Ethena właśnie ogłosiła to, na co wszyscy czekali. Protokół jest gotowy do aktywacji przełącznika opłat. Przychody roczne w wysokości 9 cyfr będą dystrybuowane do stakerów $ENA. Oto model prognozujący APR w przypadkach niedźwiedzim, bazowym i byczym. (Powiększ obrazek, aby zobaczyć wszystkie obliczenia) 🧭 KONTEXT Ethena właśnie zakończyła, moim zdaniem, najbardziej triumfalny okres w historii firmy. Na wypadek, gdybyś to przegapił, oto szybkie podsumowanie: 1. USDe zostało wymienione na Binance Złożyłem wcześniej kilka prognoz dotyczących tego, jak integracje CEX wpływają na podaż USDe. Warto to sprawdzić: 2. Wprowadzenie produktu Stablecoin-as-a-Service (SaaS) Został on uruchomiony we współpracy z MegaETH, który zintegrował "USDm" w całym swoim ekosystemie. DeFi w najlepszym wydaniu: 3. Ekspansja HyENA @BasedOneX, bezpośrednio wspierany przez @ethena_labs, szybko stał się jedną z największych aplikacji na Hyperliquid. Ponadto zespół Ethena pracuje teraz nad uruchomieniem nowych produktów, takich jak wieczyste swapy na akcjach i syntetyczne dolary hUSDe. 4. Odkupy $ENA DAT (@stablecoin_x) zebrał ponad 895 mln dolarów na odkupy tokenów. Fundacja ogłosiła następujący plan: • 5 mln dolarów dziennie, jeśli $ENA > 0,70 USD • 10 mln dolarów dziennie, jeśli $ENA < 0,70 USD lub jeśli $ENA spadnie o >5% w ciągu 24 godzin Na koniec, wśród szalonych wiadomości z ostatnich dwóch tygodni, jedna przeszła nieco niezauważona, ale, moim zdaniem, jest bardzo interesująca. 5. Avalanche x Ethena Ethena wdrożyła sUSDe na @avax, a rynki @pendle_fi są już dla niego aktywne. Niedawno napisałem artykuł na temat technologii Avalanche i pipeline'u instytucji dołączających do jego ekosystemu: Uważam, że łańcuch ma znaczną marżę wzrostu, ponieważ jest mocno skoncentrowany na przedsiębiorstwach i instytucjach dzięki swojej suwerennej architekturze L1. Ciekawi mnie, jak ta współpraca się rozwinie, teraz gdy te duże podmioty mogą bezpośrednio korzystać z linii produktów Ethena z własnych suwerennych L1. Teraz przejdźmy do soczystej części: Przełącznik opłat Ethena. Kilka dni temu Fundacja Ethena potwierdziła, że parametry przełącznika opłat ustalone przez Komitet Ryzyka zostały spełnione, a przełącznik opłat ENA zostanie wkrótce aktywowany. Z tego powodu nadszedł czas, aby przeanalizować wpływ, jaki to będzie miało na stakerów $ENA i cały ekosystem. 📊 PROJEKCJE PRZEŁĄCZNIKA OPŁAT Przychody Zacznijmy od przychodów Ethena w ciągu ostatnich 6 miesięcy: • Sierpień - 54,7 mln USD • Lipiec - 43,1 mln USD • Czerwiec - 18,3 mln USD • Maj - 20,3 mln USD • Kwiecień - 7,3 mln USD • Marzec - 14,4 mln USD Imponujące liczby. Średnie miesięczne wyglądają następująco: • Średnia 3-miesięczna - 38,7 mln USD • Średnia 6-miesięczna - 26,3 mln USD Stakowane $ENA Zgodnie z panelem Dune @EntropyAdvisors, 915 milionów ENA jest stakowanych, co stanowi 6,1% całkowitej podaży. To odpowiada około 677 mln dolarów wartości tokenów. Jak działają tabele Tabela 1: Używając przychodów Ethena z ostatnich miesięcy i aktualnej stakowanej podaży, możemy obliczyć APR, który stakerzy mogliby zarobić (wzór pokazany na obrazku). Tabela 2: Następnie bierzemy te wyniki i prognozujemy różne scenariusze, zakładając, że stakowana podaż wzrośnie, gdy użytkownicy będą szukać zysku z przychodów Ethena. Dla konserwatywnych, bazowych i byczych prognoz, druga tabela (prawa tabela) wykorzystuje wyróżnione wartości z pierwszej tabeli (stopniowo wyższy udział w opłatach w parze z stopniowo wyższymi przychodami). Wyniki Na dzień 17 września Ethena jest na dobrej drodze do wygenerowania podobnych lub nieco niższych przychodów niż w poprzednim miesiącu. Biorąc pod uwagę korzystne makroekonomiczne otoczenie, w którym się znajdujemy, rozsądnie jest oczekiwać, że protokół utrzyma te liczby w nadchodzących miesiącach. Oznacza to, że ostatnie trzy wiersze prawej tabeli nie są nierealistyczne (zakładając, że udział w opłatach wynosi ~30-40%). Ostatecznie, stakerzy $ENA mogliby zarobić od 10,3% do 26,6% APR, z medianą wynoszącą około 15,8%. Uwaga: To wszystko to spekulacje i zakłada, że zysk jest wysyłany do kontraktu sENA, więc traktuj ten post z przymrużeniem oka. Jednak z pewnością jest to bardzo bycza aktualizacja, która przyniesie korzyści nam wszystkim, którzy posiadamy.