Rynek RWA się rozgrzewa: Wartość on-chain osiąga 25 miliardów dolarów w obliczu rosnącego momentum instytucjonalnego

Aktualizacja rynku RWA Od drugiej połowy 2025 roku narracja RWA nadal się zaostrza. Nie tylko wprowadzane są korzystne polityki, ale także metryki on-chain i skala ekosystemu szybko się rozwijają, a skład aktywów różnicuje się w przyspieszonym tempie. Będziemy nadal monitorować najnowsze wydarzenia na rynku RWA i dostarczać prognozy.

Metryki RWA pozostają solidne Całkowita wartość RWA na łańcuchu: 25,18 miliarda dolarów, wzrost o 2,6% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. W obliczu rosnącej niepewności na tradycyjnych rynkach, zalety blockchaina jako warstwy przechowywania i transferu aktywów stają się coraz bardziej widoczne. Całkowita liczba posiadaczy RWA: 331 119 adresów, wzrost o 46,06% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Zarówno penetracja rynku, jak i adopcja przez użytkowników rosną, a coraz więcej osób i instytucji eksperymentuje z lub zwiększa swoje alokacje w aktywa RWA na łańcuchu. Liczba emitentów aktywów: ~255, z 2 nowymi emitentami w tym tygodniu i 7 nowymi emitentami w ciągu ostatniego miesiąca. Wzrost liczby emitentów pozostaje stabilny, obejmując zarówno nowe projekty DeFi, jak i tradycyjne instytucje finansowe. Całkowita wartość stablecoinów: ~253,68 miliarda dolarów, wzrost o 4,69% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Jako podstawowa warstwa rozliczeniowa dla przepływów RWA, wzrost stablecoinów dodatkowo wzmacnia płynność RWA i odkrywanie cen. Posiadacze stablecoinów: 174,39 miliona adresów, wzrost o 2,67% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Popyt na płatności, wymiany i handel w ekosystemie RWA rośnie, co napędza bardziej aktywną działalność gospodarczą na łańcuchu. Wolumen handlu RWA na łańcuchu: 1,6 miliarda dolarów w ciągu ostatnich 7 dni, wzrost o 9% w porównaniu do poprzedniego tygodnia, co odzwierciedla silne przepływy kapitałowe. Zarówno wartość RWA na łańcuchu, jak i liczba posiadaczy nadal rosną, a metryki emitentów i stablecoinów również wzrastają. To podkreśla wzmacniające się podstawy płynności i aktywności na łańcuchu rynku RWA, z aktywnym udziałem instytucji i inwestorów napędzających solidną ekspansję rynku.

Dywersyfikacja struktury aktywów przyspiesza Kredyt prywatny: 44% udziału, 15,2 miliarda dolarów, wzrost o 5,8% w skali miesiąca. Kredyt prywatny pozostaje kręgosłupem RWA na łańcuchu, napędzanym ciągłym emisją produktów dłużnych o wysokim oprocentowaniu oraz instytucjonalnym popytem na kontrolowane zwroty skorygowane o ryzyko – flagowy przypadek użycia dla konwergencji DeFi–TradFi. Obligacje skarbowe USA: 30% udziału, 6,8 miliarda dolarów, wzrost o 8,2% w skali miesiąca. RWA obligacji skarbowych USA korzystają z globalnego sentymentu risk-off oraz różnic w oprocentowaniu, stanowiąc główny kanał napływu kapitału i podkreślając zdolność sektora do tokenizacji aktywów wysokiej jakości i zgodnych z regulacjami. Towary: 8% udziału, 1,7 miliarda dolarów, wzrost o 3,4% w skali miesiąca. RWA towarów (np. złoto, ropa) oferują inwestorom zabezpieczenie przed inflacją i dywersyfikację portfela, a tokenizacja zwiększa ich handel i przejrzystość. Instytucjonalne fundusze alternatywne: 18% udziału, 815,5 miliona dolarów, wzrost o 6,0% w skali miesiąca. RWA funduszy alternatywnych – w tym PE, VC i nieruchomości – przyciągają inwestorów poszukujących niezależnych zwrotów, co napędza dalszą segmentację rynku i profesjonalizację. Dywersyfikacja geograficzna: Wiodące projekty są aktywne w Ameryce Północnej, Europie i Azji, przy czym APAC odnotowuje najszybszy wzrost w emisji RWA. Dywersyfikacja regionalna rozszerza pulę aktywów i napędza innowacje regulacyjne oraz lokalizację projektów. Struktura dojrzałości: Różnorodne oferty obejmują teraz krótkoterminowe bony, obligacje średnio- i długoterminowe oraz aktywa wieczyste, dostosowując się do szerokiego zakresu apetytów na ryzyko i potrzeb płynności.

Główne wydarzenia i wysoka aktywność na rynku Ondo Finance: Ogłosiło partnerstwo z suwerennym funduszem majątkowym z Abu Zabi, aby wspólnie prowadzić emisję i dystrybucję RWA skarbowych USA na Bliskim Wschodzie. To rozszerza globalną bazę nabywców tokenizowanych skarbców i ma przynieść ponad 1 miliard dolarów nowych alokacji skarbowych na łańcuchu w tym roku. Maple Finance: Zabezpieczyło nową rundę finansowania prowadzonej przez Polychain Capital, Wintermute i innych, z planami dalszego rozszerzenia swojego zestawu produktów kredytowych na łańcuchu, szczególnie na rynkach wschodzących i w zakresie pożyczek korporacyjnych. Pochodzenie pożyczek na łańcuchu w Maple wzrosło o prawie 30% rok do roku w tym kwartale, co podkreśla silny wzrost w pionie kredytów RWA. BlackRock: Poprzez swoją platformę aktywów cyfrowych, BlackRock rozliczyło części funduszu obligacji o krótkim terminie jako tokeny na Ethereum, co sygnalizuje, że giganci TradFi aktywnie przyjmują RWA na łańcuchu. Początkowa partia rozliczeniowa osiągnęła 200 milionów dolarów, a więcej tradycyjnych typów aktywów ma wkrótce podążyć. US SEC: Najnowsza propozycja SEC wprowadza jaśniejsze wytyczne dotyczące przejrzystości RWA, przechowywania i ochrony inwestorów, zapewniając wykonalne ramy zgodności dla projektów RWA. Rynek powszechnie oczekuje, że przyciągnie to więcej kapitału instytucjonalnego i regulowanego do tej przestrzeni.

Wartość RWA na łańcuchu i baza użytkowników nadal się rozwijają, a rodzaje aktywów i zasięg geograficzny stają się coraz bardziej zróżnicowane. Wiodące protokoły, instytucje TradFi i organy regulacyjne przyspieszają momentum tego sektora. Pozostajemy bardzo optymistyczni co do przyszłego wzrostu RWA i wierzymy, że zbieżność zgodności i innowacji jeszcze bardziej umocni jego rolę jako istotnego mostu między kryptowalutami a tradycyjnymi finansami.