Tokenizacja i adopcja instytucjonalna kryptowalut wchodzi w nowy etap: integracja infrastruktury Krok 1: Klarowność regulacyjna i PoC - Wczesne pomysły z regulatorami zaczęły się przed 2020 rokiem, gdy branża dążyła do jasności w kwestii aktywów cyfrowych. - Ważnym punktem zwrotnym był koniec 2022 roku z projektem Guardian MAS, jednym z największych PoC do tej pory. Instytucje takie jak JPM, DBS, Apollo i SBI Digital testowały tokenizację na dużą skalę, wykorzystując publiczną infrastrukturę taką jak @avax, @0xPolygon, @provenancefdn, @axelar, @Uniswap, @LayerZero_Core i @aave. - Inne inicjatywy, takie jak projekt Helvetia w Szwajcarii i pilotażowy reżim DLT UE, również przyczyniły się do eksploracji regulacyjnej i testowania tokenizacji RWA. Krok 2: Tokenizacja aktywów na publicznych blockchainach przez wiodących zarządzających aktywami - BENJI od @FTDA_US uruchomiono na początku 2022 roku - BUIDL od @Securitize i @BlackRock uruchomiono na początku 2024 roku - WTGXX od @WisdomTreePrime uruchomiono w 2024 roku Te produkty oznaczają przejście od dowodu koncepcji do produkcyjnych funduszy tokenizowanych dostępnych na publicznych blockchainach. Krok 3: Integracja tokenizowanych aktywów z DeFi - Tokenizowane aktywa na publicznych blockchainach szybko rosną, obecnie przekraczając 26 miliardów dolarów AUM. - Emitenci nie ograniczają już tokenizacji do pasywnych opakowań, eksperymentują z integracją z DeFi, umożliwiając pożyczki, zabezpieczenia i kompozycyjność międzyłańcuchową itp. - Niezwykle ekscytujące jest zobaczyć dwóch wiodących graczy DeFi, @aave i @chainlink, uruchamiających Horizon dla aktywów instytucjonalnych. Skupienie przesuwa się z "reprezentacji" na "użyteczność", ponieważ tokenizowane produkty zaczynają funkcjonować natywnie w on-chainowych ekosystemach finansowych. Patrząc w przyszłość 🔹Emitenci rozszerzą tokenizowane aktywa i funkcjonalności DeFi na użytkowników spoza kryptowalut, którzy będą abstrahowani od warstwy blockchain. WisdomTree Prime i aplikacja inwestycyjna BENJI to wczesne przykłady tego modelu, zapewniające płynny dostęp do istniejących inwestorów. Z biegiem czasu tradycyjne fundusze powoli przejdą na formaty tokenizowane, co może obniżyć koszty, takie jak agencja transferowa, poprawić doświadczenia użytkowników dzięki szybszym rozliczeniom, codziennej dystrybucji dywidend, transferom peer to peer oraz umożliwić integracje z DeFi. 🔹Pojawi się więcej eksperymentów z tokenizacją zarówno pod względem rodzaju aktywów, jak i przypadków użycia DeFi. Już @xStocksFi umożliwia 24/7 handel tokenizowanymi akcjami na DEX-ach i zabezpieczenia na @KaminoFinance. Innym ekscytującym projektem będzie @RobinhoodApp, który przeniesie cały swój silnik handlowy na blockchain. 🔹Nieuchronnie po drodze wystąpią niepowodzenia. Niektóre będą wynikały z niepłynnej natury aktywów, które nie mogą być dokładnie wycenione, takich jak projekt nieruchomości Tangible. Inne będą wynikały z niewypłacalności w przypadku wysokiego ryzyka lub niezabezpieczonych pożyczek. Te lekcje będą kluczowe w kształtowaniu zrównoważonych modeli dla on-chainowych rynków kapitałowych. Cieszę się, że RWA ewoluują z pilotażowych i izolowanych produktów w pełni zintegrowaną warstwę finansów on-chain.