加密货币的代币化和机构采用正进入另一个阶段：基础设施整合 第一步：监管明确性与概念验证（PoC） - 在2020年前，行业推动对数字资产的明确性，早期与监管机构的构思开始。 - 2022年底，MAS的项目Guardian成为一个重大转折点，这是迄今为止最大的概念验证之一。JPM、DBS、Apollo和SBI Digital等机构在公共基础设施上大规模测试代币化，利用了@avax、@0xPolygon、@provenancefdn、@axelar、@Uniswap、@LayerZero_Core和@aave等。 - 瑞士的Helvetia项目和欧盟的DLT试点制度等其他倡议也为监管探索和真实资产（RWA）代币化的测试做出了贡献。 第二步：领先资产管理公司在公共区块链上的资产代币化 - @FTDA_US的BENJI于2022年初推出 - @Securitize和@BlackRock的BUIDL于2024年初推出 - @WisdomTreePrime的WTGXX于2024年推出 这些产品标志着从概念验证到可在公共区块链上访问的生产级代币化基金的转变。 第三步：代币化资产与去中心化金融（DeFi）的整合 - 公共区块链上的代币化资产迅速增长，现在超过260亿美元的管理资产（AUM）。 - 发行者不再将代币化限制于被动包装，他们正在尝试与DeFi的整合，启用借贷、抵押和跨链组合等功能。 - 非常兴奋看到两家领先的DeFi参与者@aave和@chainlink为机构资产推出Horizon。 焦点正从“表示”转向“实用性”，随着代币化产品开始在链上金融生态系统中原生运作。 展望未来 🔹发行者将把代币化资产和DeFi功能扩展到非加密用户，这些用户将被抽象化，远离区块链层。WisdomTree Prime和BENJI投资应用是这一模式的早期示例，为现有投资者提供无缝访问。随着时间的推移，传统基金将逐渐过渡到代币化格式，这可以降低转移代理等成本，改善用户体验，实现更快的结算、每日分红分配、点对点转账，并启用与DeFi的整合。 🔹在资产类型和DeFi用例方面，将出现更多代币化实验。@xStocksFi已经在DEX上启用代币化股票的24/7交易和在@KaminoFinance上的抵押。另一个令人兴奋的项目是@RobinhoodApp将其整个交易引擎上链。 🔹沿途不可避免地会发生失败。一些将源于无法准确定价的资产的流动性不足，例如Tangible的房地产项目。其他则源于高风险或无抵押贷款的违约。这些教训将对塑造可持续的链上资本市场模型至关重要。 期待看到真实资产（RWAs）从试点和孤立产品演变为链上金融的完全整合层。