„Tokeny nie są papierami wartościowymi, lecz towarami” Czy wiesz, co to zdanie oznacza? A jednak niezliczeni ludzie oburzają się, gdy SEC uznaje pewne giełdy i projekty za papiery wartościowe. Giełdy i projekty nie uznają tokenów za papiery wartościowe, lecz za towary. Jeśli to papiery wartościowe (security): Inwestujesz w produkt finansowy z oczekiwanym zyskiem, który jest chroniony prawnie (udziały, dywidendy, ujawnianie informacji, roszczenia itp.). Poddawane są regulacjom prawnym przez SEC i inne organy nadzoru papierów wartościowych. Projekty muszą: Rzetelnie ujawniać informacje (białe księgi/finanse/postępy projektu) Chronić prawa inwestorów (przeciwdziałanie oszustwom) Akceptować ryzyko zbiorowych pozwów inwestorów. Inwestorzy mają: Wyraźne „prawa” — takie jak prawo głosu, prawo do dywidendy, prawo do likwidacji. Mogą dochodzić roszczeń w przypadku oszustwa. Jeśli to towar (commodity): To tak, jakbyś kupił butelkę wody lub jabłko w supermarkecie — zapłaciłeś za to, ale nikt nie obiecuje, że w przyszłości wzrośnie jego wartość lub przyniesie zyski. Nie ma potrzeby ujawniania postępów projektu. Nie ma obowiązku ochrony „praw posiadaczy”. Projekty mają niemal zerową odpowiedzialność prawną. Inwestorzy nie mają żadnej rzeczywistej ochrony prawnej. Dlaczego więc projekty tak stanowczo twierdzą, że „to nie są papiery wartościowe”? Ponieważ jeśli przyznają, że to papiery wartościowe, muszą ponieść szereg odpowiedzialności prawnych i ryzyk. Co to oznacza dla inwestorów? ✅ Oznacza to, że nie jesteś „inwestorem”, tylko „konsumentem, który kupił wirtualny towar”: Jeśli projekt się nie powiedzie, nie masz prawa do roszczeń. Jeśli harmonogram projektu nie zostanie dotrzymany, nikt ci nie zrekompensuje. Możesz tylko mieć nadzieję, że „ktoś przejmie”. Nie możesz dzielić się zyskami zespołu ani przyszłymi dywidendami. Nawet jeśli zespół sprzeda wszystkie tokeny i ucieknie, nie możesz dochodzić swoich praw (prawo nie wspiera). Ironią jest to, że wiele projektów używa haseł reklamowych dla tokenów: „wzmocnienie”, „uczestnictwo w ekosystemie”, „posiadanie to uczestnictwo w zarządzaniu”, „dzielenie się przyszłymi zyskami”...👉 Brzmi to jak papiery wartościowe, ale oficjalnie mówią: „To tylko zachęta dla społeczności, to nie papiery wartościowe i nie obiecujemy zysków”. To typowe językowe opakowanie mające na celu legalne unikanie regulacji. ⚖️ Dlaczego SEC zwraca uwagę na te projekty? Ponieważ SEC uważa, że wiele projektów „w rzeczywistości jest papierami wartościowymi, ale udaje towary lub tokeny społecznościowe”, co stanowi nielegalne wydanie papierów wartościowych. To również powód, dla którego projekty takie jak Ripple (XRP), Solana (SOL), ADA, MATIC zostały uznane za „potencjalne papiery wartościowe”. Podsumowanie: „Tokeny są towarami” = kupiłeś wirtualny towar, którego nie można zwrócić, nie można dochodzić roszczeń, nie można otrzymać dywidendy, nie można domagać się praw, a wszelkie inwestycje są twoją własną odpowiedzialnością.