Ethena meddelade precis vad alla väntade på. Protokollet är redo att aktivera avgiftsomkopplaren. 9-siffriga årliga bruttointäkter kommer att delas ut till $ENA aktörer. Här är en modell som projicerar APR i björn-, bas- och tjurfall. (Zooma in i bilden för alla beräkningar) 🧭 SAMMANHANG Ethena har precis avslutat vad som enligt min mening är den mest triumferande perioden i företagets historia. Om du missade det, här är en snabb sammanfattning: 1. USDe listas på Binance Jag sammanställde några prognoser för ett tag sedan om hur CEX-integrationer påverkar USDe:s utbud. Värt att kolla in: 2. Produktlansering av Stablecoin-as-a-Service (SaaS) Detta lanserades genom ett samarbete med MegaETH, som kommer att integrera "USDm" i hela sitt ekosystem. DeFi-komponerbarhet när den är som bäst: 3. Utbyggnad av HyENA @BasedOneX, som stöds direkt av @ethena_labs, har snabbt blivit en av de största apparna på Hyperliquid. Dessutom arbetar Ethenas team nu med att lansera nya produkter som perpetual swaps på aktier och hUSDe inhemska syntetiska dollar. 4. Återköp $ENA DAT (@stablecoin_x) har samlat in över 895 miljoner dollar för återköp av token. Stiftelsen offentliggjorde följande plan: • 5 miljoner dollar per dag om $ENA >0,70 dollar 10 miljoner USD per dag om $ENA <0,70 USD, eller om $ENA minskar med >5 % under en 24-timmarsperiod Slutligen, bland de vansinniga nyheterna under de senaste två veckorna, gick en något obemärkt förbi, men enligt min mening är det en mycket intressant sådan. 5. Lavin x Ethena Ethena distribuerade sUSDe på @avax, och @pendle_fi marknader är redan live för det. Jag skrev nyligen en artikel om Avalanches teknik och pipeline av institutionella enheter som ansluter sig till dess ekosystem: Jag tror att kedjan har en betydande tillväxtmarginal eftersom den är starkt fokuserad på företag och institutioner genom sin suveräna L1-arkitektur. Jag är nyfiken på att se hur detta partnerskap utvecklas nu när dessa stora enheter kan utnyttja Ethenas produktlinje direkt från sina egna suveräna L1:or. Låt oss nu komma till den saftiga delen: Ethenas avgiftsväxling. För några dagar sedan bekräftade Ethena-stiftelsen att de parametrar för avgiftsväxling som fastställts av riskkommittén har uppfyllts, och ENA:s avgiftsväxling kommer snart att aktiveras. Av denna anledning är det dags att köra några siffror på vilken inverkan detta kommer att ha på $ENA aktörer och det övergripande ekosystemet. 📊 PROGNOSER FÖR AVGIFTSBYTE Intäkt Låt oss börja med att titta på Ethenas intäkter under de senaste 6 månaderna: • Augusti - 54,7 miljoner dollar • Juli - 43,1 miljoner dollar • Juni - 18,3 miljoner dollar • Maj - 20,3 miljoner dollar • April - 7,3 miljoner dollar • Mars - 14,4 miljoner dollar Imponerande siffror. De efterföljande månatliga genomsnitten ser ut så här: • 3-månaders genomsnitt - 38,7 miljoner dollar • 6-månaders genomsnitt - 26,3 miljoner dollar Stakade $ENA Enligt @EntropyAdvisors:s Dune-instrumentpanel satsas 915 miljoner ENA, vilket motsvarar 6,1 % av det totala utbudet. Detta motsvarar cirka 677 miljoner dollar i tokens. Så här fungerar tabellerna Tabell 1: Med hjälp av Ethenas intäkter från de senaste månaderna och det nuvarande insatta utbudet kan vi beräkna den APR som stakers skulle tjäna (formeln visas i bilden). Tabell 2: Vi tar sedan dessa resultat och projicerar olika scenarier med antagandet att det insatta utbudet kommer att öka när användarna söker avkastning från Ethenas intäkter. För konservativa, bas- och hausseartade prognoser använder den andra tabellen (den högra tabellen) de markerade värdena från den första tabellen (progressivt högre avgiftsandel i kombination med progressivt högre intäkter). Resultat Från och med den 17 september är Ethena på väg att generera liknande eller något lägre intäkter än föregående månad. Med tanke på den gynnsamma makromiljö vi är på väg mot är det rimligt att förvänta sig att protokollet kommer att behålla dessa siffror under de kommande månaderna. Detta innebär att de tre sista raderna i den högra tabellen inte är orealistiska (förutsatt att avgiftsandelen är ~30-40%). I slutändan skulle $ENA stakers tjäna mellan 10,3 % och 26,6 % APR, med ett medianvärde på cirka 15,8 %. Obs: Detta är bara spekulationer och förutsätter att avkastningen skickas till sENA-kontraktet, så ta det här inlägget med en nypa salt. Det är dock utan tvekan en mycket hausseartad uppgradering som kommer att gynna alla oss innehavare.