wymuszona migracja może skłonić bardziej scentralizowane giełdy (CEX) do notowania SKY, co przyniesie dodatkowe korzyści.

Wprowadzenie tokena SPK

Spark, projekt, który łączy rynek pożyczkowy z zarządzaniem aktywami on-chain, osiągnął 40 milionów dolarów przychodu w pierwszym kwartale 2023 roku przy niewielkich lub żadnych zachętach. Są oni w stanie pożyczać stablecoiny dla SKY po subsydiowanych stawkach, alokując w ten sposób kapitał w łańcuchu.

SPK będzie tokenem "uczciwy start/wydobycie", który może być wydobywany tylko poprzez stakowanie USDS lub SKY (proszę zapoznać się z odpowiednią dokumentacją dotyczącą konkretnego modelu ekonomicznego). W ciągu pierwszych dwóch lat oferty tokenów zostanie rozdysponowanych 50% zachęty $SPK. Jeśli założy się w pełni rozwodnioną wycenę (FDV) w wysokości 500 mln USD, 250 mln USD wartości zostanie rozdzielone między stakerów SKY/USDS. Zapewni to nie tylko zysk ze stakingu dla natywnego tokena, ale także przyspieszy wzrost USDS, co jeszcze bardziej napędzi więcej buybacków w przyszłości.

Ponadto istnieją inne sub-DAO lub projekty "gwiazdorskie", które zostaną wkrótce uruchomione (takie jak Solana Star, RWA Star itp.), a uruchomienie tych nowych projektów będzie dodatkowo wspierać program wykupu.

Rachunek za stablecoiny

OCZEKUJE SIĘ, ŻE USTAWA GENIUS ACT ZOSTANIE PODPISANA PRZEZ TRUMPA W LIPCU LUB SIERPNIU. Chociaż projekt ustawy jest skierowany przede wszystkim do scentralizowanych emitentów stablecoinów (a zatem ma niewielki wpływ na zdecentralizowanych emitentów), ta narracja polityczna może stanowić pozytywny impuls rynkowy dla MKR/SKY. Eksperci branżowi przewidują, że ustawa ma zostać uchwalona w lipcu lub sierpniu.

streszczenie

Stablecoiny to przyszłość i jeden z najbardziej dochodowych projektów w przestrzeni kryptowalutowej.

Link do oryginalnego artykułu