"Les tokens ne sont pas des titres, mais des marchandises" Sais-tu ce que cela signifie ? Il y a encore d'innombrables personnes qui s'indignent pour certains échanges et projets jugés comme des titres par la SEC. Les échanges et les projets ne reconnaissent pas les tokens comme des titres, mais comme des marchandises. Si c'est un titre (security) : Cela signifie que tu as investi dans un produit financier avec un rendement attendu, et qu'il y a des droits légaux qui le protègent (actions, dividendes, divulgation, recours, etc.). Légalement soumis à la réglementation des titres par des organismes comme la SEC. Les projets doivent : Divulguer des informations réelles (livre blanc / finances / avancement du projet) Protéger les droits des investisseurs (anti-fraude) Accepter le risque de recours collectif des investisseurs. Les investisseurs ont : Des "droits" clairs — tels que le droit de vote, le droit aux dividendes, le droit de liquidation. En cas de fraude, ils peuvent demander des compensations. Si c'est une marchandise (commodity) : Alors c'est comme si tu achetais une bouteille d'eau ou une pomme au supermarché — tu as payé pour cela, mais personne ne te promet qu'elle prendra de la valeur ou générera des bénéfices à l'avenir. Pas besoin de divulguer l'avancement du projet. Aucune obligation de garantir les "droits des détenteurs". Les projets ont presque aucune responsabilité légale. Les investisseurs n'ont aucune protection des droits substantiels. Alors pourquoi les projets affirment-ils tous "ce n'est pas un titre" ? Parce qu'une fois qu'ils admettent que c'est un titre, ils doivent assumer une série de responsabilités et de risques légaux. Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? ✅ Cela signifie que tu n'es pas un "investisseur", mais simplement un "consommateur ayant acheté un produit virtuel" : Si le projet échoue, tu n'as aucun droit de recours. Si la feuille de route n'est pas respectée, personne ne te dédommagera. Tu ne peux qu'espérer que "quelqu'un prenne le relais". Tu ne peux pas partager les bénéfices de l'équipe ou les dividendes futurs. Même si l'équipe vend tous les tokens et s'enfuit, tu ne peux pas faire valoir tes droits (la loi ne le soutient pas). Un fait ironique : Beaucoup de slogans de promotion des tokens de projets : "autonomisation", "participation à l'écosystème", "détenir c'est participer à la gouvernance", "partage des bénéfices futurs"...👉 Cela sonne comme des titres, mais les officiels disent : "C'est juste une incitation communautaire, ce n'est pas un titre, et nous ne promettons pas de bénéfices". C'est un emballage linguistique typique pour éviter la réglementation. ⚖️ Alors pourquoi la SEC surveille-t-elle ces projets ? Parce que la SEC pense que beaucoup de projets "sont clairement des titres déguisés en marchandises ou en tokens communautaires", constituant une émission illégale de titres. C'est aussi la raison pour laquelle des projets comme Ripple (XRP), Solana (SOL), ADA, MATIC, etc. sont classés comme "titres potentiels". En résumé : "Les tokens sont des marchandises" = tu as acheté un produit virtuel non remboursable, sans recours, sans dividendes, sans droits à revendiquer, toute l'investissement est de ta responsabilité.